数币法观｜数字人民币的政策法规与政策立场梳理（中央篇二）

引  言

除了党中央、国务院及相关部委发布的政策法规之外，央行相关领导的对外宣传内容也体现了数字人民币的研发进展，特别是 针对某一话题发生的细微立场变化 ，以及 与早前在任领导所发表论文中若干“构想”之间的区别 。本次推送的是与数字人民币相关，由央行行长、主管数字人民币工作的央行副行长、具体落实数字人民币研发工作的央行下设司局相关负责人， 在任时 发表的演讲、媒体专访以及答记者问，不包括针对特定业务（例如智能合约、跨境支付）或特定事项（例如数字人民币价值特征、隐私保护）的政策立场内容。

（注：以下内容更新至2025年3月15日；编者坚决拥护中央对相关涉嫌严重违纪违法行为进行审查调查的决定，以及人民法院的相关判决结果。）

2016 年

· 2016 年 2 月：时任央行行长周小川接受财新专访

数字货币与纸币的关系： 数字货币和现金在相当长时间内都会是并行、逐步替代的关系 。后期现金的交易成本会慢慢升高，比如过去让银行点数大量的硬币，点不完不下班，也不收费，后来可能就需要收费了，有了激励机制，大家自然会更多使用数字货币，不过两者仍会在较长期共存。数字货币推出的时间表：中国人口多、体量太大，像换一版人民币，小的国家几个月可以完成，中国则需要约十年。所以数字货币和现金在相当长时间内都会是并行、逐步替代的关系。后期现金的交易成本会慢慢升高，比如过去让银行点数大量的硬币，点不完不下班，也不收费，后来可能就需要收费了，有了激励机制，大家自然会更多使用数字货币，不过两者仍会在较长期共存。

数字货币的发行原则：一是提供便利性和安全性。二是做到保护隐私与维护社会秩序、打击违法犯罪行为的平衡，尤其针对洗钱、恐怖主义等犯罪行为要保留必要的遏制手段。三是要有利于货币政策的有效运行和传导。四是要保留货币主权的控制力，数字货币是自由可兑换的，同时也是可控的可兑换。为此，我们认为数字货币作为法定货币必须由央行来发行。 数字货币的发行、流通和交易，都应当遵循传统货币与数字货币一体化的思路，实施同样原则的管理 。

数字货币的发行与运行： 基于现行 “中央银行—商业银行机构”的二元体系来完成 。数字货币的运送与保管：运送方式从物理运送变成了电子传送；保存方式从央行的发行库和银行机构的业务库变成了储存数字货币的云计算空间。最终，数字货币发行和回笼的安全程度、效率会得到极大提升。

数字货币的技术基础： 数字货币的技术路线可分为基于账户和不基于账户两种，也可分层并用而设法共存 。区块链技术是一项可选的技术，其特点是分布式簿记、不基于账户，而且无法篡改。如果数字货币重点强调保护个人隐私，可选用区块链技术，人民银行部署了重要力量研究探讨区块链应用技术，但是到目前为止区块链占用资源还是太多，不管是计算资源还是存储资源，应对不了现在的交易规模，未来能不能解决，还要看。除了区块链技术，人民银行数字货币研究团队还深入研究了数字货币涉及的其他相关技术，比如移动支付、可信可控云计算、密码算法、安全芯片等等。我们会与金融界、科技界合作，进一步加大对各种新型创新技术的研究和合理利用，优化完善数字货币发行流通的技术框架，并充分预见、及时反应、有效解决在应用推广中可能出现的风险。

数字货币的匿名问题：从央行的角度来看，未来的数字货币要尽最大努力保护私人隐私，但是社会安全和秩序也是重要的，万一遇到违法犯罪问题还是要保留必要的核查手段，也就是说， 要在保护隐私和打击违法犯罪行为之间找到平衡点 。这两种动机和之间平衡点的掌握也使得技术选择上的倾向不一样。

数字货币的防伪问题：从表面看，纸币的防伪要让消费者易于掌握；从内涵看，关键性技术是重要的国家秘密，央行发行的数字货币同样是如此。我们将运用包括密码算法在内的多种信息技术手段，来保障数字货币的不可伪造性。未来的技术也会有升级换代，我们会提前将技术升级考虑在内，从最初就引入长期演进的发展理念。外界讨论较多的 “ 51% 攻击”问题，更多是针对比特币而言，比特币是不要中央银行的。 对于央行掌控的数字货币，会采用一系列的技术手段、机制设计和法律法规，来确保数字货币运行体系的安全，一开始就与比特币的设计思想有区别 。

数字货币的货币政策：货币生成机制和货币供应量是需要调节的。央行发行的数字货币目前主要是替代实物现金，降低传统纸币发行、流通的成本，提高便利性。总体看， 央行在设计数字货币时会对现有的货币政策调控、货币的供给和创造机制、货币政策传导渠道做出充分考虑 。

· 2016 年 9 月：时任央行副行长范一飞发表《中国法定数字货币的理论依据和架构选择》

法定数字货币的运行框架可以有两种模式选择 : 一是由中央银行直接面向公众发行数字货币；二是 遵循传统的 “ 中央银行 — 商业银行 ” 二元模式 。范一飞表示，更倾向于第二种模式，原因在于，一是更容易在现有货币运行框架下让法定数字货币逐步取代纸币，而不颠覆现有货币发行流通体系；二是可以调动商业银行积极性，共同参与法定数字货币发行流通，适当分散风险，加快服务创新，以更好地服务实体经济和社会民生。

法定数字货币对金融体系的影响： 1. 货币结构发生变化，货币乘数增大； 2. 实物货币需求持续下降，金融资产相互转换速度加快； 3. 货币流通速度的可测度有所提升，数据分析的基础更为扎实，有利于更好地计算货币总量、分析货币结构； 4. 降低 KYC 与 AML 成本，提升监管效率； 5. 提供有效的共享金融环境，驱动金融创新； 6. 引发金融脱媒，影响货币创造。由于数字货币使存款 (M2-M0) 向现金 (M0) 的转化变得十分便捷，金融恐慌与金融风险一旦产生也会加速传染，加剧对金融稳定与金融安全的破坏性。鉴于此， 特定条件下必须设置适当机制加以限制 。

2017 年

· 2017 年 4 月：时任央行副行长范一飞发表法定数字货币演讲

目前的研究表明，未来的法定数字货币有多种不同的发行流通方式可供选择。法定数字货币可能对经济和社会各个方面带来深刻影响，包括对金融稳定和金融安全带来潜在负面影响，因此 中央银行需要对法定数字货币的政策框架进一步开展深入研究，同时也要加强对民间数字货币的观察及监管 。

· 2017 年 11 月：时任央行数研所所长姚前发表央行数字货币与数字经济关系的演讲

发行法定数字货币的意义： 1. 有助于数字经济提质增效。法定数字货币的研发有助于创新货币发行、流通和调控方式，从而有效提高数字经济交易效率，降低数字经济交易成本。比如法定数字货币的数字签名技术可以做到交易的防抵赖，还可提供可控的匿名性，保护合法用户的隐私，为数字经济营造良好的交易环境。在资金支付上，法定数字货币可以进行点对点即时支付结算，方便快捷，省去中间方对账、清算、结算的流程，自动化执行，降低支付成本和错误率，提高支付效率。法定数字货币的可编程特性，可以丰富货币的应用场景，从而大幅拓展数字经济的内涵空间。一句话，法定数字货币技术将有助于解决现行模式下的金融行业 “ 痛点 ” ，优化金融基础设施，提高金融运行效率和安全保护，从而增强金融服务数字经济发展的能力。 2. 有助于数字经济普惠共享。普惠经济需要普惠金融的支撑，法定数字货币研发是普惠金融发展的重要内容。 G20 数字普惠金融高级原则提倡 “ 与金融行业合作，探索发行数字法定货币对普惠金融的益处 ” ，将法定数字货币作为推动普惠金融发展的重要措施之一。这也是各国央行积极研究法定数字货币的一个重要原因。法定数字货币可以充分利用先进数字技术，加大金融服务对农村、偏远地区、弱势群体的覆盖，为这些受限人群提供一系列合宜的、负责任的金融服务，让新时代的经济发展更加均衡、更加充分、更加共享、更加普惠。 3. 有助于数字经济宏观调控。作为一种新型经济形态，数字经济有着与传统经济截然不同的运行模式和特点。这就要求宏观经济调控方式做出相应的调整和改进。目前， “ 双支柱 ” 调控框架仍是一个不断探索的过程。法定数字货币的研发与应用，理应紧跟并更好地促进这一进程。比如法定数字货币的可追踪性及相关技术属性可让中央银行追踪和监控数字货币投放后的流转，获取数字货币全息信息，包括货币流转节点、流通路径、周转速度等。在此基础上，央行可通过大数据分析技术对货币的发行、流通、储藏等数据进行深入分析，研究货币运行规律和结构特征，跟踪分析货币需求变化及其驱动因素，并透过货币流信息，探知经济个体行为，从微观把握宏观，提高货币调控的预见性、精准性和有效性，从而为 “ 双支柱 ” 调控框架的健全与完善创造有力的技术支撑。 4. 有助于数字经济风险防范。十九大报告要求，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。新型的经济形态和金融业态可能会存在新型的经济金融风险，尤其是数字经济活动的虚拟化、网络化和智能化，在危机时刻容易进一步放大经济金融风险。而法定数字货币能够为数字经济时代的监管创造新的工具和手段。比如通过法定数字货币流对经济信息流的捕捉以及基于大数据的分析，不仅可以有效改进宏观经济统计信息质量，辅助逆周期宏观经济调控，还可以此为基础，及时监测经济的微观动态行为，扩展监管覆盖范围，广泛聚合风险数据，并通过机器学习技术，进行建模分析、压力测试、风险评估、监管干预等活动，构建高效、实时、智能的系统性风险监测、预警和管理体系，提高宏观审慎监管效率，有效防范金融系统性风险。此外，法定数字货币还能有效地支持数字经济反洗钱、反恐怖融资、反逃税漏税工作的开展。

发行法定数字货币的路径： 1. 做好法定数字货币的场景应用。我们必须立足中国国情，结合科技发展趋势，积极探索法定数字货币的运行模式。注重顶层设计与精益实践相结合，既以顺应长期趋势和满足未来愿景为设计导向，做好法定数字货币的实施规划，确保技术系统的前瞻性和可拓展性，同时又尊重现实，加强法定数字货币与现有金融体系、技术环境的融合，及时评估，适时修正，迭代优化。 2. 做好技术创新与风险之间的平衡。相对而言，央行并不以技术见长。研发法定数字货币是中央银行学习吸纳金融科技最新理念、知识和技术，博采众长为我所用，加强央行履职能力建设的契机。 “ 随时以举事，因资而立功，用万物之能而获利其上 ” 。当然， 中央银行在技术选择上必须持有审慎和包容的立场，从法律法规、机制设计和技术路线三个层次统筹考虑，对各项可选技术进行周密评估 。我们要提前将技术升级考虑在内，从最初就引入长期演进的发展理念，寻找技术系统在安全性与效率性、稳定性与灵活性、创新与风险之间的最优平衡。 3. 建设完善的法律和制度框架。法定数字货币的应用需要有一个公平、公正、公开、平衡的法制环境，以保障法定数字货币运行的合法性，从而有效发挥数字货币在推动数字经济发展的积极作用。法定数字货币发行在货币的法偿性、发行主体、形态、货币反假、反洗钱以及消费权益保护等方面对现行法律体系提出了新要求。目前看，法定数字货币的相关法律制度建设 “ 任重而道远 ” 。 4. 构建良好的数字货币生态系统。未来的法定数字货币体系将有着自己的生态系统，整个生态圈是 “ 央行 — 商业银行 — 终端用户 ” 。其中，终端用户涉及全社会各种主体，可以是机构，包括政府部门、企事业单位、 NGO 等，也可以是个人。连接整个生态圈的，是通信基础设施即终端用户的终端设备。

总体看，构建法定数字货币运行体系的生态系统，需要各方共同努力来完成。 在理想情况下，中央银行使用金融科技和监管科技来管理新一代货币，社会经济运行和公众日常生活（包括在线环境和现实环境）都能够使用到有主权信用保障的法定货币 ，金融服务机构在这个生态系统中各安其位、开拓创新，由此法定数字货币就能够充分履行数字经济时代的 “ 硬通货 ” 职能。

2018 年

· 2018 年 1 月：时任央行副行长范一飞发表《关于央行数字货币的几点考虑》

（一） 中国央行数字货币应采用双层投放体系

大国发行央行数字货币是一个复杂的系统工程。我国幅员辽阔、人口众多，各地区经济发展、资源禀赋和人口受教育程度差异较大，在设计和投放 ( 发行 ) 、流通央行数字货币过程中，要充分考虑系统、制度设计所面临的多样性和复杂性。

“ 双层 (two-tier) 投放 ” 有利于充分利用商业机构现有资源、人才、技术等优势，通过市场驱动、促进创新、竞争选优。商业银行等机构的 IT 基础设施应用和服务体系已比较成熟，系统的处理能力较强，在金融科技应用等方面已经积累了一定的经验，人才储备较为充分。因此，在商业银行现有的基础设施、人力资源及成熟的应用和服务体系之外，另起炉灶、重复建设，对社会资源是巨大的浪费。在安全、可靠的前提下，中央银行与商业银行等机构可以密切合作，不预设技术路线，充分调动市场力量，通过竞争来实现系统优化，共同开发、共同运行。这既有利于整合资源、发挥合力，也有利于促进创新。而且，大众已习惯通过银行等商业机构处理金融业务，双层投放也有助于提升社会公众对央行数字货币的接受度。

“ 双层投放 ” 有助于分散化解风险。在以往银行间支付清算系统的开发过程中，央行积累了丰富的经验，但银行间清算支付系统是直接服务金融机构，央行数字货币是直接服务公众，涉及千家万户。如果仅靠央行自身力量进行研发，支撑如此庞大的系统，既要满足安全、高效、稳定的目标，还要满足用户体验需求，很不容易。同时，央行还受制于预算、资源、人员和技术等客观约束，通过两级投放的设计，可避免将风险过度集中。

“ 双层投放 ” 可以避免 “ 金融脱媒 ” 。 “ 单层 (one-tier) 投放 ” 下，央行直接对公众投放数字货币，央行数字货币与商业银行存款货币将形成竞争关系。显然，由央行背书的央行数字货币的信用等级高于商业银行存款货币，会对商业银行存款产生挤出效应，可能出现 “ 存款搬家 ” ，进而影响商业银行的贷款投放能力。此外，商业银行吸纳存款能力降低会增加其对同业市场的依赖，抬高资金价格，增加社会融资成本，损害实体经济，引发 “ 金融脱媒 ” 。为保持其放贷能力和金融稳定，央行将不得不对商业银行进行补贴。极端情况下，还会颠覆现有金融体系，出现央行包打天下的 “ 大一统 ” 局面。

综上， “ 中央银行 - 代理投放的商业机构 ” 的双层投放模式是既适合我国国情，又能够充分利用现有资源、调动商业银行积极性的选择。首先，不改变流通中货币的债权债务关系。为保证货币不超发，代理投放机构需要向央行按 100% 全额缴纳准备金。所以，公众所持有的央行数字货币依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。其次，不改变现有货币投放体系和二元账户结构，不会构成对商业银行存款货币的竞争，不会增加商业银行对同业拆借市场的依赖，不会影响商业银行的放贷能力，也就不会导致 “ 金融脱媒 ” 现象。再次，由于不影响现有货币政策传导机制，不会强化压力环境下的顺周期效应，因此也不会对现行实体经济运行方式产生负面影响。最后，该模式更有利于发挥央行数字货币的优势，节约成本、提高货币流通速度，提升支付便捷性和安全性。此外，由于具有央行背书的信用优势，有利于抑制公众对私有加密数字货币的需求，巩固我货币主权。

（二）在双层投放体系安排下， 我国的央行数字货币应以账户松耦合的方式投放，并坚持中心化的管理模式

为保持央行数字货币的属性，实现货币政策和宏观审慎管理目标，我国的央行数字货币双层投放体系应不同于各种代币的去中心化发行模式。第一，因为央行数字货币仍然是中央银行对社会公众的负债，其债权债务关系并未随着货币形态而改变，因而仍必须保证央行在投放过程中的中心地位。第二，需要保证并加强央行的宏观审慎与货币政策调控职能。第三，不改变二元账户体系，保持原有货币政策传导方式。第四，为避免代理投放机构超发货币，需要有相应安排实现央行对数字货币投放的追踪和监管。

因此，央行数字货币应坚持中心化投放模式。不过，这里所说的中心化投放模式与传统电子支付工具也有所不同。电子支付工具的资金转移必须通过账户完成，采用的是账户紧耦合方式。央行数字货币则应基于账户松耦合形式，使交易环节对账户的依赖程度大为降低。这样，既可和现金一样易于流通，又能实现可控匿名。央行数字货币持有人可直接将其应用于各种场景，有利于人民币流通和国际化。另外，如果没有交易第三方匿名，会泄露个人信息和隐私 ; 但如果允许实现完全的第三方匿名，会助长犯罪，如逃税、恐怖融资和洗钱等犯罪行为。所以为取得平衡，必须实现可控匿名，只对央行这一第三方披露交易数据。在松耦合账户体系下，可要求代理投放机构每日将交易数据异步传输至央行，既便于央行掌握必要的数据以确保审慎管理和反洗钱等监管目标得以实现，也能减轻商业机构的系统负担。

（三）中国现阶段的央行数字货币设计 应注重 M0 替代，而不是 M1 、 M2 替代

现阶段， M1 和 M2 基于商业银行账户，已实现电子化或数字化，没有用数字货币再次数字化的必要。支持 M1 和 M2 流转的银行间支付清算系统 ( 如大小额支付系统和网上支付跨行清算系统等 ) 、商业银行行内系统以及非银行支付机构的各类网络支付手段等运转正常，且在不断完善升级、日益高效，能够满足我国经济发展的需要。用央行数字货币替代 M1 和 M2 ，既无助于提高支付效率，还会造成对现有系统和资源的巨大浪费。相比之下，现有纸钞和硬币的发行、印制、回笼和贮藏等环节成本较高，流通体系层级多，且携带不便、易被伪造、匿名不可控，存在被用于洗钱等违法犯罪活动的风险，实现数字化的必要性与日俱增。另外，非现金支付工具，如传统的银行卡和互联网支付等，都基于账户紧耦合模式，无法完全满足公众对易用和匿名支付服务的需求，不可能完全取代 M0 ，特别是在账户服务和通信网络覆盖不佳的地区，民众对现钞的依赖程度仍然很高。央行数字货币保持了现钞的属性和主要特征，满足了便携和匿名的需求，将是替代现钞的最好工具。

正因为央行数字货币是对 M0 的替代，不应对其计付利息。这样既不会引发 “ 金融脱媒 ” ，也不会由此引致通胀预期。相应地，也不会对现有货币体系、金融体系和实体经济运行产生大的冲击。

同理，由于央行数字货币是 M0 替代，所以也应遵守现行所有关于现钞管理和反洗钱、反恐融资等的规定。为配合反洗钱等相关工作，可要求相关机构就央行数字货币的大额及可疑交易向央行报告。同时，为引导央行数字货币应用于小额零售业务场景、不对存款产生挤出效应，避免套利和压力环境下的顺周期效应，可对其设置每日及每年累计交易限额，并规定大额预约兑换。必要时，也可考虑对央行数字货币的兑换实现分级收费，对于小额、低频的兑换可不收费，对于大额、高频兑换和交易收取较高费用以增加兑换成本和制度摩擦。在利率零下界的情况下，这种安排还可为央行实施负利率政策创造条件。

（四）对央行数字货币 加载智能合约应保持审慎态度

根据尼克 · 萨博 (Nick Szabo) 给出的定义，智能合约是一套以数字形式定义的承诺，包括合约参与方可以在上面执行这些承诺的协议。智能合约被写入计算机可读的代码中。一旦达到触发条件，由计算机自动执行。可以加载时间、信用等前置条件，也可以被应用于缴税、反恐融资等多种场景中。

然而，如前所述，央行数字货币是对 M0 的替代，具有无限法偿性，即承担了价值尺度、流通手段、支付手段和价值贮藏等职能。原有现钞并未承载任何其他的社会与行政职能。《中华人民共和国人民币管理条例》规定，禁止故意损毁人民币。所以，在现钞上添加额外社会或行政功能实际上有损毁人民币之嫌。

为保持无限法偿性的法律地位，央行数字货币也不应承担除货币应有的四个职能之外的其他社会与行政职能。加载除法定货币本身功能外的智能合约，将影响其法偿功能，甚至使其褪化为有价票证，降低我国央行数字货币的可自由使用程度，也将对人民币国际化产生不利影响。还会降低货币流通速度，影响货币政策传导和央行履行宏观审慎职能。同时，还可能侵犯公民隐私权，不利于个人权益保护。

· 2018 年 3 月：时任央行行长周小川在全国人大会议答记者问

央行数字货币用的研发名字叫 “DC/EP” ， DC ， digital currency ，是数字货币； EP ， electronic payment ，是电子支付。支付的东西实际上是通过移动通信或者是其他的网络系统传输的数字，并不是纸面的货币，所以电子支付本身也是有数字货币的属性。将数字货币与电子支付进行连接的目的： 研究数字货币不是让货币去实现某一种技术方案的应用，而是说本质上是要追求零售支付系统的方便性、快捷性和低成本。同时也必须考虑安全性和保护隐私 。

数字货币的技术基础： 既可以是以区块链为基础的或者是分布式记账技术、 DLT 为基础的这种数字货币，也可以是在现有的电子支付基础上演变出来的技术 。目前国际上对于数字货币的技术路线也有了初步的一些分类，表明它还可能是有多种可能的体系。数字货币的发展既是有技术发展上的必然性，未来可能传统的纸币、硬币这种形式的东西会逐渐缩小，甚至可能有一天就不存在了，这种可能性也是存在的。

数字货币研发的风险防控： 要注意整体的金融稳定、防范风险，同时数字货币作为货币来讲，要保证货币政策、金融稳定政策的传导机制，同时要保护消费者 。有一些技术方案有可能冒的风险太大，结果出问题的时候使消费者受损失。特别是对大国经济来讲，我们一定要避免那种实质性、难以弥补的损失，所以要慎重一些。在这个过程中要经过充分的测试、局部的测试，可靠了以后，再进行推广。 2017 年，人民银行组织了数字货币与电子支付的研究项目，经过国务院正式批准，目前在组织大家推进。 —— 数字货币在某些方面引起很多议论，也出现很多风险，价格出现很多的波动。主要是有一些技术应用没有专注于数字货币在零售支付方面的应用，而跑到了虚拟资产交易方面。虚拟资产交易我们认为这个方向需要更加慎重，虚拟资产交易从中国的角度来讲，也不太符合我们金融产品、金融服务要服务于实体经济的方向。所以在整个过程中，不必太着急，稳步的研发，有序的进行测试，把握住方向，要强调金融服务于实体经济，提高效率、降低成本，防止变成过度投机的一种产品。刚才给大家介绍了现在的研发计划，在研发到一定程度会进入到测试阶段。

2019 年

· 2019 年 8 月：时任央行支付结算司司长穆长春发表演讲

2014 年至今，央行数字货币 DC/EP （ DE ， digital currency ，是数字货币； EP ， electronic payment ，是电子支付）的研究已经进行了五年，现在 “ 呼之欲出 ” 。央行决定保持技术中性，不预设技术路线，并采取双层运营体系。

是否采用区块链技术：

最一开始，人民银行数字货币研究小组做了一个原型，完全采用区块链架构。后来发现有一个问题，因为我们的法定数字货币是 M0 替代，如果要达到零售级别，首先一点，高并发是绕不过去的一个问题。去年双十一的时候，网联的交易峰值达到了 92771 笔 / 秒，比较一下，比特币是每秒 7 笔。以太币是每秒 10 笔到 20 笔， Libra 根据它刚发的白皮书，每秒 1000 笔。可以设想，在中国这样一个大国发行数字货币，采用纯区块链架构无法实现零售所要求的高并发性能。 所以最后我们决定央行层面应保持技术中性，不预设技术路线，也就是说不一定依赖某一种技术路线 。

DC/EP 采取的是 “ 双层运营体系 ” ：单层运营体系是人民银行直接对公众发行数字货币；而人民银行先把数字货币兑换给银行或者是其它运营机构，再由这些机构兑换给公众，这就属于双层运营体系。 “ 央行做上层、商业银行做第二层，这种双重投放体系适合我们的国情。既能利用现有资源调动商业银行积极性，也能够顺利提升数字货币的接受程度。 ” 采取双层运营架构有以下几个考虑：

首先， 中国是一个复杂的经济体，人口教育程度以及对于智能终端的接受程度不一样 。在这种经济体发行法定数字货币是一个复杂的系统性工程。如果采用单层运营架构，意味着央行要独自面对所有公众，会给央行带来极大挑战。 “ 从提升可得性、增强公众使用意愿的角度出发，我们认为应该采取双层的运营架构来应对这种困难 ” 。

第二，采取双层架构也是 为了充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势，促进创新，竞争选优 。商业机构 IT 基础设施和服务体系比较成熟，系统处理能力较强，在金融科技运用方面积累了一定的经验，人才储备比较充分。中央银行和商业银行等机构可以进行密切合作，不预设技术路线，充分调动市场力量，通过竞争实现系统优化，共同开发运行。

第三，双层运营体系 有助于化解风险，避免风险过度集中 。发行央行数字货币要直接面对公众，涉及到千家万户，仅靠央行自身力量研发并支撑如此庞大的系统，而且要满足高效稳定安全的需求，还要提升客户体验，是非常不容易的。无论是从技术路线选择，还是从操作风险、商业风险来说，通过双层运营设计可以避免风险过度集中到单一机构。

第四， 单层运营架构会导致金融脱媒 。单层投放框架下，央行直接面对公众投放数字货币，央行数字货币和商业银行存款货币相比，前者在央行信用背书情况下，竞争力优于商业银行存款货币，会对商业银行存款产生挤出效应，影响商业银行贷款投放能力，增加商业银行对同业市场的依赖。

此外，对老百姓来讲，基本的支付功能在电子支付和央行数字货币之间的界限实际上是相对模糊的。当然，我们以后投放的央行数字货币在一些功能实现上会和电子支付有很大的区别。另外，我们在一开始也讲了，双层运营体系有利于充分调动市场力量，通过竞争实现系统优化。目前我们是属于一个赛马状态，几家指定运营机构采取不同的技术路线做 DC/EP 的研发，谁的路线好，谁最终会被老百姓接受、被市场接受，谁就最终会跑赢比赛。所以这是市场竞争选优的过程。

虽然加密资产的自然属性是去中心化，但在双层运营体系安排下， DC/EP 一定要坚持中心化的管理模式 ，主要有以下几点原因：第一，央行数字货币仍然是中央银行对社会公众的负债。这种债权债务关系并没有随着货币形态变化而改变。因此，仍然要保证央行在投放过程中的中心地位；第二，为了保证并加强央行的宏观审慎和货币调控职能，需要继续坚持中心化的管理模式；第三，指定运营机构来进行货币的兑换，要进行中心化管理，避免指定运营机构货币超发；最后，在整个兑换过程中，没有改变二元账户体系，所以应该保持原有的货币政策传导方式，这也需要保持央行中心管理地位。

中心化的管理方式与电子支付工具是不同的。从宏观经济角度来讲，电子支付工具资金转移必须通过传统银行账户才能完成，采取的是账户紧耦合的方式。而对于央行数字货币，我们是账户松耦合，即脱离传统银行账户实现价值转移，使交易环节对账户依赖程度大为降低。这样，央行数字货币既可以像现金一样易于流通，有利于人民币的流通和国际化， 同时又可以实现可控匿名，我们要在保证交易双方是匿名的同时保证三反（反洗钱、反恐怖融资、反逃税），这两个之间要取得一个平衡。

对双层运营体系疑虑的回应： 双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系 ，为了保证央行数字货币不超发，商业机构向央行全额、 100% 缴纳准备金，央行的数字货币依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。另外，双层运营体系不会改变现有货币投放体系和二元账户结构，不会对商业银行存款货币形成竞争。由于不影响现有货币政策传导机制，也不会强化压力环境下的顺周期效应，这样就不会对实体经济产生负面影响。

另外，采取双层体系发放兑换央行法定数字货币，也有利于抑制公众对于加密资产的需求，巩固我们的国家货币主权。

现阶段的央行数字货币设计，注重 M0 替代，而不是 M1 、 M2 的替代。这是因为 M1 、 M2 现在已经实现了电子化、数字化。因为它本来就是基于现有的商业银行账户体系，所以没有再用数字货币进行数字化的必要。另外，支持 M1 和 M2 流转的银行间支付清算系统、商业银行行内系统以及非银行支付机构的各类网络支付手段等日益高效，能够满足我国经济发展的需要。所以，用央行数字货币再去做一次 M1 、 M2 的替代，无助于提高支付效率，且会对现有的系统和资源造成巨大浪费。相比之下，现有的 M0 （纸钞和硬币）容易匿名伪造，存在用于洗钱、恐怖融资等的风险。另外电子支付工具，比如银行卡和互联网支付，基于现有银行账户紧耦合的模式，公众对匿名支付的需求又不能完全满足。所以电子支付工具无法完全替代 M0 。特别是在账户服务和通信网络覆盖不佳的地区，民众对于现钞依赖程度还是比较高的。所以我们 DC/EP 的设计，保持了现钞的属性和主要特征，也满足了便携和匿名的需求，是替代现钞比较好的工具。穆长春称 , 由于央行数字货币是对 M0 的替代 , 所以对于现钞不计付利息 , 不会引发金融脱媒 , 也不会对现有实体经济产生大的冲击。同时 , 应该遵守现行的所有关于现钞管理和反洗钱、反恐融资等规定 , 对央行数字货币大额及可疑交易向人民银行报告。

另外，我们一再强调央行数字货币必须有高扩展性，高并发的性能，它是用于小额零售高频的业务场景。为了引导央行数字货币用于小额零售场景，不对存款产生挤出效应，避免套利和压力环境下的顺周期效应， 我们可以根据不同级别钱包设定交易限额和余额限额。另外可以加一些兑换的成本和摩擦，以避免在压力环境下出现顺周期的情况 。

如果需要的话，央行数字货币还可以为央行实施负利率提供条件 。

央行数字货币是可以加载智能合约的 。央行数字货币依然是具有无限法偿特性的货币，它是对 M0 的替代。它所具有的货币职能 ( 交易媒介、价值储藏、计账单位 ) 决定其如果加载了超出其货币职能的智能合约 , 就会使其退化成有价票证 , 降低可使用程度 , 会对人民币国际化产生不利影响。 “ 因此 , 我们会加载有利于货币职能的智能合约 , 但对于超过货币职能的智能合约还是会保持比较审慎的态度。 ”

· 2019 年 9 月：时任央行行长易纲答记者问

人民银行从 2014 年就开始研究数字货币，拥有数字货币研究所。目前取得了积极进展，计划把央行的数字货币和电子支付工具结合起来。将来， 用数字货币和电子支付替代一部分 M0 ，即替代一部分现金，而非替代 M1 或者广义货币 M2 。

我们数字货币将来的框架是中央银行和商业银行双层运行体系，不改变现在的货币投放路径和体系，这样就充分调动了市场的积极性。 坚持中心化管理，在研发工作上不预设技术路线，可以在市场上公平竞争选优，既可以考虑区块链技术，也可采取在现有的电子支付基础上演变出来的新技术，充分调动市场的积极性和创造性。

不过， 上述计划目前还没有确切时间表 。该计划还将经过一系列的研究、测试、试点、评估和风险防范。特别是在跨境使用数字货币时，还要考虑反洗钱、反恐融资、反避税天堂和 “ 知道你的客户 ” 等一系列的监管要求。

2020 年

· 2020 年 6 月：央行数研所所长发表演讲《 DCEP 以广义账户体系为基础，不会冲击现有移动支付格局》

央行数字货币就是人民币的一种数字形式，它本身不是新的货币 。 数字人民币是由人民银行发行，由指定运营机构参与运营并向公众兑换，以广义账户体系为基础，支持银行账户松耦合功能，与纸钞和硬币等价，并具有价值特征和法偿性的可控匿名的支付工具。

具体而言，首先，数字人民币由人民银行发行，是有国家信用背书、有法偿能力的法定货币。与比特币等虚拟币相比，数字人民币是法币，与法定货币等值，其效力和安全性是最高的，而比特币是一种虚拟资产，没有任何价值基础，也不享受任何主权信用担保，无法保证价值稳定。这是央行数字货币与比特币等加密资产的最根本区别。

在发行和兑换方面，数字人民币采取了双层运营体系。即人民银行不直接对公众发行和兑换央行数字货币，而是先把数字人民币兑换给指定的运营机构，比如商业银行或者其他商业机构，再由这些机构兑换给公众。这种双层运营体系和纸钞发行基本一样，因此不会对现有金融体系产生大的影响，也不会对实体经济或者金融稳定产生大的影响。

关于以广义账户体系为基础，银行账户体系是非常严格的体系，一般需要提交很多文件和个人信息才能开立银行账户，而在央行数字货币体系下，任何能够形成个人身份唯一标识的东西都可以成为账户。 只要能够证明你的身份，就能把它当成账户使用，比如说你的车牌号就可以成为数字人民币的一个子钱包，当你通过高速公路或者停车的时候进行支付，这就是广义账户体系的概念。

所谓支持银行账户松耦合，是指不需要银行账户就可以开立数字人民币钱包。这对于一些农村地区或者边远山区群众来说，即使没有银行账户，也可以通过数字钱包享受相应的金融服务，有助于实现普惠金融。此外，对于没有国内银行账户的境外旅游者等人群，也可以通过开立数字人民币钱包，更方便地进行小额支付。

数字人民币如何与纸钞和硬币等价？事实上，当人民银行把央行数字货币兑换给指定运营机构去发行，该机构需要向人民银行缴纳 100% 准备金，这就是 1∶1 的兑换过程。 这样能够保证央行数字货币不会超发，也没有市场炒作空间 。

使用移动支付时，人们有时会遇到一些尴尬场景：比如在没有网络的地下停车场缴费，或者在信号不佳的飞机、邮轮上购物，除非身上有现金，否则连买瓶水都很困难。使用央行数字货币就可以避免这类问题。在应用场景方面，央行数字货币能够像纸钞一样实现 “ 双离线支付 ” ，即在收支双方都离线的情况下仍能进行支付。未来只要手机安装了数字人民币的钱包，不需要网络，也不需要信号，只要手机有电，两个手机相互碰一碰就能实现转账或支付。

同时， 央行数字货币还可以满足人们一些正常的匿名支付需求 。目前的支付工具如互联网支付、银行卡支付都是跟传统银行账户体系绑定的，无法满足匿名需求。数字人民币则不依赖于银行账户，拥有可控匿名的功能，对于一些合理合法的小额支付行为，可以实现匿名状态支付，从而保护个人隐私和信息安全。

在产品设计方面，数字人民币交易前需要有一个主动确认，不进行确认就无法完成交易，可以保证资金安全 。同时，央行数字货币如果真的发生了盗用等行为，对于实名钱包，数字人民币可提供挂失功能。

从世界范围来看，现钞无论从绝对量还是相对量上，都出现了下降的趋势，包括中国在内的许多国家都进入了轻现金社会。央行数字货币的出现和流通，能在多大程度、多快速度上对原来的纸钞进行替代，取决于各国央行数字货币的设计能否满足大众的需求，能否便利老百姓的支付。 这不是一个强制的过程，而是一个市场化选择的过程。我们从老百姓的需求出发设计数字人民币，也是从市场化的角度来实现数字人民币的发行和使用 。

2021 年

· 2021 年 6 月：央行数研所所长穆长春发表演讲（数字人民币钱包类型、与第三方支付的关系）

数字人民币钱包是数字人民币的载体，按照客户身份识别强度分为不同等级的钱包 。运营机构对客户进行身份识别，并根据客户身份识别强度对数字人民币钱包进行分层管理，根据实名强弱程度赋予各类钱包不同的每笔及每日交易限额和余额限额。

最低权限的四类数字人民币钱包属于匿名钱包，余额限额 1 万元、单笔支付限额 2000 元、日累计支付限额 5000 元，仅用本人手机号码就可以开通，体现了数字人民币可控匿名的设计原则。如果要支付超过 2000 块钱买件东西，可以升级钱包，上传本人有效身份证件信息及绑定银行账户信息，比如说，升级到二类钱包后，钱包余额上限就会变为 50 万元，单笔支付限额升至 5 万元、日累计支付限额 10 万元。

此外，数字人民币钱包还有其他几个维度的分类。按照开立主体分为个人钱包和对公钱包，自然人和个体工商户可以开立个人钱包，按照相应客户身份识别强度采用分类交易和余额限额管理；其他法人和非法人机构可开立对公钱包，并按照临柜开立还是远程开立确定交易和余额限额，钱包功能可依据用户需求定制。

按照载体分为软钱包和硬钱包，软钱包有移动支付 APP 和以软件开发工具包（ SDK ）提供的服务；硬钱包有 IC 卡、可穿戴设备、物联网设备等。比如面向老年人推出加载健康码功能的硬钱包产品，提供安全便捷支付功能的同时，还可以便利老年人疫情防控下的日常出行。

按照权限归属分为母钱包和子钱包，钱包持有主体可将主要的钱包设为母钱包，并可在母钱包下开设若干子钱包，个人可以通过子钱包实现支付场景的限额支付、条件支付和个人隐私保护等功能，比如想藏个私房钱，也可以进行亲属赠予功能的管理；企业和机构可以通过子钱包来实现资金归集和分发、会计处理、财务管理等功能。

以上维度的钱包不同的组合，就形成了数字人民币的钱包矩阵体系，在此基础上，我们与指定运营机构共同开发基本支付功能组件，利用智能合约实现时间条件、场景条件、角色条件触发的条件支付功能。比如说，对于单用途预付卡的资金管理功能，避免出现卷款跑路等风险。指定运营机构、其他授权机构可以进一步开发复杂的支付 / 金融产品，构建钱包生态平台，以满足多场景需求并实现特色功能。

在中心化管理、统一认知和实现防伪的前提下，我们和各运营机构采用共建、共享方式开发钱包生态平台，对钱包进行管理并对数字人民币进行验真，并实现各自视觉体系和特色功能 。通过建设数字人民币钱包生态，实现数字人民币线上线下全场景应用，满足用户多主体、多层次、多类别、多形态的差异化需求，确保数字人民币钱包具有普惠性，避免因技术素养或依赖通信网络等带来的使用障碍。

数字人民币和第三方支付是两个维度的事情。数字人民币是钱，是工具，钱包是载体，是基础设施。数字人民币钱包和其他钱包一样，都是基础设施，是载体。第三方支付作为载体、作为基础设施功能没有发生变化，依然可以作为数字人民币的载体。

在这个角度来说，数字人民币和非银行支付机构不是一个维度的东西，不会是竞争和取代的关系 。网商银行联合支付宝和微众银行联合腾讯都是前期已经确定的运营机构。其中微众银行和网商银行提供数字人民币兑换流通服务，微信支付、支付宝继续承担作为一个钱包的金融基础设施职能，参与数字人民币流通的过程。

数字人民币是双层运营架构，从一开始就不是人民银行对公众直接提供兑换流通服务，而是由二层指定运营机构提供兑换流通服务，全社会共同参与、公、私部门共同参与、社会各界力量共同参与的一个过程。

铜钱无脚走千家，货币的流通过程需要全社会共同来实现。当然非银行支付机构依然会在这一过程中找到自己的角色，来为数字人民币的兑换和流通做出相应的贡献 。

· 2021 年 9 月：央行数研所所长穆长春发表演讲（数字人民币与普惠金融）

数字人民币在试点过程中，一直努力落实金融普惠的理念。

一是在数字人民币设计上 增强支付服务的可获得性 。数字人民币的账户松耦合设计，可方便偏远地区民众可在不持有传统银行账户的情况下开立数字人民币钱包，有利于提高金融服务的覆盖率；我们联合运营机构，进行无障碍设计，优化了数字人民币 APP 屏幕阅读器、语音助手、对比度增强和内容放大功能，提升可访问性，提供友好的前端交互体验，满足有障碍人士的需要。为缓解老年人在数字化时代面临的不会用、不敢用电子产品的困境，我们还推出了数字人民币可视卡硬件产品，短期来华的非居民如果不习惯使用手机 APP 软钱包，也可以使用可视卡。另外，对于通信网络覆盖不佳的场景，公众可以依托双离线功能，实现随时随地的便捷支付。未来，我们将进一步提高数字人民币的可得性，构建分布式数字身份认证体系，为更广泛的群体提供数字金融身份识别与认证服务。

二是在数字人民币设计上 致力降低支付成本，提高可负担性 。人民银行不向发行层收取费用，商业银行也不向个人客户收取数字人民币的兑换服务费，有助于减轻实体经济负担，优化营商环境。在降低支付信息保护成本方面，针对公众使用移动支付所付出的隐私成本过高的问题，数字人民币遵循 “小额匿名、大额依法可溯”的可控匿名原则，高度重视个人信息与隐私保护，以满足公众对小额匿名支付服务需求，更好地保护个人信息，缓解“隐私悖论”及社会焦虑。

三是在数字人民币设计上 提升支付产品使用效率 。结合数字人民币的银行账户松耦合和价值特征，实现 “支付即结算”，提高支付体系运转效率，提升商户资金周转效率；数字人民币具备可编程属性，可以加载智能合约用于条件支付、担保支付等较为复杂的支付功能，为“三农”、“支微支小”等普惠金融和绿色金融创新赋能。比如，数字人民币加载单用途预付卡管理智能合约，有助于发卡机构提高效率、更好服务客户，也有助于解决预付卡领域存在的挪用资金，侵害消费者权益等行业痼疾。今后，数字人民币将积极对外赋能，充分发挥社会各界参与方的积极性和创造性，探索社会主体共同参与、竞争选优的可持续发展模式，满足最广泛用户群体和最丰富场景的金融服务产品需求。

四是在数字人民币 试点中维护支付市场的公平竞争 。一方面，数字人民币将为不同支付服务机构的创新发展提供公平的准入机会和统一基础设施，促进市场竞争择优；另一方面，利用数字人民币的法偿地位打破支付市场中的机构壁垒、工具壁垒和平台壁垒，实现数字人民币的全场景支付，提升零售支付服务的可达性和社会总福利水平。同时，根据不同的维度划分，数字人民币钱包有各种不同的类型，比如分级限额的不同等级钱包、不同主体开立的个人和对公钱包、不同载体的软硬件钱包、不同权属划分的子母钱包等等。通过这些钱包组合，形成了数字人民币的钱包矩阵体系，为各类市场机构设计多样化、个性化的支付产品带来更大的创新空间，满足市场主体多场景、差异化、特色化金融创新需求。

· 2021 年 11 月：央行数研所所长穆长春发表演讲（数字人民币正式推出的挑战）

截至 2021 年 10 月 22 日，已经开立数字人民币个人钱包 1.4 亿个，企业钱包 1000 万个，累计交易笔数达到 1.5 亿笔，交易额接近 620 亿元。目前，有 155 万商户支持数字人民币钱包，涵盖公共事业、餐饮服务、交通出行、购物和政务等各个方面。从 2014 年中国人民银行就成立了专门的工作组研究央行数字货币，在 2016 年成立数字货币研究所，同年决定就央行数字货币采用双层运营模式，并得到了各国央行的认可。 2019 年底开始，中国人民银行在深圳、苏州、雄安、成都和 2022 年北京冬奥会的场景中开展数字人民币试点， 2020 年 11 月上海、海南、长沙、西安、青岛和大连加入试点城市之中。

对于正式推出数字人民币所面对的挑战：

第一，受理终端的建设。虽然目前的试点项目已经运行得相当顺利，但受理环境的建设仍在进行中。一方面，需要寻求通过多样化的智能和定制化的钱包选择，以及广泛的使用案例来改善用户体验。另一方面，需要为所有商户改造和升级受理系统。

第二，健全的安全和风险管理机制。央行数字货币很容易成为黑客的攻击目标，因此安全是系统开发的首要任务。目前，中国人民银行将在数字人民币的整个生命周期内，继续完善其运营系统的安全管理，包括加密算法、金融信息安全、数据安全和业务连续性，以确保系统安全稳定。

最后，明确的监管框架。目前最新发布的《中华人民共和国中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》已经将数字人民币的内容加入其中， “ 人民币包括实物形式和数字形式 ” 。 而在更新原有法律法规的基础上，数字人民币还需要设立单独的监管措施和管理办法来完善和补充 。

· 2021 年 11 月：央行数研所所长穆长春演讲（数字人民币研发进展情况等问题）

一、数字人民币研发进展情况

近年来，特别是新冠肺炎疫情暴发后，全球电子支付尤其是移动支付迅速发展。去年，中国移动支付金额同比增长近 25% ，目前普及率已达 86% ，在便利居民生活的同时有力支持了抗疫工作。但当前，电子支付工具主要由私人部门提供，可能存在市场分割、隐私泄露等风险。 CBDC 使得央行可以在数字经济时代继续为公众提供可信、安全的支付手段，在提升支付效率的同时维护支付体系稳定。

目前， 110 多个国家不同程度上开展了 CBDC 相关工作。对中国而言，研发数字人民币主要是为了满足国内零售支付需要，提升普惠金融发展水平，提高货币和支付体系运行效率。

人民银行从 2014 年起开始研究法定数字货币，在 2016 年搭建了中国第一代央行数字货币原型，同时提出 M0 定位、双层运营体系、可控匿名等基本特征。 2017 年起，人民银行与商业银行、互联网公司等合作，共同进行数字人民币研发。 2019 年末，数字人民币开始试点，目前包括十个城市及 2022 北京冬奥会场景。部分城市还推出了数字人民币绿色出行、低碳红包等使用场景。今年 7 月，人民银行发布了数字人民币白皮书。截至今年 10 月 8 日，数字人民币试点场景已超过 350 万个，累计开立个人钱包 1.23 亿个，交易金额约 560 亿元。

下一步，我们将根据试点情况，有针对性地完善数字人民币的设计和使用。

一是 参考现金和银行账户管理思路，建立适合数字人民币的管理模式 ；

二是继续提升结算效率、隐私保护、防伪等功能；

三是推动数字人民币与现有电子支付工具间的交互，实现安全与便捷的统一；

四是完善数字人民币生态体系建设，提升数字人民币普惠性和可得性。

二、有效应对 CBDC 对金融稳定的影响，严格保护隐私

CBDC 对于货币政策和金融稳定的影响主要取决于 CBDC 的设计。如果 CBDC 更类似现金，则影响相对有限。但若具有存款等金融资产的属性，则可能引发存款替代，导致金融中介规模收缩并降低货币政策传导效率。

鉴此，人民银行妥善研发设计方案，有效降低负面影响。首先，我们坚持数字人民币的 M0 定位，不计付利息，降低与银行存款的竞争。其次，采取双层运营体系，即央行实施中心化管理，保证对货币发行和货币政策的调控能力；商业银行和支付机构作为中介，为公众进行数字人民币兑换并提供支付服务。再次，设置了钱包余额上限、交易金额上限等制度摩擦，尽可能降低挤兑风险。同时，在试点过程中，对货币政策、金融市场和金融稳定等方面的影响也是重要测试内容。

CBDC 需处理好隐私保护和预防犯罪之间的关系。目前国际社会的一个基本共识是 CBDC 不可能完全匿名，否则会加剧洗钱、恐怖融资等非法交易的风险，损害公众利益。但也有人质疑，央行数字货币是否会导致央行掌控了太多的信息？

我们高度重视数字人民币的个人信息保护问题，并采取了相应的制度安排和技术设计。数字人民币在匿名性方面采取 “ 小额匿名，大额依法可溯 ” 的原则，在收集个人信息时遵循 “ 最少、必要 ” 原则，采集的信息量少于现有电子支付工具。同时严格控制个人信息的储存与使用，除非有明确的法律要求，人民银行不得将相关信息提供给任何第三方或政府机构。近期中国还出台了《数据安全法》《个人信息保护法》等多部法律，从立法层面加强数据安全及隐私保护。

三、下一步计划

我们始终强调，央行数字货币的使用和推广应遵循市场化的原则。也就是说老百姓需要兑换多少，我们就发行多少。中国地域广阔、人口众多、区域发展差异大，这些因素以及居民的支付习惯决定了在可预见的将来，现金仍将长期存在。 只要存在对现金的需求，人民银行就不会停止现金供应或以行政命令对其进行替换 。

数字人民币设计和用途主要是满足国内零售支付需求。跨境及国际使用相对复杂，涉及反洗钱、客户尽职调查等法律问题，国际上也正在深入探讨。鉴于跨境使用的复杂性，数字人民币当前以满足国内零售需求为主。

人民银行愿与各国央行以及国际机构加强数字货币领域的合作。我们已与国际清算银行、泰国央行、阿联酋央行及香港金管局联合发起了多边央行数字货币桥（ mCBDC bridge ）项目，共同研究央行数字货币在跨境支付中的作用和技术可行性。我们与欧央行也就 CBDC 的设计开展了技术层面的交流。未来，我们将继续以开放包容的方式，与在座央行和国际组织探讨 CBDC 的标准和原则，在推动国际货币体系向前发展的过程中，妥善应对各类风险挑战。

2022 年

· 2022 年 7 月：时任央行副行长范一飞演讲

习近平总书记深刻指出，发展数字经济意义重大，是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。近年来，人民银行坚决贯彻落实习近平总书记重要指示精神，按照 “ 十四五 ” 规划关于深化金融供给侧结构性改革和稳妥推进数字货币研发的要求部署，扎实开展数字人民币研发试点各项工作，努力打造满足公众需求的数字形式新型人民币，建设可靠稳健、快速高效、持续创新、开放包容的金融基础设施，为数字经济高质量发展提供基础支撑和有力抓手。 2017 年以来，在各试点地区党委政府的鼎力支持和各参研机构的密切配合下，数字人民币研发试点工作顺利推进，工作机制不断完善，试点范围有序扩大。经国务院同意，今年新增加了天津、重庆、广州、福建的福州和厦门、浙江的杭州、宁波、温州、湖州、绍兴、金华作为试点地区，北京和张家口在冬奥会结束后也转为试点地区。同时，吸收兴业银行作为新的指定运营机构。至此，我国已形成了 15 个省（市）的 23 个地区试点、 10 家运营机构参研的研发试点格局。

目前，数字人民币双层运营架构等顶层设计已通过全方位测试，其可行性和可靠性得到有效验证。竞争选优的机制不仅有效调动了市场机构的积极性，也为其营造了公平竞争的良好环境。从试点情况看，数字人民币在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务等领域已形成一大批涵盖线上线下、可复制可推广的应用模式，在拉动居民消费、推动绿色发展、提升金融普惠、改善营商环境等方面提供了新的发展动力。为更好统筹疫情防控和经济社会发展，各试点地区围绕 “ 促进消费 ”“ 抗击疫情 ”“ 低碳出行 ” 等主题累计开展 20 多次数字人民币消费红包活动，有力促进社会消费回补与潜力释放。在今年的北京冬奥会上，数字人民币作为我国金融科技发展的重要成果实现精彩亮相，既满足了场馆内观众的移动支付需求，也为境外来华人员提供了安全高效的创新支付方式。作为公共产品，数字人民币面向老年人等特定群体，推出功能适配的数字人民币 APP 和特色硬件产品，通过便捷智能的产品全力支持各试点地区特色场景落地，让数字化发展成果惠及更多人群。此外，数字货币研究所作为创始成员，积极参与并稳步推进多边央行数字货币桥项目，为解决跨境支付难题贡献中国智慧。

在肯定成绩的同时，我们也要清醒地认识到，行百里者半九十，数字人民币研发试点工作正逐步深化，未来数字人民币事业在市场化的轨道上行稳致远，还需要产业各方共同努力。我国是全球开展法定数字货币研究的先行者，在这个领域的探索中既不能完全按照现金来管理，也不能照搬传统电子支付管理方式。我们要深刻认识发展与安全的辩证关系，该打破的打破，该约束的约束，在不断创新和总结中走出一条符合中国国情的发展道路。借此机会，我就进一步稳妥推进数字人民币发展谈三点体会，供大家参考。

第一，坚持以人民为中心，做好产品服务和场景建设。充分发挥数字人民币兼具账户、准账户和价值的特征，以及成本相对较低、支付即结算、可编程等特性，构建多层次产品和服务体系，推动对公业务与个人业务深度融合、相互促进。支持为中小微企业提供便利化的资金管理、薪资发放、进销存等服务，践行惠企利民理念。支持在财政、税收、政务等对公领域发挥数字人民币优势，为政府数字化和智能化治理提供先进的支付服务。支持探索数字人民币在数字身份、数字消费、数字贸易等领域的创新应用，为数字经济发展增添新动能。同时，要高度重视客户隐私保护，遵循 “ 小额匿名、大额依法可溯 ” 的原则，充分保障公众合理的个人信息保护需求。

第二，坚持市场化发展，激励各方合作共赢。坚持双层运营架构下的权责对等，一方面强化激励约束，避免权责不对等引发的资源配置扭曲和市场行为低效，另一方面要实现市场主体自主决策、自担风险，从而提升数字人民币生态的稳健性。在坚持央行中心化管理和依法合规的前提下，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，鼓励市场主体自主开展推广活动。推动全社会共建共享，利用智能合约实现可编程特性，打造开源生态平台，构建数字人民币开放生态。充分调动各方积极性，加大资源投入，促进受理环境建设提质增效。支持各机构竞争选优、激励相容，推动形成有利于行业可持续发展的平衡机制。充分发挥数字人民币上下游产业的集聚效应，催生一批新模式新业态，更好服务地方经济社会发展。

第三，坚持法治化规范化建设，夯实数字人民币发展的法治和监管基础。 研究出台数字人民币相关法律法规和行业配套政策，持续完善数字人民币技术标准，夯实数字人民币法治基础，巩固数字人民币法偿性地位 。发挥金融市场基础设施作用，强化对数字人民币业务、风控、技术、安全等方面的统筹协调。坚持中心化管理，强化数字人民币统一认知，充分运用先进监管科技手段，按照 “ 实质重于形式 ” 的穿透式监管原则，加强联防联控，健全密码体系，准确识别并及时处置相关风险，牢牢守住安全运营的底线。

· 2022 年 9 月：时任央行副行长范一飞发表演讲

在数字人民币研发试点过程中，央行始终重视创新与安全的辩证关系，坚持发展和规范并重，围绕服务国家战略大局的目标，坚持人民性、市场化和法治化原则，在实践中不断总结经验，推动数字人民币工作走出一条符合中国国情的发展道路，在市场应用和技术创新中不断深化发展，行稳致远。

第一，关于数字人民币生态发展。对于我国这样地域广阔、人口众多、地区发展差异较大的经济体，要让数字人民币充分普惠、可得，最优选择就是构建开放型数字人民币生态。目前，在数字人民币生态体系建设方面取得了阶段性成果，实践证明， “ 双层运营 ” 架构是构建开放型数字人民币生态的最优方案，也被各国央行广泛借鉴。一方面，央行通过实施中心化管理保证对货币发行和货币政策的调控能力；另一方面，央行为商业机构提供开放、中立、可信与稳定的基础设施。

在此过程中，既要充分尊重市场规律，也不能忽略 “ 公共品 ” 这个基本属性。

首先，需要建立可持续发展的机制，注重市场经济中的制度安排，推动形成兼顾各方的利益平衡与商业激励机制，持续调动各方积极性，保持我国在央行数字货币领域的先发优势。其次，要在尊重市场规律、市场主体的基础上，更好发挥央行的作用，用政策引导市场预期，用规划明确发展方向，用法治规范市场行为。 数字人民币和传统支付方式相比既有共性，也有个性，不能完全照搬实物现金和电子支付那一套，该打破的打破，该约束的约束 。在市场实践中，需要各方切实发挥合力、携手攻坚克难。在制度建设和管理过程中，既要注重融合，又要支持创新。试点本身也是探索的过程，要积极运用新理念，凝聚新共识，服务新发展格局，最终目的是给人民带来实惠和便利。再次，分散决策、风险分担是市场经济的重要制度安排，与激励机制相辅相成。数字人民币要运用好这个规则，在 “ 双层运营 ” 架构下坚持权责对等，一方面强化激励约束，避免权责不对称引发的各类机构行为扭曲和低效，另一方面还要实现自主决策、自担风险，提升数字人民币生态的稳健性。

第二，关于数字人民币创新应用。回顾人类货币发展史，货币从实物形态逐渐演化到现在的数字形态，货币材质、货币制度不断创新，支付效率和消费者福利不断改善。数字人民币作为央行货币支付体系的重大创新和升级，在技术和业务模式上都有很大的调整，一个突出方面就是可编程性，通过加载智能合约实现定制化支付。事实上，智能合约的概念早在 1994 年就已提出，但在此后 20 多年并没有服务实体经济的应用落地。随着金融科技快速发展，智能合约的技术运行条件不再是障碍，其广泛应用更多依赖于可信、开放的生态体系。

数字人民币在此方面具有突出优势，数字人民币智能合约已在消费红包、政府补贴、零售营销、预付资金管理等领域成功应用，取得良好效果。未来，在具体推进中要注意以下几个方面：

首先，数字人民币智能合约要在支撑数字经济发展、服务营商环境建设和提升数字化治理能力方面切实发挥作用。智能合约本身需要具备的一致性、可观测性、自强制性等技术特性，叠加数字人民币法币地位和 “ 账户、准账户和价值特征 ” 优势，有利于提升交易透明度，并降低履约成本和违约风险，有利于消费者权益保护、企业降本增效和监管能力优化。

其次，数字人民币智能合约要坚持开放包容、公平竞争，要在央行中心化管理和 “ 双层运营 ” 架构的原则下统筹推进，避免形成新的信息壁垒。要广泛连接各类外部生态，确保在智能合约系统和外部系统、身份验证和合规性检查数据以及运行环境等方面实现互通，更高效地适应各行各业的实际需求。

再次，数字人民币智能合约要注意制度衔接和剩余风险防范。一方面，合约模板的合法性、一致性和通用性是智能合约发挥强制履约价值的重要基础，因此要建立有效机制对其加强管理。另一方面，新技术应用有助于解决现实难题，但是智能合约并不能消除各行业的原生风险，要加强与相关行业管理部门和司法部门的沟通协调，共同探讨业务剩余风险管理问题。

第三， 关于统一受理标准。市场经济的主体是个人和机构，依靠法律来规范和约束；客体是产品与服务，依靠标准来规范和引领。标准与法律法规共同构成了市场经济平稳、有效运行的基础。货币体系作为市场经济的基石，标准的统一尤为关键。在移动支付高度发达的现代社会，更加需要打破支付工具之间的壁垒，提升资金管理效率和消费者支付体验。数字人民币作为央行向人民群众提供的公共产品，要体现人民性，让使用更方便快捷。在推进数字人民币生态建设方面，受理环境和应用场景拓展亟待破局，其中标准的统一和规范是关键所在。为了实现数字时代的 “ 钱同币、币同形 ” ，要从信息交互、业务流程、技术规范等维度加快推进数字人民币体系的标准化建设。具体来讲，要推动数字身份、报文规范、二维码制、蓝牙和 NFC 等方面规范和标准的统一，实现数字人民币体系与传统电子支付工具的互联互通，让消费者可以 “ 一码通扫 ” ，商户也不用增加成本即可支持各类支付工具。此外，为避免用户信息泄露，消除数据安全隐患，也需要统筹组织各方对相关技术进行升级加固，提升安全防护水平，保障支付的安全便捷。

· 2022 年 9 月：时任央行行长易纲发表演讲

在数字经济背景下， 研发 CBDC 有助于更有效地满足公众对法定货币的需求 。近年来， CBDC 受到越来越多的关注。根据国际清算银行的最新调查，在 81 家受访的货币当局中， 90% 的货币当局正在研发 CBDC 。今年 7 月，国际清算银行与国际货币基金组织、世界银行联合发布题为《用于跨境支付的央行数字货币》的报告，强调 CBDC 在提升跨境支付效率、降低跨境支付成本、提高跨境支付透明度等方面具有潜力。与此同时， CBDC 在实际应用中仍然存在一些值得关注的问题。其中，隐私保护是我们最重视的问题之一。

数字人民币（ e-CNY ）是中国央行发行的数字货币，主要定位于流通中的现金（ M0 ）。研发数字人民币主要是为了满足国内零售支付需求，提升金融普惠水平，提高央行货币发行和支付体系的效率。

在设计数字人民币时，我们通过 “ 双层运营 ” 和 “ 可控匿名 ” 的方式，在保护个人隐私的同时维护金融安全。具体来说，在数字人民币运营体系中，央行作为第一层，实施中心化管理，仅处理跨机构交易，不处理个人交易信息；指定运营机构作为第二层，按照 “ 最小、必要 ” 原则收集个人信息，面向公众提供数字人民币兑换流通服务。

人民银行严格遵循消费者隐私保护相关法律法规，通过先进的技术手段和严格的管理机制确保个人信息安全 。交易数据均加密存储。对个人敏感信息进行匿名化处理，这些信息交易第三方不可见。未经法律充分授权，任何单位和个人不得查询或使用相关信息。同时，限额较低的四类钱包和准账户型 “ 硬钱包 ” 在线上和线下均支持小额匿名交易。需要强调的是，我们会持续提供实物人民币现金服务，充分满足公众需求。

我们认识到，匿名和透明并不是非黑即白，这中间有很多细微之处需要谨慎权衡。特别是，我们要在保护个人隐私和打击非法活动之间取得精准的平衡。

目前，人民银行正在与香港金融管理局以及其他货币当局就 CBDC 开展合作。希望此类合作能够更好地服务于国际国内市场需求，并有助于巩固香港作为国际金融中心的地位。展望未来，我们愿与各货币当局和国际机构在 CBDC 方面加强合作。

2023 年

· 2023 年 9 月：央行数研所所长穆长春发表演讲（数字人民币与钱包变革）

我们讲，历史上每一次的货币形态的变化都是科技进步和经济发展所推动的。货币史上，从物物交换，贝壳成为一般等价物，后来，金属开采、冶炼技术的发展和货币制度的统一，使得 “ 秦半两 ” 出现，树立了中国货币史上的里程碑， “ 圆形方孔 ” 钱币成为古代中国货币的基本形式，沿用了两千多年。北宋时期，造纸术、印刷术和商品经济的萌芽催生了交子的使用，成为世界上发行最早的纸币。再到后来，出现了基于商业银行信用的纸质银行券，其后以国家信用为支撑、中央银行发行的法定货币逐渐取代银行券，现在一些国家还发行塑料钞。可以看出一个规律，每一次技术进步都会推动货币的形态发生变化。

相应的，对每一种货币形态，都有对应的钱包或者承载工具，比如中国的铜钱中间都有方孔，用绳串起携带， 17 世纪，出现了皮革制的现代钱包。

在现钞时代，中央银行主导现金和准备金的供给，并掌握向银行体系提供增量流动性权力，当储户将现金存入商业银行的存款账户时，商业银行在负债端增加了存款并缴纳法定存款准备金，这笔现金被商业银行存入中央银行的金库时，在资产端增加的是在中央银行的准备金，由于法定存款准备金率小于 1 ，那么商业银行获得现金存款的最终结果是支持了商业银行信贷业务的发展。尽管从记账上看，一笔贷款产生的同时，增加了借款人在同一家银行账户上的存款，这给人一种贷款创造存款的幻觉，但从根本上说，是法定货币创造了银行的信用货币，可以说银行的信用货币也类似于央行货币。随着电子支付的发展，商业支付工具逐渐替代物理现金，未来，商业电子支付工具可能全面满足数字经济社会的需求并完全替代现钞。原来，当储户对某个银行的服务不满意或者出现信心问题时，储户有两个选择，可以把存款转存到其他银行，也可以提取为现钞，如果没有央行数字货币的发行，那么储户在无现金社会就失去了提现的权利。

所以说， 我们需要在数字经济时代继续向储户提供提现的选择，也就是提取数字形态的央行货币的选择 。同时，央行也可以保持直接调控流动性的工具选择。而网络技术、移动支付和数字经济的发展，也使得央行数字货币成为法定货币的升级方向。

数字人民币同实物货币一样，适用 “ 占有即所有 ” 规则，以币串体现价值，储存在用户开立的钱包内，并通过钱包进行支付结算。用户是钱包内数字人民币的所有人，通过对钱包的占有和控制实现对数字人民币所有权的公示。

总体来说，数字人民币是利用最新的网络和移动支付技术，通过组织形式和业务模式的再造，实现了对货币发行和支付体系的一次大的升级，既有现钞的物权特征和匿名功能，又具备电子支付工具的便携易用和可追溯性，升级成为适应数字经济发展的通用型支付工具。在完成货币的升级后，全社会的支付工具也就相应地要升级为新的货币。

首先，要实现升级的就是零售场景所用到的支付工具，也就是用数字人民币作为所有零售场景下的支付工具。现在有些观点认为，零售场景的意思就是说数字人民币只能用于小额支付，不能用于大额支付，其实，区别批发和零售的标准并不是金额大小。按照国际清算银行的定义，所谓批发支付交易，就是指金融机构之间的资金交易，是按照支付交易的对手方来区分的，而不是以金额来区分的，大额支付并不一定就是批发支付，小额支付也不一定就是零售支付。实际上，除了双方均为金融机构之间的支付交易，其他各个主体之间的支付交易都属于零售，也就是说，只要有一方为个人、企业、事业、政府单位的支付交易，都属于零售支付。这张图中，红线之上是在数字经济中出现的最新数字形态央行货币。红线之下也就是数字形态央行货币的承载工具，数字形态的钱包。也就是我们一直讲的，微信、支付宝、作为运营机构的商业银行掌银 APP 、其他第三方支付机构的 APP ，依然作为钱包使用。当然这些钱包提供商，也包括数字人民币运营机构要有合规意识，取得相应金融牌照并服从监管。短期内，我们可以先从技术标准上统一二维码标准，实现条码互认；长期来看，我们将稳步实现支付工具的升级。整个支付市场的商业模式不用改变，监管模式也不需要改变，按照 “ 谁家的孩子谁抱 ” 的大方向，根据原有监管职责和权限进行机构型和功能型监管。同时，由于处理成本的降低，支付市场参与方的成本也降低，社会整体福利因此提高。

当然，要升级的还有批发支付场景所使用的支付工具。目前，支持批发支付的银行间支付清算系统、商业银行行内系统等运转正常，能够满足我国经济发展的需要。为避免现有系统和资源的浪费，不需要用央行数字货币系统替代，但可以通过实现数字人民币与原有电子支付工具和商业银行存款全面互通，无缝衔接。另外，对于原来没有覆盖的金融市场基础设施，可以利用数字人民币来进行结算，并用智能合约来实现券款对付（ DVP ）和付款交割（ PVP ），提高批发支付效率。

· 2023 年 10 月：时任央行外管局副局长陆磊发表演讲

第一点思考，金融活动的数字化。近年来，以移动支付、 NFT （非同质化数字凭证）等为代表的数字金融创新快速兴起与发展，推动了传统金融活动数字化升级改造，降低了交易成本，实现了更高效的需求识别和风险管理。数字普惠的发展，在弥补金融机构治理短板、提升金融服务可得性和覆盖面方面也发挥了重大作用。这在供给侧提升了金融资源配置效率，于需求端也更好实现了公平性。这一点是大家可以观察到正在推进且可预期的最具市场活力的生态要素。

第二点生态要素是金融监管的数字化。以科技赋能金融监管，能够有效提升监管部门的信息识别、搜寻和匹配能力。通过以支付和账户为核心的行为归类和线索识别，可以实现无感监测、无感监管与全流程监测、穿透式监管的有机融合，在提升监管有效性的同时，最大限度降低经济主体承担的监管成本，特别是在系统性金融风险防控和监测上具有特殊优势和巨大潜力，这是正在探索且应该可以实现的生态要素，虽然还有一个过程。

近年来，外汇局在推动监管和服务数字化方面也进行了一些有益的探索。搭建了跨境金融服务平台，依托区块链技术为中小企业贸易融资提供便利；加强 “ 数字外管 ” 建设，设立了全国外汇数据研判中心，推动外汇风险交易报告采集，非现场监管的数字化智能化水平不断提升，目的是尽可能降低现场监管的成本。

第三个生态要素是货币数字化，这是最难，也最具挑战性的领域。所有金融活动的本质都是跨期交易，货币与利率是核心。在现有模式下，央行数字货币（ CBDC ）主要定位于现金类支付凭证（ M0 ），是无息的高能货币。在这里分享一个个人观点， 假设基于数字货币的可编程性，在央行数字货币上加载关于利率的智能合约，央行数字货币将有机会成为广义货币（ M2 ），期待数研所的探索可以实现货币政策调节央行数字货币利率，达成宏观调控目标 。央行数字货币的这种可编程性，为丰富央行货币政策工具提供了创新空间，但不得不说这是全球中央银行面临的共同挑战。

另一个挑战在跨境支付领域。以往基于双边代理行模式的跨境支付，存在效率仍然不够高、费用成本偏高、不透明和覆盖不足等问题。依托央行数字货币构建扁平化的跨境支付网络，可以实现支付的安全、便捷和普惠。目前，我国深度参与的多边央行数字货币桥项目（ Multi-CBDC Bridge ）已取得良好的突破和进展。从当前看算力和人工智能可改变世界，也几乎肯定会改造金融生态。

当然，我们需要永远保持对风险的关注，特别需要关注的是非传统风险，即技术创新对金融业带来的新挑战。数字技术运用于金融领域可能会使金融面对信息信任、隐私保护、数据鸿沟和金融排斥等问题，高频智能交易或与金融市场波动存在相关性，这也是值得我们关注和研究的。此外，去中心化金融（ DeFi ），特别是基于区块链和分布式账本技术（ DLT ）的代币型（ Token ）数字货币，与银行账户弱耦合，可直接 “ 点对点 ” 交易，那么就会存在资金不一定非要通过银行体系跨境流转，这也就模糊了资金跨境界限，显然会增加跨境资金流动管理、跨境交易真实性管理的难度。这些都是建设数字生态需要研究的问题。期待央行数研所与我们一起，与金融体系一道拿出更多的成果。

2024 年

· 2024 年 1 月：央行数研所副所长狄刚演讲

一是在顶层设计方面，努力打造满足公众需求的数字人民币，建设可靠稳健、快速高效、持续创新、开放包容的国家金融基础设施，为数字经济高质量发展提供基础支撑和有力抓手。

二是在试点推广方面，扎实开展数字人民币研发试点各项工作。截至目前，数字人民币试点范围已扩展至 17 个省市的 26 个试点地区。

三是在场景开拓方面，持续拓宽数字人民币应用场景。目前，数字人民币应用场景已从个人消费场景延展到薪资发放、普惠贷款、绿色金融等对公企业服务，以及财政、税收、公用事业、电子政务、助农扶贫等政务服务场景中，为国家战略实施与金融服务实体经济提供有力支撑。

此外，在创新应用方面，不断创新基于密码的数字人民币生态应用体系。狄刚称， 数研所认真贯彻《密码法》，贯彻落实 “ 数字央行 ” 战略 。积极推进数字人民币手机终端、软硬钱包、无网无电、智能合约、可控匿名等各业务场景中的密码技术研究和创新应用，有效保障数字人民币系统安全、业务安全、交易数据安全以及个人信息隐私安全，为数字人民币系统的全生命周期安全注入密码基因。

数字经济时代，金融安全已成为国家安全的重要组成部分，成为经济平稳发展的基础。而密码技术是保障金融网络安全的关键，是金融科技创新应用的基石。

在数字金融服务多元化发展浪潮中，数字金融密码应用正迎来新的机遇与挑战，迸发出新的发展动力。一是数字金融新业态、新技术的创新应用需要密码技术的融合支撑。推动数字金融密码的转型升级、技术迭代、协同发展，对实现数字金融业务服务模式创新、减轻新技术应用潜在风险、促进新技术更好为数字金融业服务大有作为。

其次，数字金融中的数据交易流转，需确保隐私和数据安全的前提下，实现数据的价值共享和有效利用。数字人民币系统包括人民银行、运营机构、账户机构、受理服务机构等众多相关方以及境外金融机构，在实现数据跨网络空间安全域流动、共享和使用的过程中，数据载体、数据安全域、数据交易角色都在不断变化，需借助同态加密、安全多方计算、分布式数字身份等新型密码技术来保障跨境交易全天候同步结算过程中的数据可控匿名与安全管控。

此外，数字金融场景下的新型密码技术应用尚需进一步完善和优化。比如，隐私计算技术方面，目前全同态加密等技术性能偏低，无法满足数字金融的海量数据交易流转的新需求，需进一步突破，另外，隐私计算的安全自证也仍是技术应用过程中的难题。

数字金融领域密码应用需提前规划应对量子计算带来的威胁。量子计算的出现对现有密码体系带来威胁已成为行业共识，特别是近年来量子计算的飞速发展更是加剧了应对这种威胁的迫切性。另外，数字金融领域需要移动终端安全芯片密码标准的供给与升级优化，推进安全芯片与商用密码算法的适配应用。例如，目前金融行业使用较广泛的芯片安全通道协议主要是基于国际算法的 SCP 规范，该规范目前正在陆续更新且逐渐适配我国商密算法，因此也需要依据国际标准修订情况，同步开展国内相关标准的更新迭代。

一直以来，数研所高度重视密码核心技术研发，积极探索设计适用于数字人民币和金融科技的密码应用技术。下一步，数研所将深度推进数字金融场景下商用密码应用的创新，进一步巩固数字人民币安全防线。

· 2024 年 9 月：央行副行长陆磊发表演讲

经过 6 年多的研发、 4 年多的试点，已经初步验证了数字人民币在理论业务和技术上的可行性和可靠性，也力图使之与数字经济实现更好的兼容性，总体看进展是很顺利的。

一是 构建了基础框架体系 。结合研发试点总体情况和中国的实际，初步形成了 “ 中央银行 + 运营机构 ” 的双层运营架构，各项制度不断完善。

二是 稳妥推进研发试点，持续探索创新应用场景 。目前数字人民币已经在 17 个省、区、市开展试点，在批发零售、餐饮、文旅、教育医疗等领域持续探索，形成了一批涵盖线上、线下可复制可推广的应用方案，在拉动居民消费，推动绿色转型，优化营商环境等方面，数字人民币已经发挥了积极的作用。截至今年 6 月末，数字人民币累计交易金额是 7 万亿元人民币。

三是 持续提升服务水平 。一方面不断丰富数字人民币产品体系，研发应用无障碍适老化，智能合约等创新产品和功能，完善数字人民币的受理环境，以扩大覆盖面，提升使用的便利度。另外一方面不断完善数字人民币的服务体系，主要是提升境外来华人员使用数字人民币的便利度。

在 2022 年北京冬奥会以及 2023 年成都大运会和杭州亚运会场景上，数字人民币提供了创新型支付手段。陆磊表示，下一步人民银行将把握数字化大趋势，持续稳妥推进数字人民币研发和运用，巩固数字人民币发展的基础。

关于数字货币跨境实验项目，陆磊介绍称，准确地说，这样一个实验项目是多边央行数字货币桥项目，由国际清算银行香港创新中心牵头推进，主要致力于探索解决跨境支付存在的短板。在国际清算银行的合作框架下，中国人民银行数字货币研究所与泰国央行、阿联酋央行、香港金管局共同参与了项目建设。

目前，该实验已经进入最小可行化产品（ MVP ）阶段，各参与方司法管辖区内的参与机构已经可以结合实际需要，按照相关程序有序开展真实交易。此外，二十国集团（ G20 ）提出了关于改善跨境支付的倡议，多个国际组织也从不同角度研究央行数字货币在跨境领域的适用性。中国人民银行愿意在双边和多边合作框架下，积极参与、共同研究改善跨境支付相关安排，促进国际金融基础设施互联互通。

· 2024 年 10 月：央行数研所所长穆长春发表 《稳妥推进数字人民币研发和应用 扎实助力金融强国战略》

习近平总书记提出加快建设金融强国，强调金融强国具备一系列关键核心金融要素，包括强大的货币、强大的中央银行等。中国人民银行深入贯彻落实习近平总书记关于金融工作的一系列重要论述，把数字人民币工作作为建设强大的货币、强大的中央银行的重要抓手之一，历经理论研究、封闭测试和开放试点，走出一条符合中国国情的发展道路。党的二十届三中全会做出了关于 “ 稳妥推进数字人民币研发和应用 ” 的决策部署，这既是对数字人民币过去工作的肯定，也为以改革创新精神进一步推进数字人民币发展提供了根本遵循和行动指南。

一、确立数字人民币双层运营架构和相应的理论体系

数字人民币是顺应数字经济的法定货币体系建设的产物。中国研发数字人民币体系，旨在创建一种满足数字经济条件下数字形式新型人民币的发行和运行体系，这是一个全方位的改革，以此支撑中国数字经济发展，提升普惠金融水平，降低机构间互通的成本，提高货币以及支付体系运行效率。采用央行中心化管理和 “ 中央银行 - 商业机构 ” 双层运营体系，坚持并动态优化以广义账户为基础的数字形态法定货币发行、流通、支付机制。数字人民币兼具账户和价值模式，并通过数据能力建设实现全局一本账：账户模式下，可与传统银行账户体系融合互通；价值模式下可通过币串形式进行价值交换，既可在区块链上提供智能支付，也可在 “ 无网 ”“ 无电 ” 等离线极端场景下使用，优化了传统贸易金融业务流程，支持降本增效。

二、积极探索创新应用场景，初步构建数字人民币生态

2014 年，中国人民银行成立法定数字货币研究小组，开始对发行框架、关键技术、发行流通环境等进行专项理论研究。 2016 年，成立数字货币研究所，作为推进数字人民币工作的金融基础设施单位。同年确立双层运营体系和长期演进技术路线，逐渐成为全球央行数字货币的主流标准。 2022 年 1 月以来，数字人民币 App 在各大手机应用市场上架。目前，数字人民币试点范围覆盖 17 个省（市）的 26 个地区，下一步还将继续深化。数字人民币在批发零售、餐饮文娱、教育医疗、社会治理、公共服务、乡村振兴、绿色金融等领域形成了一批可复制、可推广的应用模式，在服务国家重大战略、提升货币支付便利性和安全性、优化营商环境和数据要素市场化配置、增强人民币国际影响力等方面的作用初步显现。截至 2024 年 7 月末，数字人民币 App 累计开立个人钱包 1.8 亿个，试点地区累计交易金额 7.3 万亿元。

三、以人民为中心，持续提升服务水平

一是丰富数字人民币产品体系。在基础产品方面，按照双层运营原则，数研所和运营机构共建数字人民币 App ，并构建软硬钱包体系。除扫码支付、线上支付、转账和 “ 碰一碰 ” 支付外，无电支付、手机 SIM 卡支付等产品也开始应用。在发挥数字化优势的同时，数字人民币体系还着力弥合 “ 数字鸿沟 ” ，重视无障碍适老化设计。此外，不断推动数字人民币的受理环境建设。除日常消费场景外，还着力推动地铁、公交等民生场景的便捷支付，目前青岛地铁、苏州地铁和公交、海南公交等已全面实现数字人民币硬钱包受理， “ 碰一碰 ” 即可乘车，还支持无网无电应用。在 2022 年北京冬奥会以及 2023 年成都大运会和杭州亚运会上，免于下载 App 的可视卡硬钱包受到广泛欢迎，提升了境外来华人员使用数字人民币的便利度。同时，按照 “ 不改变用户支付习惯、尽量不增加商户成本 ” 的原则推进数字人民币与传统电子支付工具条码互通的工作，以提升使用便利度。在创新产品方面，一方面数字人民币智能合约可支持合同自动和强制执行，实现资金定向拨付和监测，已在预付资金管理、供应链金融、财政补贴等场景应用。另一方面，提供对公领域结算产品，通过多层次的结算工具叠加一栈式钱包管理和数据统计等产品，满足政府部门、核心企业和跨境电商等优化交易链路、整合上下游资源，提升管理效率和对账服务等的需求，助力其数字化转型。

二是强化央行侧基础能力支撑。按照 “ 互联互通、分层分级、风险隔离、监管穿透、中心化管理 ” 原则持续完善数研所运行的央行端数字人民币系统，并推进运营机构端系统配套建设，以形成对各场景应用的底层支撑，满足跨机构互联互通、规范化标准化和风险联防联控的需要，实现全局数据视图和智能化监测分析。

四、继续以改革创新精神稳妥推进数字人民币研发和应用

纵观全球，各主要经济体加快了央行数字货币研发进度，积极探索升级国内和跨境支付体系。国际清算银行于 2024 年 6 月发布的调查结果显示，在 86 家受访货币当局中， 94% 正在研发央行数字货币。国际组织和主要经济体的央行数字货币研发理念、路线和规则与数字人民币趋同。国际清算银行、国际货币基金组织等发布的报告也认为，数字人民币已成为全球最为领先的央行数字货币项目之一。下一步，人民银行将认真贯彻落实党的二十届三中全会精神，把握数字化发展大趋势，持续稳妥推进数字人民币研发和应用，巩固数字人民币发展的优势。

（一）完善数字人民币体制机制，服务 “ 强大的货币 ” 建设。当前中国经济正转向高质量发展阶段，科技创新成为发展新质生产力的核心要素，数字经济新模式与新业态层出不穷。在此背景下， 央行作为法定货币发行者，有义务通过提供央行数字货币来保证公众获取央行货币的权利和渠道，这就需要对货币和央行支付体系进行数字化升级，使之成为能够适应数字经济发展的通用账户型法定数字货币 。中国人民银行将建立健全数字人民币监管、运营、自律等体制机制，进一步完善顶层设计，推进制度规则体系建设，将数字人民币应用场景从零售扩展至批发，从支付扩展至包括存、贷、汇、投等在内的广义金融业务，更有效地发挥法定货币职能，提升金融资源配置效率、管理和服务能力。

（二）推进数字人民币基础能力建设，在完善现代中央银行制度中发挥服务保障作用。自上世纪 90 年代起，中国人民银行开始推进电子联行和金卡工程，旨在减少手工操作，实现联网通用，推动全社会资金流转的电子化。而数字经济的发展需要新基建的支撑，以支持更为安全、可信、智能、便捷、高效、普惠和互通的支付需求，更有效地支撑数据要素流动，形成健康可持续的数字生态，同时支持改进提高监管技术和手段，把监管和治理贯穿创新、生产、经营、投资全过程。数字人民币在这些方面可以发挥作用。为此，一方面，在双层运营架构下，中国人民银行建设运营央行端数字人民币系统，提供交易转接和结算公共基础设施，同时引导多元主体在依法合规的前提下共同参与、公平竞争，向社会公众提供优质服务。另一方面，通过混合式系统架构和智能化的数据分析能力形成央行 - 参与机构全局一本账，运用监管科技手段提升统计、监测和管理能力，既要支撑央行履职，也要助力国内统一大市场的构建。

（三） 以账户为基础叠加智能合约 ，在我国治理能力现代化转型中发挥探路者作用。党的二十届三中全会提出了 “ 治理能力现代化 ” 的要求，在数字经济时代，完善数字金融治理体系是治理能力现代化的重要组成部分。数字人民币可支持加载不影响货币功能的智能合约，实现智能支付，既可有效降低经济活动履约成本，提高资金发放及管理效率，赋能地方经济社会发展，优化营商环境，也可提升监管的效率和效果。在做深做细和规模化推广零售场景的基础上，金融机构之间可以用数字人民币来提升批发支付的效能，金融市场基础设施也可使用数字人民币为金融资产交易提供智能支付，便利穿透式监管。

深化跨境应用和跨境基础设施建设，为金融高水平开放提供基础设施支撑。党的二十届三中全会强调要 “ 推动金融高水平开放，稳慎扎实推进人民币国际化，发展人民币离岸市场 ” 、 “ 建立健全跨境金融服务体系 ” 。在数字经济背景下，要实现这些目标，离不开好用的货币和安全高效的新型金融基础设施。数字人民币采取模块化设计，可灵活对接境外央行基础设施，实现与对接的司法管辖 “ 一通全通 ” ，钱包开立便捷，且坚持 “ 无损、合规、互通 ” 原则，有助于提升不同司法管辖间的互信，在跨境应用方面具有天然的优势。前期，多边央行数字货币桥通过中央银行间合约的形式，在全球率先进入持续运营的最小可行性产品阶段，泰国央行、阿联酋央行、中国人民银行数字货币研究所、香港金管局和沙特央行作为正式成员开展真实跨境交易，观察员已扩展至 30 多家；数字人民币双边合作也取得初步进展。后续，一方面要继续在多边合作框架下完善多边央行数字货币桥等跨境支付平台，以有效解决跨境支付 “ 成本高、效率低和透明度低 ” 的难题。另一方面，发挥数字人民币特性，研究优化配套政策，持续探索与 “ 一带一路 ” 沿线等相关友好经济体的双边合作与互联互通。此外，也要深刻认识强大的国际金融中心是金融强国的关键核心金融要素之一，将以落实内地和香港 “ 三联通、三便利 ” 政策为契机，深化香港数字人民币试点，巩固提升香港国际金融中心地位；以构建航运贸易数字化和相应的数字人民币支付结算体系为依托，支持上海国际金融中心建设。

· 2024 年 10 月：央行数研所所长穆长春演讲

截至目前，数字人民币试点范围已覆盖 17 个省（市），并在批发零售、餐饮文娱、教育医疗、社会治理、公共服务、乡村振兴、绿色金融等领域，形成一批可复制、可推广的应用模式。

另在创新产品方面，数字人民币智能合约可支持合同自动和强制执行，实现资金定向拨付和监测，并已在预付资金管理、供应链金融、财政补贴等场景应用。截至 2024 年 9 月，数字人民币智能合约在预付资金管理领域的产品 ——“ 元管家 ” 已发生 34.69 万笔交易，交易金额逾 5700 万元。

数字人民币坚持采用央行中心化管理和 “ 中央银行 - 商业机构 ” 双层运营体系，也正是这一点，说明数字人民币坚持无损原则，不会改变银行和第三方支付市场业务模式 。 Sibos 被大家称为金融界奥运会，那在央行数字货币上，我们不会下场当运动员，重点进行制度规则制定和管理，为数字人民币建立起一个完整的、全面的生态系统。

对于数字人民币的问题和挑战，我们需要对法规制度、规则标准和自律规范等进行系统性梳理，并完成适应性衔接。尽管数字人民币没有原则性的法律障碍，但仍然需要进行制度环境的完善 。

目前，数字经济新模式与新业态层出不穷，数字经济的发展需要新基建的支撑，以支持更为安全、可信、智能、便捷、高效、普惠和互通的支付需求，更有效地支撑数据要素流动，形成健康可持续的数字生态，同时支持改进提高监管技术和手段，把监管和治理贯穿创新、生产、经营、投资全过程，数字人民币在这些方面可以发挥作用。

中国人民银行将建立健全数字人民币监管、运营、自律等体制机制，进一步完善顶层设计，推进制度规则体系建设，将数字人民币应用场景从零售扩展至批发，从支付扩展至包括存、贷、汇、投等在内的广义金融业务，更有效地发挥法定货币职能，提升金融资源配置效率、管理和服务能力 。

年会会上多国监管提及，对于央行数字货币，公众意识的接受是个挑战，后续要增加采用率，还需要建立一个更加安全的环境，并建立激励机制。要完善双层运营架构，按照政府和社会资本合作模式加强与市场机构的合作，在保障和平衡市场各方利益的前提下，创造公平竞争的市场环境，坚持市场化方向，提高社会整体福利。数字人民币致力于让市场参与者降本增效，也将加强与所有参与者的协同合作。

（原文转载自微信公众号 Money & Law ）

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