国泰君安中小盘次新宝典（附17年值得重点跟踪组合）【本批延江股份、中孚信息值得重点跟踪】

金钜策股 · 公众号 · 股市 · 2017-05-15 10:12

正文

国泰君安中小盘：孙金钜、王政之

导读

本周次新板块仍处于低位震荡，证监会核发2017年第16批新股10家批文，我们认为延江股份、中孚信息值得重点跟踪。

摘要

次新板块随大盘反复，仍处于低位震荡。次新板块本周跟随大盘涨跌稍有反复，深次新股（399678.SZ）周一开于1254.05，周五收于1250.52，本周微跌0.88%，仍处于低位震荡。2017年5月第2周新股开板6只，平均破板涨幅248.28%，平均开板日流通市值9.46亿元（首次换手率超过20%作为个股打开涨停的判定依据），本周新股破板涨幅及开板日流通市值较上周均有所下降，其中钧达股份受到资金青睐，开板后的3个交易日均涨停。

证监会核发2017年第16批新股10家，我们认为延江股份、中孚信息值得重点跟踪。本批核准发行的公司10家，分别是延江股份(表层材料)、中孚信息（信息安全保密产品及服务）、诚邦股份（园林工程）、日播时尚（服装制造）、安奈儿（服装制造）、我乐家居（定制家具产品）、华脉科技（通信网络物理连接设备）、艾艾精工（轻型输送带研发生产）、江苏雷利（微特电机生产）、三利谱（偏光片生产制造）。其中我们认为值得重点跟踪的标的包括：国内一次性卫生用品面层材料龙头企业延江股份（公司在面层材料上技术创新，已进入国际龙头企业供应链，未来将受益于二胎政策放开及一次性卫生用品中高端化趋势）。信息安全保密行业领先企业中孚信息（公司自主研发的信息安全保密产品已获得全国政协、外交部、国家保密局等党政机关认可，品牌效应突出，将在信息安全产品国产替代趋势中占得先机）。

国泰君安中小盘次新股“值得重点跟踪”组合。我们会从每批上市的新股中依据成长性、稀缺性和商业模式等基本面指标筛选个股纳入国泰君安中小盘次新股“值得重点跟踪”组合。2017年上市的新股中，我们认为值得重点跟踪的组合：亿联网络（全球第二大及中国最大的SIP电话终端供应商）、数据港（国内卓越的数据中心服务商）、力盛赛车（赛车队、赛车场经营及赛事运营推广）、透景生命（专注于肿瘤标志物和HPV核酸检测领域标的）、科森科技（专注精密金属结构件的技术型企业）、尚品宅配（行业领先的定制家具供应商）、拓斯达（工业自动控制系统，定制机器人）、星云股份（锂电池监测行业优秀标的）、正海生物（专注于生物再生材料领域的优秀标的）、延江股份（一次性卫生用品面层材料的龙头企业）。

次新板块仍低位震荡

新股一季报业绩统计：2017年至今核发IPO批文167（除去亚士创能）家，截至报告日，已有161家披露一季度财务信息，其中9家公司一季度归属于母公司净利润为负，亏损企业家数占比仅5.59%，且其中8家公司同比净利润均上升，即亏损收窄，一季度亏损主要是由公司主营业务的季节性因素导致，并非上市之后财务变脸。净利润增速同比下滑的企业共19家，占比11.8%，其中同比增速下滑居前的企业有高斯贝尔（同比下滑84.24%，主要系本期收入减少及综合毛利率下降所致）、上海天洋（同比71.35%，系主要产品的原材料价格涨幅过大，毛利率大幅下降所致。）、康泰生物（同比下滑54.73%，系本报告期销售模式转变，计提销售服务费增长所致）和镇海股份（同比下滑51.65%，系本期尚在实施的总包项目较少，新项目尚无实施进度所致）。

2017年第16批新股一览

2.1 重点跟踪

延江股份（300658.SZ）

核心看点

（1）中高端产品市场壁垒较高，发行人客户优势突出。公司已经进入了国际和国内卫生用品龙头企业金佰利韩国、金佰利中国、宝洁、恒安的供应商体系，此类企业尤其是国际龙头企业的供应链进入壁垒高，公司具有较强的先发优势，未来将继续应用于下游客户的高端产品领域，并逐步下渗到中高端产品领域，差异化的竞争优势凸显。

（2）以3D锥形打孔为主的技术优势突出。按销量计，2014年公司的3D打孔无纺布、PE打孔膜在国内厂商中排名第一，公司自创的3D锥形打孔技术，对面层材料的渗透性能具有良好的提升作用，公司成功将此技术应用于中高端卫生巾及一线婴儿纸尿布的面层材料，提升了终端产品档次，随着此项技术的推广和市场认可度的提升，将继续推动公司业务的快速增长。

（3）发行人将受益于二胎政策放开。公司主要产品为打孔无纺布和PE打孔膜应用于纸尿布等一次性卫生用品，且将作为中高端产品的底层材料，随着二胎政策放开及居民可支配收入的增加，高端纸尿布销量的放量将为公司打开新的市场空间。

可比公司：诺邦股份。

竞争对手：美国普杰、德国RKW、湖北金龙。