路透中文国际新闻部 编译

美国总统特朗普对中国发起贸易战已经扰乱了农产品市场，并给予世界顶级粮商一个他们长期声称对交易利润至关重要的东西：波动性。

然而投资人和分析师指出，农粮业所谓的ABCD四大天王：Archer Daniels Midland Co、邦吉(Bunge Ltd)、嘉吉(Cargill Inc)和路易达孚(Louis Dreyfus Co)的表现却不如预期，有些业者未能实现公司高管承诺的丰厚利润。

行业分析师表示，说到谁能成为特朗普政府势不可挡的贸易战中的赢家，那应该就是ABCD。投资者曾预计这些国际粮食交易商将受益于市场波动，以及美中贸易战导致的全球粮食流动方向变化 。

但随着中国在7月份对包括谷物和大豆在内的美国商品征收高额关税，交易商一直难以借机将货物从过剩地区转移到需要的地区得利。原因很多，且各家公司也有各自的问题，包括糟糕的政治押注到供应链失误等等。

如果不是因为2018年强劲的全球榨油利润为大豆加工业绩捎来一丝希望，他们的财报会更难看。

标普的农业综合企业负责人Chris Johnson表示，“本该受益于交易机会、套利、以及贸易错位...但整体而言，环境变得更加艰困而难以驾驭，最终对这些公司造成伤害。”

邦吉将在周四公布第四季度业绩，其表现可以说是四大天王中最糟糕的，因为该公司至少有两项与贸易战相关的押注弄巧成拙，导致首席执行官Soren Schroder于去年12月下台。

在维权投资者施加压力之后，邦吉已经进行了战略检讨，该公司先前发布一连串疲软财报之后，已经成为ADM和全球大宗商品交易商嘉能可(Glencore)尝试收购的目标。

然后，随着贸易战持续，邦吉增加采购巴西大豆，以满足中国增加的需求。但中美贸易战12月1日停火、中美贸易关系缓和后，邦吉眼睁睁看着之前买入的巴西大豆价值下跌。此举导致邦吉下调大宗农业部门获利，目前预计获利为9,000万-1亿美元，低于先前预估的低端。过去，邦吉约80%的营收来自该部门。

Schroder曾于5月表示，“我们的全球版图是为这种环境而建立的”，而且贸易流向的变化能“发挥我们的优势。”自那以后，麻烦就来了。

惠誉和穆迪都已经将邦吉的长期债券评级下调至较垃圾级高一个级距。标普全球评级将对邦吉的评级展望从稳定下调至负面。

邦吉不合时宜的押注令投资者失望。

邦吉股价较上年同期下跌逾32%，同业ADM跌幅仅为3%。

“如果控制不了变量，就不要进行大规模押注，”Capital Innovations投资长Michael Underhill表示。Capital Innovations持有邦吉和ADM的股票。