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蜜雪冰城将于3月3日在港交所主板挂牌上市,此前,古茗、茶百道、奈雪均已成功上市,沪上阿姨也已向港交所递交招股书。当前茶饮行业发展格局如何?茶饮行业存在哪些边际变化?茶饮Top4品牌在To C/To B端有哪些差异?如何看待大众茶饮于下沉市场的渗透空间?有哪些驱动力?古茗具备哪些竞争优势?未来有哪些看点?本文将一并解答。
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赵中平
国金副所长&可选消费首席
执业编号:S1130524050003
叶思嘉
国金社会服务分析师
执业编号:S1130523080001
据灼识咨询,23年我国现制茶饮店市场规模2115亿元,17-23年CAGR为24.9%,其中杯单价10-20元的大众现制茶饮店占比最高,达51.3%,
未来预计在消费者性价比诉求提升趋势下有望更快增长。
按照23年GMV计算,中国现制茶饮Top5市占率品牌为蜜雪冰城(20.2%)/古茗(9.1%)/茶百道(8.0%)/霸王茶姬(5.0%)/沪上阿姨(4.6%);按23年末国内门店数计算,Top5市占率品牌为蜜雪冰城(6.5%)/古茗(1.9%)/茶百道(1.7%)/沪上阿姨(1.7%)/书亦烧仙草(1.5%)。
蜜雪冰城、古茗为中国现制茶饮市场前两大品牌,其中古茗于大众价格带中市占率第一大品牌。
24年行业整体单店偏承压,品牌表现分化,
24Q1-3蜜雪冰城/古茗单店货品销售收入同比-4.6%/-5.3%,1H24沪上阿姨/茶百道-20.4%/-27.2%,古茗、蜜雪单店销售相对有韧性。
4Q24开始观察到供给格局改善迹象。
1)门店数:24M11-25M1国内茶饮行业门店总数环比净减少;2)价格战有所趋缓,如行业龙头蜜雪冰城于24M12中旬提价。
展望25 年,预计终端价格战延续4Q24趋缓趋势;供给端整体开始小幅净减少,品牌间分化加剧,品牌上同店维持相对好、门店利润率较高的强势品牌望加速开店,部分弱势品牌开始净关店、结构性撤离部分市场。
产品布局各有侧重,蜜雪营销出圈、门店布局最广,古茗、茶百道单店GMV较高。
1)产品端:
定价茶百道>沪上阿姨>古茗>蜜雪,SKU数古茗最精简,蜜雪大单品销售占比最高,沪上阿姨、古茗上新频率更高。
2)营销&会员:
蜜雪自有IP“雪王”出圈,奈雪第三方联名数居前,蜜雪会员最多,古茗复购率高。
3)门店端:
蜜雪门店数最多、最下沉,选址上蜜雪、古茗街边店超50%。