证券研究报告

20170614

1、电池需求上升带动钴价上涨

消息：最新统计数据显示，截至6月12日，今年以来国内钴精矿价格累计上涨51.63%。业内人士表示，2019年前钴产业难有大型矿山投产，在电池扩容、新能源和储能需求增加的背景下，预计钴矿价格未来仍存上涨空间。

简评：电池材料包括3C和动力电池正极材料是钴的主要应用领域。受下游新能源汽车、智能手机等产业发展的影响，对电池的储能要求越来越高。3C等新技术的使用是钴需求的潜在增长点。同时分析表明，目前钴的全球主产地刚果金的钴矿未来两年增量有限，2017年增量主要来自CHEMAF和万宝矿业两家企业。2018年-2019年供给增量主要集中在嘉能可的KCC和RTR两个项目。未来或将形成供给缺口。

相关标的：华友钴业（603799）、洛阳钼业（603993）等。

2、汛期防汛题材或成热点

消息：从6月9日开始，新一轮强降雨影响我国南方多地，其中安徽、江苏、湖南、贵州等地出现特大暴雨。中央气象台预计，12日至16日，江南、华南仍多降雨天气，福建、广东等地有暴雨到大暴雨。为应对强降雨天气，中国气象局启动了四级应急响应。从过往的经历来看，每年暴雨多发季节，相关防汛、城市内涝题材都会成为A股市场的短期话题。 

简评：近期暴雨引发的一系列安全问题，显示了城市排水、水利建设等重大短板。在洪涝灾害期间，可从三大方面关注相关投资机会，分别是管网建设、防水材料、卫生预防。包括塑料管材(HDPE管道、PE管道等)，抗洪救灾所需的机械设备（装载机、推土机、挖掘机、起重机、拖拉机、排灌机械等）。

相关标的：柳工（000528）、国统股份（002205）等。

3、辽宁政府与招商局集团合作建立辽宁港口统一经营平台

消息：6月13日早，大连港、营口港、锦州港因“重要事项未公告”临时停牌。晚间三家公司公告，辽宁省政府与招商局集团沈阳签署了《港口合作框架协议》。辽宁省政府与招商局集团双方将合作建立辽宁港口统一经营平台，以大连港集团有限公司、营口港集团有限公司为基础，以市场化方式设立辽宁港口集团，实现辽宁沿海港口经营主体一体化；争取在2017年底前完成辽宁港口集团的设立和混合所有制改革。公司14日复牌。

简评：由于辽宁省各港口间的业务存在雷同性和重叠性，因此各个港口之间不可避免地存在恶性竞争。当宏观经济不佳、特别是相关港口所依赖的经济腹地东三省和内蒙古东部地区经济增速放缓的情况下，问题就会显得非常严峻。辽宁省借鉴江浙模式建立港口集团，或能取得港口整合实质性突破。

相关标的：大连港（601880）、营口港（600317）、锦州港（600190）等。

4、环保需求推高污水处理龙头股

消息：近日，国资委国有重点大型企业监事会主席赵华林表示，近年来环保产业保持着较高的年增长率。随着最严格环保法规实施以及部分行业增速放缓，环保产业将迎来更大的发展机遇。环境保护部环境规划院副院长吴舜泽表示，目前“水十条”拉动比较多的是城市基础设施投资，据测算，通过加大治污投资将带动环保产业新增产值约1.9万亿元。

简评：随着PPP落地加速，再加上2017年水生态环境治理考核节点临近，将极大提升水环境治理需求。在污水处理行业发展带动下，污水处理细分子行业前景明朗。水质监测需求上升，膜法水处理应用规模加大。同时区域规划、新区建设强调建设与环保并重，雄安新区的供水与水处理需求释放，相关污水处理上市公司将直接受益。

相关标的：格林美（002340）、隆华节能（300263）等。