【光大海外】哔哩哔哩（BILI.O）4Q24业绩前瞻

EBoversea · 公众号 · · 2025-01-26 07:00

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报告发布信息

报告标题：《 B站将推出“B小程序”，商业基建持续提升 ——哔哩哔哩（BILI.O）4Q24业绩前瞻》

报告发布日期： 2025年1月24日

分析师：付天姿， CFA，FRM （执业证书编号： S0930517040002）

分析师：杨朋沛（执业证书编号：S0930524070002）

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要点

4 Q24 业绩前瞻： 1 ）我们预计公司4Q24营收为76.3亿元人民币（yoy+20%），分业务来看，预计游戏\VAS\广告\电商四大业务收入分别为17.9亿元（yoy+78%）、30.0亿元（yoy+5%）、23.6亿元（yoy+23%）、4.8亿元（yoy-15%）。 2）我们预计4Q24实现毛利润27.4亿元，对应毛利率35.9%；预计实现经调整净利润 4.1 亿元。

游戏业务方面： 1 ）《三谋》S5赛季25年1月4日开启， 游戏内容方面，新增“姜维”等武将、“十面埋伏”等战法、“锦囊妙计”等玩法；游戏排名方面，根据七麦数据IOS游戏畅销榜，S5赛季以来，1月4日至5日，游戏位列IOS畅销榜前五名，1月6日至8日，游戏位列前十名，其后游戏排名呈偶有反弹的微下滑趋势，延续S1至S4赛季规律。 2 ）公司代理《咒术回战》24年11月7日全球版本上线，下载量、游戏流水表现良好。 游戏预下载开启后，曾短暂登顶美国IOS免费榜，且跻身全球124个国家IOS免费榜前二十；游戏上线24天海外流水预计接近8000万元，30天预估流水接近1.3亿元。 3 ）25年游戏pipeline： 《三谋》海外版有望在25年下半年推出；《咒术回战》海外版已经上线，国内取得版号后有望上线；B站代理休闲品类游戏有望于25年推出。 4） B站小程序游戏24年11月开放内测以来，已有超百款活跃B小游戏推出，付费转化效果超预期。

【光大海外】哔哩哔哩（BILI.O）4Q24业绩前瞻

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