从规模之争到品质较量，现制茶饮有哪些边际变化和投资机会？

当前茶饮行业发展格局如何？

据灼识咨询，23年我国现制茶饮店市场规模2115亿元，17-23年CAGR为24.9%，其中杯单价10-20元的大众现制茶饮店占比最高，达51.3%， 未来预计在消费者性价比诉求提升趋势下有望更快增长。

按照23年GMV计算，中国现制茶饮Top5市占率品牌为蜜雪冰城（20.2%）/古茗（9.1%）/茶百道（8.0%）/霸王茶姬（5.0%）/沪上阿姨（4.6%）；按23年末国内门店数计算，Top5市占率品牌为蜜雪冰城（6.5%）/古茗（1.9%）/茶百道（1.7%）/沪上阿姨（1.7%）/书亦烧仙草（1.5%）。 蜜雪冰城、古茗为中国现制茶饮市场前两大品牌，其中古茗于大众价格带中市占率第一大品牌。

茶饮行业存在哪些边际变化？

24年行业整体单店偏承压，品牌表现分化， 24Q1-3蜜雪冰城/古茗单店货品销售收入同比-4.6%/-5.3%，1H24沪上阿姨/茶百道-20.4%/-27.2%，古茗、蜜雪单店销售相对有韧性。

4Q24开始观察到供给格局改善迹象。 1）门店数：24M11-25M1国内茶饮行业门店总数环比净减少；2）价格战有所趋缓，如行业龙头蜜雪冰城于24M12中旬提价。

展望25 年，预计终端价格战延续4Q24趋缓趋势；供给端整体开始小幅净减少，品牌间分化加剧，品牌上同店维持相对好、门店利润率较高的强势品牌望加速开店，部分弱势品牌开始净关店、结构性撤离部分市场。

茶饮Top4品牌在To C端有哪些差异？

产品布局各有侧重，蜜雪营销出圈、门店布局最广，古茗、茶百道单店GMV较高。

1）产品端： 定价茶百道>沪上阿姨>古茗>蜜雪，SKU数古茗最精简，蜜雪大单品销售占比最高，沪上阿姨、古茗上新频率更高。

2）营销&会员： 蜜雪自有IP“雪王”出圈，奈雪第三方联名数居前，蜜雪会员最多，古茗复购率高。

3）门店端： 蜜雪门店数最多、最下沉，选址上蜜雪、古茗街边店超50%。

茶饮Top4品牌在To B端有哪些差异？