文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
一、【直播回放】
前几天很多债券基金出现了一些波动。
有朋友问，
债券市场波动，是什么原因？债券基金会不会遇到一轮大熊市？
目前债券基金，还是否适合投资呢？
在今晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。
长按识别下面二维码，添加
@课程小助手
微信，回复「
0816
」即可观看直播回放。
（提示：回复后可以耐心等待几秒哦～）
二、【部分直播课内容如下】
1、近期债券市场波动较大
8月份以来，债券市场连续几个交易日下跌。
下面这张图，展示的是债券市场里，几个比较有代表性的指数。
• 5年期国债、10年期国债、30年期国债，分别代表了中短债、长债、超长债的走势。
其中，长期债券波动较大。
长期债券基金前两周回调1%-2%。
超长期债券基金回调2.5%，对于债券类品种来讲，已经是比较大的波动了。
短债还好，波动不大。
短债基金，像
90天投顾组合（点击查看详情）
，最近回调不到0.1%。
债券市场经过一波回调后，本周也出现了一些反弹。
2、债券走势受利率波动影响
央行前段时间提示，长期债券利率过低，之后利率出现小幅反弹。
导致近期债券价格出现波动。
因为利率=利息/价格。
利息通常短期里是不变的，如果利率上行，通常就体现为债券的价格下跌。
在公众号每个交易日晚更新的估值表底部，可以方便地查询到最新的10年期国债收益率数据。
10年期国债收益率，从2021年3.3%-3.4%上下，降低到今年的2.1%-2.2%上下。
30年期国债指数，过去三年中涨幅接近50%，这个上涨幅度也是很夸张的。
不过，长期债券今年追涨买入的资金量太大，导致利率下降过快，会影响汇率等。
央行在今年7月份也提示，人民币长期债券利率偏低，合理水平在2.5%-3%上下。
在这个背景下，近期利率也出现了短期的小幅上升。
过去几年，美元债券和人民币债券的情况刚好相反，不过背后的逻辑是类似的。
2020年至今，美元10年期国债指数的利息收益率，从0.5%上下，上升到去年最高时接近5%的水平。
利率上升周期，债券是熊市。
更何况是这么大幅的上升。
美元短债基金，从高位也一度下跌百分之几，但到今年已经收复下跌，继续上涨。
美元全市场债券指数基金，从高位下跌12%。
美元超长期国债指数基金，从高位下跌达到30%-40%。这个跌幅也超过了很多股票基金的波动幅度了。
当一个国家的经济增速开始逐渐放缓时，它的利率通常也会逐渐降低。
例如，过去两三年，美股
的10年期国债收益率是往上
走的。
原因就是2021-2022年的时候，美股经历了金融危机之后，最严重的通货膨胀。
通货膨胀率居高不下的时候，往往就需要提高利率来压制通货膨胀。
那么，人民币利率会不会像美元利率那样大幅上升？
利率大幅上升，通常是两个情况：
•
经济过热
经济火热，对资金需求高。
利率代表资金的使用成本，也会提升。
•
高通货膨胀
像美元2021-2023年利率大幅上升就是因为高通货膨胀。
目前国内暂时这两个情况都没有出现。
所以人民币利率暂时不具备大幅上升的环境。
后续每个季度也会观察下经济增速
、通货膨胀率
的情况。
但是利率小幅上升是有可能的。
这会让长期债券基金，今年的波动，显著比前两年更大，要做好对应的心理准备。
如果不想在债券基金上承担太大波动风险，可以考虑短债类品种。
例如
90天投顾组合（点击查看详细介绍）
，就是以短债基金为主的。
截止到2024年8月9日，成立以来的最大回撤，仅0.25%。
螺丝钉也做了一个人民币债券的星级和估值表，不同债券品种当前的投资价值一目了然。
目前暂定是每个交易日晚上在「今天几星」小程序更新，点击蓝字👉「
螺丝钉人民币债券估值表
」，就可以看到了。
前段时间咱们也做了一个人民币债券指数的介绍直播课，可以点击查看：《
螺丝钉人民币债券星级、债券估值表来啦（精品课程）
》
• 该如何判断自己买的是短债还是长债基金呢？
长按识别开头二维码，添加
@课程小助手
微信，回复「
0816
」即可观看直播回放。
特别提示：本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
•
《中证2000指数，投资价值如何？》
•
《近期红利类品种出现波动，是啥原因？》
