数字货币公开众筹乱象：疯狂融资 监管真空

区块链新金融

ICO在最近几个月成为了热词。

目前，最成功的ICO项目是以太坊，其收益率为689倍。正是看到这样的收益率数字，吸引着无数想一夜暴富的投资者们寻找下一个“以太坊”。

但是，ICO疯狂的背后蕴藏了巨大的风险——不是所有的ICO项目在结束后都能得到平台的交易支持。这就意味着，尽管有时候投资者账面上有资产，但无法通过场外交易来变现。

有分析称，更重要的是在监管缺位的情况下，许多ICO纯粹就是骗局。募资公司只是想利用人们对数字货币生态的新鲜感和兴奋感，并抓住目前这类市场缺乏可强制执行的监管保护实行诈骗。一旦融到资金后，那些承诺要推行的计划根本不会落地。

什么是ICO？

ICO全称为Initial Coin Offering，即数字货币首次公开众筹。与IPO类似，只是其发行标的物由证券变成了数字加密货币，并且以类似众筹的方式发行。

项目方通过发行自己的数字加密货币，也就是代币，来获得市场融资。投资者以比特币或以太币来购买兑换代币，兑换比率等则是由项目方决定。

投资者在赌的是，认购的代币能够登录交易市场并升值。新型数字资产升值与否，取决于ICO项目的应用前景。ICO发起者会发布一个技术白皮书，阐释其技术上的创新与突破。众筹获得的数字货币将投入到该技术的后续研发。

一般而言， ICO需要两步：一是以比特币或以太币换项目代币，二是代币登上交易所，投资人可以将手上的代币进行流通。而一个完整的ICO玩法是，先建立一个网站，发布一个“ICO白皮书”，介绍自己发行的虚拟币项目进行虚拟币融资，然后大家抢购加密货币，最后可以在交易所中交易买卖。

值得一提的是，与比特币一样，无论是以太币，还是其他平台发行的代币，交易都是全球性的，并且24小时交易，这也让风险与不确定性大大提升。

造福神话

根据统计，目前数字货币共计953种，2016年ICO融资金额超过2.36亿美元，截至2017年7月6日，ICO融资金额已达7.76亿美元以上。2017年至今已经完成超过80个ICO项目。目前回报率最高的ICO项目是Stratis，收益率为763倍，最成功的ICO项目是以太坊，收益率为689倍。

国内融资额最大的ICO项目是今年3月发行的量子币，从全球区块链极客群体里换取到价值1500万元的比特币和以太币。量子链第一天“上市”，最高价格达到66.66元，涨幅达到33倍。不过，量子链目前的价格仅为33元左右。

“上面提到的900多种指的是上了交易平台的，那些失败的或者特别不靠谱的都没有上线。所以，世界上到底有多少代币，这个分母是不知道的。况且ICO成功的项目并不多，大多数都以失败告终，属于典型的高风险投资行为。”苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言表示。

然而，更多的人看到的是几百倍的收益率，而忽略了高风险。

据金融研究机构Autonomous的一份最新的研究报告，自今年年初以来，新兴科技公司通过ICO融资了近13亿美元。在最近一个月内，ICO融资规模就高达近6亿美元，几乎占到了上半年融资规模的一半。

ICO之所以如此疯狂，是因为以太坊的成功。以太坊发行的以太币已经是全球第二大加密数字货币，暴涨的价值造富了不少投资者。

2014年7月，以太坊ICO推出。以太坊不单是一种数字货币，更是一个多元化的开发平台，同时也是运行在区块链上的编程语言，而以太坊的市值由所有以太坊的代币以太币所构成。

在最初的两年时间里，以太币的价格一直处于低迷状态。最开始时，一个以太币只值20美分。2016年，以太币的价格维持在10美元上下，最高时接近20美元。以太币价格的真正暴涨是从2017年3月份开始，从突破20美元开始一路飙升，在6月12日达到了顶峰，单价突破400美元，国内交易价格也达到2700元。至此，以太币已经是全球第二大加密数字货币。

截至7月19日20：00，以太币在国内的交易价格为1582元。

对于如何判断一个ICO靠谱，段新星对记者分析称，这要考察企业的信息披露状况、资金使用规划、团队创始人背景、团队稳定程度，产品技术的进展、是不是对投资者的承诺在一步步在实现等。

骗局横行

在薛洪言看来，现阶段绝大多数ICO项目都缺乏实质性创新，多是采用拿来主义，把比特币、以太币、瑞波币等几个主流的区块链的优点或特征进行简单重组，再用远大理想扯个大旗，便出来融资了。而这些理想，通常看上去都不能落地。