或进入震荡期

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但是有人说海外越不稳定，A股越是避风港，这是扯淡，因为所有人都会倾向于风险来了剁不了解的公司，如果非要说避风港，那么请问跌15%的A股和暴跌的处于食物链绝对顶端却估值更低的比如苹果，微软，台积电，阿斯麦，你说谁更像避风港？但是，如果海外稳定下来，以当下的流动性，那么外资配置RMB资产的需求会更强烈是事实（何况最近动荡RMB汇率是贬值的，稳定下来估计会升值）。 第二，中国的居民财产配置方向现在确实处于拐点，最近几年基金都卖得很好，但是其实我们看身边并没有太多散户参与，这说明越来越多的高净值人群关注资本市场，这正好说明居民财产配置方向的变化。所以从这两个角度看，大方向上得看多，但是短期更大概率是震荡吧。

转熊的概率很小，因为流动性极度宽松下熊的概率几乎是0，当下能类比的无非就是2个阶段，一是09年上半年，09年上半年就是没有基本面，但是有强力刺激计划，同时流动性泛滥，导致先提估值，然后出业绩，出了业绩的时候指数反而见顶了，因为流动性边际开始收缩，二是16年，16年大多数行业也没有什么基本面，但是流动性泛滥，所以16年一直处于震荡，而16年的供给侧改革，宽松，以及刺激房地产等政策的效果在17年开始体现，于是17年开始大涨了一波。 所以可以看出，一方面，流动性极度宽松下不用担心转熊，但是未必会很牛，另外一方面，是否能牛还得看一个是刺激政策到底怎么出，一个是海外到底能不能稳定下来。

A股要涨办法总是有很多的，比如当下直接解绑房地产，或者直接降息100BP，那么股票马上就会涨，但是政府是否会这么做？不知道。因为我这几年来一直认为A股未来牛的最大逻辑就是中国的无风险利率再次下滑，以及居民资产配置的转移导致主板估值重估，所以我倾向于更看好主板，而创业板去年下半年的上涨只是一轮上升周期里的阶段性风格切换（去年7月的微信写过，历史经验一般持续6个月，到今年3月正好6个月）。这个观点我不晓得对不对，这个走一步看一步，但是千万不要被主义迷惑，每一轮大涨总会有人提出一个很牛逼的概念，然后大多数人信了，然后就没有然后了。比如07年的中国崛起黄金10年，比如15年的移动互联网才是未来，牛市是国家需要牛市，比如现在的科技是国家意志。发展科技是国家意志没错，但是二级市场相信边际变化，要继续提估值，就需要有新的变化，否则当下的估值差就已经体现了这点。