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查理·芒格说：“我发现没有人能快速掌握投资。沃伦·巴菲特的进步让我惊叹，我自己也是如此。如果我们满足于现有知识而不继续学习，业绩将远不如现在。所以不断学习是关键，那些不享受学习过程的人无法持续进步。”
散户老沈2025年也打算付出一些时间去学习和理解科技了。在当下的中国，人形机器人都上台扭秧歌了，你做投资完全忽视科技股的存在，是不可能的。所以保持开放心态，不断的学习，拓宽自己的能力圈很重要。投资要找主因，社会财富真正的增长来源于技术进步。李录说：价值投资的目标是在最具活力的经济体中，持有最具活力的公司的股份，来保持和增长财富。
特别喜欢王文总的这段话：要始终保持好奇与进取心，不断提升认知水平，扩张并提升能力圈。投资的世界没有一成不变的规则，只有不断变化的市场和机遇。保持好奇心能对新的投资理念、市场趋势保持敏锐洞察力，进取心则驱使我们不断探索、勇于尝试，在投资道路上实现持续成长。
（2）
元月28日
辞旧迎新，好多朋友都给我发来了祝福。看了群友的来信，深有感触，这几年我们其实都在为过去的一些看似成功的投资模式还债，我觉得还是对投资的认识不够全面，对好公司的理解以及对市场的理解，以及我们相应的投资实践都需要再总结，相信亏损之后，不断的反思和成长，我们都会越来越好的。
我觉得对成长股投资也没有必要惧怕，关键是选好公司，尊重市场，看咱们的指数是上上下下大幅波动，个股其实也一样的，关键我觉得再好的公司都不能逆市，还是要顺势而为，特别是长周期大趋势一定要顺势。这么多年，上证指数季K线走势，从95点开始到现在3250点，都是上去下来，上去下来，有多个三角形组成，波动确实很大。个股也一样，你看法拉电子、圣邦股份的走势，上下上下大幅波动，其实伴随的是成交量的相应变化。法拉电子、圣邦股份长期看肯定都是好公司，但这两家公司业绩都有比较强的周期性，我们就要密切跟踪其业绩变化的周期性，并且根据量价变化的周期性来进行操作，最好不要在业绩下滑，股价下跌的大趋势下还重仓持有。
我也在反思自己的问题，之前逆市太多，以为持有好公司能够穿越周期，跌了也没事，但是有时候下行周期来了，实际上股价很多时候都跌百分之六七十甚至80%，而且一直在底部磨，你都不知道上行周期它什么时候再来，而且更糟的是，有的时候股价跌下来了，你发现逻辑变了业绩变了，基本面变坏了而且很难再恢复，这时候就尴尬了，钱也亏了，时间也浪费了。
就像咱们群里非常有名的新希望，那些相信猪周期还会来的人估计都要被磨死了，周期的杀伤力真的是非常大的，还有美迪西，从22涨到407，又跌回23。
以后还是尽量选好公司，尊重市场。
看我持有了好多年的爱尔眼科，看它季K线，高位绿柱不断，明显见顶了，长期下跌趋势还持有，最后就是财富70%~80%的损失。回顾2018年至今猪周期、CRO、新能源车，光伏储能、AI、人形机器等大量五倍十倍股涌现的板块，哪些企业是真正有核心竞争力才被炒的？
现在选股我一是看基本面，看业绩是不是能够有比较好的增长，另外一个就是看长期大趋势是什么样子的，尽量是选好公司，顺势而为。拉长时间来看，本质还是自由现金流的增长性和稳定性。
（3）
2月5日
乐鑫科技今天跌了7.78%，有人问业绩这么好，又有AI应用的利好，为什么还大跌？我说涨多了就是最大的利空。乐鑫科技从去年二月份最低51.23元到今年最高290元，一年不到涨幅接近6倍。恒玄科技去年二月份最低97.46元，今天最高424元，一年时间4倍。瑞芯微去年二月份最低39.44元，今天最高180.93元，一年时间4倍多。这些股，除非在低位买的，仗着成本低可以跟踪趋势持有，这么高的位置，反正我是恐惧的。切勿随意追高！要避免在一些个股涨了很多倍的时候去追，这时候风险就非常大，所以呢，尽量多做功课，多选一些潜力优质标的放入自选股池里去观察，尽量在第一波量能刚刚开始放大，缩量回调的时候介入，这时候应该是最安全的。
最近Deep seek火了，今天大家都在炒Deepseek概念股，我觉得真正和deep seek直接有合作关系，而且能出业绩的应该是非常少的，大多只是炒作，如火中取栗，我还是喜欢有逻辑，有业绩，再加上走势良好的个股。如果就看好科技股，想在芯片股中选几个标的，我觉得兆易和圣邦不会让我觉得特别恐高，芯动联科也可以，上个月刚签了一个2.7亿元的大合同，要知道芯动联科2023年的营业收入才3.2亿。
每每看到一些主营业务类似的个股年内涨幅相当，
我就感叹一次：A股的板块效应永远是第一位的。
昨天有人问持有泸州老窖被套怎么办？我把泸州老窖和贵州茅台五粮液放在一起，发现三家公司年内跌幅都是一样的，基本上都在8%左右，没有资金关照，商业模式再优秀，估值再低，股息率再高可能都不行，能做的只有等。
刚才看科技风投板块年内涨幅排序：恒玄、乐鑫、泰凌微三家物联网端侧公司在一起；圣邦、纳芯微两家模拟芯片公司在一起，中芯国际、华虹、晶合集成三家芯片制造企业在一起，东微半岛、斯达半岛两家功率半导体企业在一起，铂科新材和联瑞新材两家电子材料企业在一起。显然，即使都是半导体行业个股，细方方向不同，市场待遇都是泾渭分明，所以在大A股你光看公司不行，板块是一定要看的。
牛市的本质是资金持续的流入，不管是大盘还是个股，如果市场先生不喜欢，资金不关照，那就没有行情，你着急也没有用。所以，到市场上来，想赚钱，想少受折磨，市场先生的眼色还是要看的。
（4）
2月6日
再说说我现在的投资思路
有人问为什么我现在聊高现金流高分红的公司少了？因为我关注的质量优选50多家公司中绝大多数中长期走势一眼望上去就是调整态势，仍然看不到任何走强的迹象，说再多也没用，就让它们调整吧，默默的关注就好，等有机会了我自然会说。以自由现金流为核心的高质量企业我从来没有放弃，我一直关注这50多家高质量的公司，而且每周末还在更新估值表。其实高股息我还有不少呢，只是配置了一些科技股。
现在我的核心思路就是：选好公司，尊重市场。
在质量优选和科技风投两大股票池里，持续关注的公司有70多家，我将这些公司的资料卡片全部做出来了，有时间就看这些公司的资料，不断的熟悉他们，然后就是一个季度一个季度的对这些公司的基本面进行跟踪，同时关注股票市场的供求关系，看看什么时候会有增量资金进场，什么时候大的趋势扭转？
我理想的投资标的是那些长期增长逻辑清晰，财务数据靓丽，周线成交量呈波浪式不断放大，股价沿着13周均线向上爬升。
瑞芯微、泰凌微、兆易创新等都符合这样的条件，圣股份我也觉得是个希望之星，不过从量能上看，目前多方力量还是略有不足。比如说瑞芯微，我研究了以后知道是一个挺优秀的公司，也知道它长期的增长逻辑，然后看单季度营收和扣非利润的同比增速，在强劲的恢复和增长。那么接下来就是看走势，量能是不是呈波浪式的持续放大？股价是不是站在13周均线之上？
瑞芯微我12月分享的时候股价80多块，今天涨到了186块，两个月的时间股价涨了100块，股市也是真赚钱，研究好了敢重仓的话，收益确实夸张，所以研究创造价值，大家还是要多做功课。另一方面，从瑞芯微这个案例，我觉得投资要赚钱，还是要聚焦主流方向，提高仓位的集中度，我一向喜欢分散投资，未来要思考一下，将一些特别看好的个股的仓位提上去，比如说当下圣邦股份，我觉得长周期增长非常确定，业绩也复苏了，股价也处在一个几年的底部，敢不敢重仓值得我思考。投资有时候真挺难的，有人说五分靠心态，三分靠技能，两分靠知识，但是好的心态还不是源于对股市运行规律的认识和把握吗？继续修炼，提高自己，努力让自己配得上。
再回到我最近说了好几次的圣邦股份。首先看基本面：圣邦股份是模拟芯片板块非常优秀的标的，业绩也在强劲的恢复。再看周线量能，成交量在持续萎靡了几年之后重新开始放大，最近多方量柱明显收复了前面的空方阴量柱，但有点隐忧的是，前面那个多方量柱是一个假阳线，不是很完美，所以我说是希望之星。
成交量的作用就四个字：改变趋势。
去年群里很热门的中国广核，上涨阶段的周线量能也是呈波浪式的放大，也是符合的。目前，从量能和阴阳结合来看，明显处于一个空头态势，说再多也没有用。目前从量能及多空双方的状态来看，质量优选组合里的个股绝大多数都处于一个弱势调整态势，基本面讨论再多其实也没用，股价可能都是调整。服票价格由内在价值和市场两个方面来决定的，就像我前一段时间举的机票价格例子一样，同一段航线，没人买的时候，机票价格只有三五百，买的人越来越多，供不应求的时候，机票全价2000多啊。估值这个东西，低了可以再低，是由市场先生说了算，而且有的时候基本面本身就像个黑箱一样，你以为估值很低，结果人家基本面一变脸，业绩大幅下滑，估值又很高了。
目前市场的资金焦点主要是科技类公司，看一下科技风投20家公司，目前18家都是上涨的。现阶段也可以考虑一下500质量成长ETF，从今年的表现看，比科创芯片ETF和低波红利ETF都好。而红利类公司，11家公司只有一家是上涨的，就是这样一个极度分化的市场，作为一个投资人，看你怎么选择？
群友交流：
@K 杨
：请教一下，选好这些股票后，买卖的标准是什么？
@john董
：全买，涨的好的加仓，弱势的减仓，交易就是要去弱留强，投资就是要低买了，最好不用卖。群里大多数讨论的其实是交易，交易就是要找热门的，其实跟质地有多少关系也很难说。交易也是需要多个因子共振，成交量只是其中一个重要因子。我也喜欢交易，也买热门股，但是我不懂如何给他们估值的，比如金山云，到底给2-3ps合适呢（参考阿里云）还是给7-8ps合适？（参考AWS）
@小龙
：有没有价值趋势投资，把两者的优点结合起来的方法？
@冰
：优秀的投资者不管什么方法，整体是有一致性的，应对不同的市场环境，逻辑是自恰的，经得住市场的狂风暴雨。但不同的方法之间很多时候是相悖的，这个时候你选择哪种，很多时候会受到感性因素影响，如果都会的话，应该是万里无一的高手吧，至少我没见到过。
@Dennis
：坚持格老的投资方法，价值和趋势都能兼顾到，风没来，赚价值；风来了，赚趋势。核心就是，便宜，便宜，便宜，具有投资价值再下手。便宜的前提肯定是排雷，公司基本面，包括资产质量、动态经营业绩、现金流、财务状况等。
@Tonyzhai
：是的，我也是这个策略。便宜+公司质量是我的唯一衡量标准。
@听
：真的便宜只有恐慌的时候出现，人人都讨论的便宜基本都是陷阱。
@Dennis
：除非是系统性的机会，平时只有逆向才会出现便宜，关键是否能从负面情绪中找到闪光的正向因子，从而推动后面市场反转。真正的价值投资者，最考验人心的时候，是牛市，而非熊市。因为周边有太多的靓丽诱惑。去年中去电力板块的大概如此，今年中期或后面估计追芯片产业链的也会如此。好的价格是需要熬出来的，就如当前，当所有人都卖掉消费股去追科技股时，每个股票动不动8-9%以上股息率时，就出现了便宜且好的机会了。
（5）
2月7日
投资难，五分心态，三分技能，两分知识
昨晚群里又在争论加入大趋势判断之后，到底是价值投资还是价值投机？
有朋友说：投资条条大路通罗马，金字塔顶尖的就是价值投资，也是最难的。看清楚生意模式和公司基本面难，找便宜的时机难，长期守股和不理会波动也难。看错了认错更难。
有句话说的好，企业创造价值，市场提供机会，股票本来就有价值的一面，还有市场的一面，价值投资的先贤们从来也没有忽视市场，不然怎么会有市场先生一说？国内外在金融市场上成功的人一定是把握住了市场大趋势的机会，借了势的东风。反之，重大的投资失败经常是因为逆势而为。
还有投资成功需要好的心态，但良好的投资心态不是自己想有就有的，只能在完善的投资体系基础上才有可能形成。投资者要么被市场淘汰，要么随着市场理解的深入，交易业绩的变化，投资心态会循序渐进地进入到一个佳境。正所谓宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来，只有经过一次又一次痛苦的磨炼，最终形成一套完整的投资体系的投资者，才可能有稳定良好的投资心态。
周期是投资的风向标，加入趋势判断，就是要顺应周期循环规律，而不是逆势而为。
（6）
2月9日
#科技风投 今年料是科技股的大年，我们继续对这些芯片企业进行跟踪。
瑞芯微在上个季度大涨69.64%的情况下，今年一个月时间又涨了70%，真的是让人瞠目结舌，对比2025年1月3号收盘的数据，当时瑞芯微在我们跟踪的九个标的中还是最弱的，年内跌幅有9.60%，大家现在是不是后悔当时跌的时候没买呢？所以好公司下跌也未必是坏事，关键是你看不看好，看好那下跌其实就是机会。瑞芯微我个人觉得阶段已经见顶了。从9月24号40块钱，涨到这周最高200块钱，三个多月的时间，五倍，本周创历史新高后，必然会遭受2021年7月前后大量的待解放筹码的抛压，估计快速上涨告一段落，剩下就是震荡了，看看在高位能不能挺住。
恒玄科技本周也是创了历史新高，我估计也要休息一段时间了。泰凌微的估值提升还是比较明显的，我们之前说过，在两个物联网二线公司中科蓝讯和泰凌微，泰凌微更优秀，而且其端侧AI新产品在去年12月才推出，预期差更大的，估值看能否向乐鑫科技等靠拢。
模拟芯片圣邦股份和纳芯微，功率半导体东微半导和斯达半导，静态市销率的联动性是非常强的，目前我个人优先看好模拟芯片这一组。
