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本周关键词：《新一代人工智能发展规划》。AI政策逐渐“具化”，顶层设计基本完成，未来产业发展将有迹可循，龙头公司将最为受益。从技术和应用角度挖掘相关领域投资机会。重点关注：消费金融/互联网金融、人工智能、云计算、无人驾驶等。
计算机板块指数本周下跌5.79%。计算机板块目前TTM PE估值回落至47倍左右，随着估值的回落，板块的分化也愈加凸显，建议继续聚焦下游需求确定性较高的领域，如政府投资相关的“泛基建信息化”，以及估值较低的细分白马龙头，同时关注符合产业趋势方向的标的，重点关注互金、人工智能、次新、智慧城市等领域的龙头个股。
AI政策逐渐“具化”，产业发展将有迹可循，各领域龙头最为受益。梳理最近三年国家层面与人工智能相关的主要政策，可以看到去年以来，人工智能被频繁写入相关政策文件，在今年两会上首次被写入政府工作报告，此次发展规划的出台是水到渠成的举措，也表明顶层设计已经基本完成，AI相关的政策正一步步具象化。“三步走”的战略使AI产业发展节奏将有迹可循。接下来将进入AI重大政策和事件的密集期。此外，规划中提到在未来三年培育几个人工智能骨干企业，我们认为人工智能行业大概率将出现整合并购的热潮，将会成为资本的聚焦点，享受估值溢价。各领域龙头公司将最为受益。
从技术和应用两个维度把握人工智能领域的投资机会。从人工智能的技术角度来看，芯片、数据、算法是几个核心要素，语音识别、计算机视觉等技术是人工智能应用的基础，掌握相关核心技术的公司将脱颖而出。应用角度看，人工智能在未来几乎会给各行各业带来升级重构，提升产业的智能化水平，并且有望改善传统企业的利润率，包括制造、金融、交通、安防、物流、教育、医疗、家居、农业等行业。建议重点关注人工智能应用已较为成熟且具备强烈刚需的领域，如安防、金融、医疗、智慧城市等。重点推荐相关领域龙头公司：“人工智能+安防”的东方网力；“人工智能+语音”的科大讯飞；“人工智能+医疗”的思创医惠；“人工智能+金融”的同花顺。建议关注：佳都科技、长高集团、汉王科技。
从计算机行业的两个维度看投资机会曙光在前：一方面估值逐步消化，另一方面产业如火如荼。过去几次大的IT浪潮的基本规律是软件硬件的核心技术的出现和整合，带来全新的人机交互方式，在此基础上产生大量的商业应用。标的选择上，建议自下而上的选择真正具有成长性的优质标的。继续建议投资者选择：1、业绩增长确定性高标的（估值不一定低）；2、业绩反转估值弹性较大的品种。重点关注：云计算、人工智能、消费金融/互联网金融、无人驾驶等。
风险提示：政策支持力度低于预期；核心技术发展遭遇瓶颈。
本周重点关注
国务院《新一代人工智能发展规划》终发布，AI落地迎提速
水到渠成，近年AI政策正一步步“具化”：梳理最近三年国家层面与人工智能相关的主要政策，可以看到去年以来，人工智能被频繁写入相关政策文件，在今年两会上首次被写入政府工作报告，此次发展规划的出台是水到渠成的举措，也表明顶层设计已经基本完成，AI相关的政策正一步步具象化。随着政策精神由上而下的传导和发酵，我们认为接下来将进入AI重大政策和事件的密集期，各级政府和部门出台相关后续政策的预期增强，密集催化可期。
关注“三步走”战略，产业发展节奏将有迹可循：此次规划提出了“三步走”的战略目标，到2020/2025/2030年，人工智能核心产业规模超过1500/4000/10000亿，带动相关产业规模超过1/5/10万亿元。国家将人工智能提到国家战略的高度，表明了政府对以人工智能为代表的计算机类新兴产业是坚决支持的态度，期望以AI为代表的新兴产业能够为经济发展带来新的增量。在当前中国经济发展现状下，人工智能作为新一轮产业变革的核心驱动力，是国家发展不能错失的重大机遇，一方面可以拉动就业，为经济增长增添新动力；另一方面可以提升国家的科技竞争水平，为“两个双百”目标的实现带来了机遇。本次的《规划》可以说是首部具有明确的、数字化目标的国家级人工智能发展规划，未来国内AI产业的发展节奏将有迹可循，这将大大增强市场对AI板块发展的信心。
从概念到应用，AI落地提速，龙头率先受益：本次文件还特别提及了在2020年之前要培育若干全球领先的人工智能骨干企业，这是3年之内就要完成的任务。我们认为，想要在短时间内完成这一任务，人工智能行业大概率将出现整合并购的热潮，将会受到政策和资金的支持，成为资本的聚焦点，享受估值溢价。接下来AI产业将进入从过去“偏向概念层面的讨论”向“实实在在的应用落地”快速转变的阶段，各细分领域将会有企业逐渐脱颖而出，建议关注目前已有的相关领域的龙头公司，有望最大受益政策红利。
具体方向上，从技术和应用两个维度来看。技术角度上，芯片、数据、算法是几个核心要素，语音识别、计算机视觉等技术是人工智能应用的基础，掌握相关核心技术的公司将脱颖而出。应用角度看，人工智能在未来几乎会给各行各业带来升级重构，提升产业的智能化水平，包括制造、金融、交通、安防、物流、教育、医疗、家居、农业等行业。建议重点关注人工智能应用已较为成熟且具备强烈刚需的领域，如安防、金融、医疗、智慧城市等。
重点推荐相关领域龙头公司：科大讯飞、东方网力、思创医惠、同花顺。建议关注：佳都科技、长高集团、汉王科技。
【科大讯飞】：语音识别龙头，人工智能技术翘楚+平台型企业，移动互联网业务增势强劲，技术创新+产品创新，语音市场继续领跑。先前处于“蛰伏期”，在技术和市场人员的大力投入限制了净利润的增长，但是营收和毛利率均保持了高速增长。预计新一轮成长将于2017年启动，AI+教育有望率先大规模落地。
【东方网力】“人工智能+安防”，公司通过安防新需求驱动的内生增长+外延扩张在泛安防、泛AI领域攻城拔寨，再加C端的业务线的第二引擎，着力打造“视界Video+IOT+AI”生态，收购立芯科技跨入物联网领域，进一步完善数据能力。公司在人工智能领域全面布局，具备成为国内人工智能巨头的潜力。
【思创医惠】“人工智能+医疗”，“智慧医疗平台受益于分级诊疗政策加速推进，医疗耗材与物联网结合切中刚需，有望放量。与IBM Waston布局智能辅助诊断。
【同花顺】“人工智能+金融”, 业绩的向上弹性大于向下弹性，抗周期性强。“人工智能”机器投资为未来2-3年的业绩增长提供了新动力。智能投顾等“网红”业务具备新看点。
市场表现回顾
计算机行业观点
我们认为以AlphaGo为代表的人工智能的发展从某种程度上代表了下一阶段IT的发展趋势，即软件算法在IT领域带来的性能提升将越来越重要，传统靠硬件性能提升的模式已成为过去时。人工智能开源平台百舸争流争夺AI生态圈会极大加速产业发展。人工智能芯片不断进化下的AI算法效率大幅提升。“人工智能+”时代呼啸而来，我们先期看好专用人工智能的普及，中长期看好通用人工智能的普及。
PC、智能手机时代之后无人驾驶的普及加速，在中美大环境对无人驾驶发展的大力支持下，我们看好激光雷达制造商、高精度地图商、无人驾驶解决方案/算法提供商、无人驾驶+共享经济时代的交通运营商等。
云代表未来IT服务的模式，以深度学习为代表的算法将愈加重要，我们认为云计算有望成为确定性成长的领域，通过国家推动政务云（百亿级）正在向企业私有云（千亿级）快速渗透，产业升级红利逐步显现。
中长期看，与行情的略显疲弱相比，产业的进展如火如荼，我们相信行情不会长期落后于产业进展。过去几次大的IT浪潮的基本规律是软件硬件的核心技术的出现和整合，带来全新的人机交互方式，在此基础上产生大量的商业应用。并非巧合的是2000年美国互联网普及率超过50%，同年纳斯达克的互联网行情见顶；2015年中国互联网普及率超过50%，同年创业板指以及计算机板块的互联网行情见顶。互联网时代之后，我们相信下一个时代的人机交互方式是用自然语言和AI，请重点关注人工智能、无人驾驶等“新IT”产业的发展。
从计算机行业的两个维度看投资机会曙光在前：一方面估值逐步消化，另一方面产业如火如荼。过去几次大的IT浪潮的基本规律是软件硬件的核心技术的出现和整合，带来全新的人机交互方式，在此基础上产生大量的商业应用。标的选择上，建议自下而上的选择真正具有成长性的优质标的。在标的选择上继续建议投资者选择：1、业绩增长确定性高标的（估值不一定低）；2、业绩反转估值弹性较大的品种。行业整体来看，行业利润继续改善有望成为板块反弹的重要因素。重点关注主题：消费金融/互联网金融、人工智能、无人驾驶、云计算、区块链。
重点推荐：
人工智能：东方网力、思创医惠
云计算、大数据：广联达、熙菱信息、超图软件、华宇软件
互联网金融：同花顺、华峰超纤、新大陆、二三四五
无人驾驶：四维图新
推荐并重点跟踪：恒生电子、东方国信、赢时胜、美亚柏科、启明星辰、浪潮软件、中科曙光、创业软件、卫宁健康、万方发展、世纪瑞尔、航天信息、新大陆、用友网络、汉得信息、科大讯飞、广联达、银之杰、立思辰、华胜天成、数字政通、信雅达
重要公告回顾
汇金股份2017H1实现扣非净利润-1616万元，同比增长2%。
中科曙光拟使用自有资金14亿元设立全资子公司中科曙光国际。
浩云科技拟7月25日将解禁限售股249.11万股，占总股本1.23%。股东张忠民拟6个月内减持不超过657.65万股，占总股本的3.25%。
旋极信息监事白巍先生决定取消原减持不超过600万股（占公司总股本的 0.51%）的计划。
东方网力董事刘光、赵永军、张新跃和副总经理冯程、张晟骏拟九个月内增持公司股本，累计增持金额不低于0.50亿元且不超过2.00亿元。
神州数码终止并购天津快友世纪、非凡互联和喂呦科技，于2017年7月18日复牌。
行业新闻回顾
杨元庆：联想将用AI变革 与蔚来合作开发智能汽车计算平台
7月20日，在联想全球科技创新大会上，联想集团宣布与蔚来汽车达成战略合作，联想将与蔚来联合开发智能汽车计算平台，并建立全新的联想AI创新中心，该创新中心将位于中国和美国的三个地方：中国北京，美国莫里斯维尔和美国斯图加特。
来源：腾讯科技 2017.07.20 http://tech.qq.com/a/20170720/029701.htm
谷歌推出自家新闻推送服务Google Feed
Google推出了自己的新闻推送服务Google Feed，该服务将通过谷歌应用向iPhone用户和Android用户提供包括新闻报道、视频以及为个人用户定制的其他内容在内的各种内容。Google Feed与Facebook不同之处在于，谷歌的新闻推送服务是由该公司的全能算法和它收集的所有用户数据支持的。
来源：腾讯科技 2017.07.19 http://tech.qq.com/a/20170719/046100.htm
谷歌开放量子计算机 欲将其转变成为云计算服务
最近几个月，谷歌开始准许科学实验室和人工智能研究人员通过互联网使用该公司开发的量子计算机。消息人士称，谷歌此举的目的是鼓励量子计算机工具和应用程序的开发，并最终把它转换成为更快速、更强大的云计算服务。
来源：腾讯科技 2017.07.18 http://tech.qq.com/a/20170718/011859.htm
为自动驾驶而生 ，Vayyar推出全新3D车内传感器发力未来汽车市场
当地时间7月13日，Vayyar宣布发布新一代传感器产品，将面向汽车及自动驾驶市场销售。该产品支持开创性的主动安全功能，能更加高效地管理车内环境，并增强自动驾驶车辆安全性。
来源：雷锋网 2017.07.17
https://www.leiphone.com/news/201707/hCAA0U0R37NLQENL.html
全球最权威人脸识别测试，刚被中国团队夺了第一
在最近公布的国际权威人脸识别供应商测试 FRVT（Face Recognition Vendor Test）结果中，中国公司依图科技获得了四项测试的第一名，超过了俄罗斯公司 Vocord （Vocord是国际老牌安防厂商，长久以来超越Google等公司盘踞人脸识别算法第一名）。
来源：雷锋网 2017.07.17
https://www.leiphone.com/news/201707/OJw5pTdDAYPTP2SE.html
近期报告及交流回顾：
-------公司篇------
《超图软件：王者的荣耀——订单统计系列（三）》-点评报告-2017.07.14
《东方网力：安防智能化的弄潮儿》-点评报告-2017.07.02
《新大陆：疾风知劲草，“小蚂蚁金服”支付牌照顺利续展》-点评报告-2017.06.27
《达实智能：智慧医疗再获大单，推动公司价值重估》-点评报告-2017.06.25
《用友网络交流速递_20170620》-调研纪要-2017.06.20
《科大讯飞交流速递_20170619》-调研纪要-2017.06.19
《思创医惠交流速递_20170607》-调研纪要-2017.06.07
《华胜天成交流速递_20170606》-调研纪要-2017.06.06
《超图软件交流速递_20170602》-调研纪要-2017.06.02
《广联达核心问题几问几答》-点评报告-2017.05.31
《辰安科技交流速递20170525》-调研纪要-2017.05.25
《一个跟了【广联达】6年的老研究员对公司最深入的解读》-点评报告-2017.05.25
《科大国创交流速递20170525》-调研纪要-2017.05.25
《古鳌科技交流速递20170519》-调研纪要-2017.05.19
《易联众交流速递_20170517》-调研纪要-2017.05.18
《金证股份交流速递_20170518》-调研纪要-2017.05.18
《华虹计通交流速递_20170517》-调研纪要-2017.05.18
《久其软件交流速递（图文实录）_20170516》-调研纪要-2017.05.17
《易华录京津冀交流——天津站20170515》-调研纪要-2017.05.17
《新大陆交流速递20170516》-调研纪要-2017.05.16
《银江股份交流速递_20170515》-调研纪要-2017.05.15
《赛为智能交流速递_20170515》-调研纪要-2017.05.15
《美亚柏科：小产品，大服务，数据时代挥斥方遒》-深度报告-2017.05.15
《超图软件：大订单超预期，全年业绩无忧》-点评报告-2017.05.12
《广联达交流速递(最完整)_20170510》-调研纪要-2017.05.10
《智慧城市系列调研之：达实智能交流速递_20170509》-调研纪要-2017.05.09
《启明星辰调研20170505（万字纪要）》-调研纪要-2017.05.07
其它公司的相关内容，请见报告：四维图新、先进数通、古鳌科技、中科创达、二三四五、新晨科技、汇金科技、雄帝科技、优博讯、天夏智慧、网宿科技、辰安科技、汉得信息、科大讯飞、万集科技、真视通、华宇软件、神州泰岳、多伦多科技、高伟达、超图软件、数字政通、太极股份、景嘉微、云知声、久其软件、美亚柏科、神州信息、宏伟股份、恒华科技、卫士通、新国都、聚龙股份、北明软件、拓尔思、飞天诚信、久远银海、卫宁健康、金证股份、海立美达、紫光股份、东华软件、思必驰、中科曙光、佳讯飞鸿、广博股份、汉王科技、万方发展、神州数码、网宿科、光环新网、新大陆、航天信息、榕基软件、荣之联、东方国信、石基信息、世纪瑞尔、飞利信、华胜天成、立思辰、中科金财、东方通、千方科技、用友网络。
-------行业篇------
《合作分工、龙头引领安防智能化大浪潮-新疆安防信息化行业专题（二）》-点评报告-2017.07.06
《关注MSCI计算机标的、本土自动驾驶的新进展——招商计算机行业周报20170625》-行业报告-2017.06.25
《中期策略会交流速递（一）》-行业报告-2017.06.19
《CES Asia——招商计算机行业周报20170618》-行业报告-2017.06.18
《CES上大佬们都说了啥？——（三）自动驾驶篇》-行业报告-2017.06.12
《寻找产业拐点的证据——计算机行业2017年中期投资策略（上）》-行业报告-2017.06.12
《CES上大佬们都说了啥？——（二）物联网篇》-行业报告-2017.06.12
《CES上大佬们都说了啥？——（一）智能硬件篇》-行业报告-2017.06.12
《史上新疆安防最深度调研，万字实录美景配图_20170611》-行业报告-2017.06.11
《苹果WWDC，AI东山再起——招商计算机行业周报20170611》-行业报告-2017.06.11
《从互联网女皇看巨头变迁启示——招商计算机行业周报20170604》-行业报告-2017.06.04
《减持新规利好白马，AlphaGo硬件算法大升级——招商计算机行业周报20170530》-行业报告-2017.05.30
《时间紧+范围广，政务云需求端爆发在即：国办印发《政务信息系统整合共享实施方案》点评——云计算系列报告（七）》-行业报告-2017.05.22
《谷歌打造AI最强生态，阿里云鹤立鸡群——招商计算机行业周报20170521》-行业报告-2017.05.21
《21世纪科技丝绸之路——“一带一路”科技创新行动计划点评》-行业报告-2017.05.15
《勒索病毒爆发，网络安全再迎催化——网络安全系列之四》-行业报告-2017.05.14
《英伟达小宇宙爆发，勒索病毒催化网络安全——招商计算机行业周报20170514》-行业报告-2017.05.14
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