【中信建投地产 | 个股跟踪】贝壳：收入增长超预期，平台优势持续显现

地产加把劲 · 公众号 · 房地产 · 2021-05-23 18:41

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题图为城市日出

疫情

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事件

贝壳发布2021年一季报，公司实现营业收入207.0亿元，同比增长190.7%，净利润10.6亿元，去年同期净亏损12.3亿元，调整后净利润15.0亿元，去年同期调整后净亏损10.9亿元。

核心观点

收入增长略超预期，业绩增长强劲。 公司实现收入207.0亿元，同比增长190.7%，超出此前公司185-195亿元的收入指引8%，实现净利润10.6亿元，去年同期净亏损12.3亿元，调整后净利润15.0亿元，去年同期调整后净亏损10.9亿元。毛利率为23.3%，较2020年1季度提高16.3个百分点。在收入和毛利率同时提高的情况下，公司的盈利表现亮眼。公司预计第二季度营收在225亿元人民币至235亿元人民币之间，同比增长12%~17%，乐观的收入指引反映出公司强劲的基本面。

GTV保持快速增长，平台优势持续显现。 2021年1季度，公司新房和存量房房交易的总GTV为10696亿元，同比增长224.2%。其中，存量房交易的GTV为6734亿元，同比增长244.2%，新房交易的GTV为3434亿元，同比增长194.9%。自2020年1季度以来，存量房业务收入首次超过新房业务，主要由于非链家系的中介的存量房交易大幅增加（同比增长304.4%％）以及佣金率小幅上升。新房业务表现也十分优秀，链家品牌的GTV为573亿元，同比增长111.7％，而在贝壳平台上通过关联代理商和其他销售渠道的GTV为2861亿元，同比增长220.0％，越来越多的中介正在加入平台。

新兴业务保持快速增长，金融服务和装修业务渗透率提升。 新兴及其他服务的收入从2020年1季度的3亿元增加到2021年1季度的6亿元人民币，同比增长96.2％。新兴业务实现快速增长的主要原因是围绕房产交易相关的金融服务的渗透率在提升以及越来越多的家庭选择在贝壳平台购买装修服务。