拉卡拉曲线上市未果转战创业板 会给A股讲怎样的“故事”？

文|新浪科技 徐 利

3月3日，证监会公布的拉卡拉招股说明书引来业内关注。拉卡拉支付拟在深交所创业板IPO，拟发行不超过4001万股新股。

值得注意的是，拉卡拉是首家满足“最近一年盈利，营收大于5000万元”标准的企业。如果拉卡拉支付成功上市，有望成为成为国内第三方支付以主营业务独立上市的第一股。

经历了曲线上市失败的拉卡拉再度谋求上市，仍无法避免个人支付业务下滑、收单业务频发违规的尴尬境地。

2014年证监会修订了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，规定创业板上市的财务条件为：“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元”。修改后简化了财务指标，取消了财务指标增长的硬性要求，允许收入在一定规模以上的企业只需要有一年盈利记录即可上市。

△ 利润表数据

纵观拉卡拉支付整体业绩，公司2016年1至9月营收约为19.94亿元，净利润为2.12亿元；2013年至2015年，全年营收分别为6.17亿元、9.15亿元、15.88亿元，净利润分别为-1.27亿元、-1.97亿元、1.24亿元。

招股书数据显示，拉卡拉支付2013年和2014年连续两年亏损，2015年才盈利，而2016仅前三季度的财报是盈利。因此，企业选择了创业板第二套财务标准“最近一年盈利”财成功完成IPO申报。但“最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元”的标准自2014年以来一直没有被实际执行过。

但值得注意的是，这并不是这家以第三方支付业务起家的公司首度冲击上市。

2013年，拉卡拉董事长孙陶然便提出拉卡拉“不会卖、会独立上市”。直到2016年，拉卡拉决定重组西藏旅游借道上市。2016年2月16日，西藏旅游发布公告称，公司拟作价110亿元收购联想控股、孙陶然等46名交易对方合计持有的拉卡拉100%股权。收购完成后，拉卡拉创始人孙陶然及孙浩然将成为公司的实际控制人。西藏旅游当时表示，向孙陶然、孙浩然及其关联人购买的资产总额合计17.38亿元左右，而西藏旅游2015年末资产总额18.53亿左右，比例未达到100%，因此不构成借壳上市。但这项疑似规避借壳的交易多次被交易所发函问询，同年6月，西藏旅游宣布重组失败，拉卡拉上市梦碎。

直至去年十月，拉卡拉分拆为支付集团和考拉金服集团两大板块，并宣布前者将在A股单独上市，至此，拉卡拉支付又重启上市之梦。

招股书披露，持股5%以上的股东依次为联想控股、孙陶然、鹤鸣永创、孙浩然及陈江涛 。截至招股说明书出具日，联想控股持有公司31.38%的股份，为公司第一大股东。考虑到公司在实际经营中无任何单一股东对发行人的经营方针及重大事项的决策能够决定和作出实质影响，因此公司无实际控制人。招股书将此归结为“无实际控制人的风险”。