新东方陈婉青：教育投资“热浪袭来时”的冷静思考 | 大咖说

新东方在线儿童产品事业部总经理：陈婉青

2017年以来，教育投资大体呈现逐季度上升态势，教育投资逐渐回暖，2018年数据显示出进一步上升趋势， 前四个月同比增长80%。

过去，教育领域资本市场只有新东方、好未来等几家大的上市公司，教育行业是比较平稳的产业。但是，2015年大量行业涌入后，管理者遇到一个问题—— 人才匮乏，且已达到非常严峻的状态。

缺人的问题带来A、B两方面的影响：A、整个行业薪酬开始倍增，优质人才不断涌入，教育成为热门专业；B、老师成本倍增，加速人员流动，高等教育断档。

教育是很热门的专业，但高等教育领域却没有跟上，一些专业学院的学前教育领域没有适合的老师。

由此引发三点思考：

1、关注财务模型的同时要关注人力模型

很多投资方或投行较为关注财务模型，通常最后才会考虑机构的人力模型。 其实，在关注财务模型的同时要关注企业的人力模型是不是能支撑未来的规模化。

2、以“企业价值观”留住人才

教育行业需要一定的情怀，教育机构从业者除了看重薪酬，同样看重企业的社会价值，特别是对被教育者的价值及贡献。新东方各层级员工的会议中，最高频被提到的是“学习效果”，体现在实际工作中的，便是新东方高度重视教学教研、教师培训等教学系统建设。

3、人力资源储备进校园

企业应考虑人力资源直接进校园，例如，普华永道已经深入高校，同高校合作进行职业教育，教育行业同样也需如此。

教育行业里超过80%的企业还处在比较早期的阶段，在这一阶段大多数从业者刚刚来到这个行业，对于教育企业的人才结构搭建经验不足、资源有限。这类企业走到中后期，必然会面临的便是人才问题。

对于教育企业而言，管理模式可以分为前台、中台、后台三个阶段。具体来看：后台系统包括了整个教育系统，但是，很多企业底层系统搭建的非常弱，导致诸多本应该系统解决的问题，大量依靠人力，成本高、效率低，特别对于业务规模化是个巨大风险。

中台是指培训，培训是机构里对人才的培训。培训一定会成为一个系统。好的公司、能够走长的公司，其培训环境都做得很好。

教育有三段式，最初是服务和教学都是人工在做；下一阶段就是服务人在做，技术AI在做，出现了很多批作业的软件；未来可能一半是AI做，但是一半还是人工做。

中台是通过系统才能够实现，如果服务和培训搭建好， 对于产品来讲，第一是满意度， 有了满意度之后就有了好的续班； 第二是产品标准化， 产品标准化能降低产品体验的目标转化。

再往前是前台，当前前台是比较难人工的，但是机器人线上教学可以解决一半的问题。

将近几年后期融资细化来看，战略投资越来越受投资者青睐，近5年来数额占比皆成增长态势，2018年1-4月战略投资同比增长114%，成熟项目成为热门标的。

这同样也有A、B两方面的影响。A面，资源集中，优质产品沉淀，强者更强；B面，创新乏力，模式雷同，创业时间窗口缩短。

由此引发三点思考：为融资而生的“教育伪需求”走不长； 为融资而生的“收入伪增长”走不长；为融资而生的“技术伪创新”走不长。

K12教育热度不减，儿童早教、教育信息化、兴趣教育、教育综合服务领域投资热度提升、教育信息化、职业教育与K12领域优质标的众多。

这也带来A、B两方面的影响：A面，政策利好，刚需，资本市场活跃；B面，政策依赖，规模受限，门槛高。

目前，上市公司和后期公司还是刚需的多，由此引发三点思考：看当下的“升学刚需”展未来的“教育升级；离不开的“线下课堂”避不掉的“线上科技”； 资本适度“助力”，教育行业能讲到最后的故事，主角还是“学习效果”。 （本文为i-EDU原创文章，转载须注明出处）