新闻事件：
国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局在10月30日发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，主要内容为：
电子烟作为卷烟等传统烟草制品的补充，其自身存在较大的安全和健康风险，在原材料选择、添加剂使用、工艺设计、质量控制等方面随意性较强，部分产品存在烟油泄漏、劣质电池、不安全成分添加等质量安全隐患。为加强对未成年人身心健康的保护，各类市场主体不得向未成年人销售电子烟。任何组织和个人对向未成年人销售电子烟的行为应予以劝阻、制止。同时，防止未成年人通过互联网购买并吸食电子烟，敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端；敦促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架；敦促电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。
本次通告我们认为有三点值得关注：
1
）电子烟身份地位的认可：
通告指出，“电子烟作为卷烟等传统烟草制品的补充“，虽然暂未有相关具体标准监管出台，但一定程度上，电子烟的地位已经获得认可，被认作传统香烟的补充产品。且此次通告中所指电子烟多为烟油式电子烟，
并未明确点名加热不燃烧式电子烟。
2
）电子烟行业迫切需要国家标准出台，规范长期发展：
通告中指出电子烟的原材料、添加剂、工艺设计、质量控制等随意性较强，存在漏油、劣质电池、不安全成分添加等隐患，且“各类市场主体不得向未成年人销售电子烟”，体现出电子烟类烟草化，将会纳入不得向未成年人销售、推广的范畴。
目前行业迫切需要国家标准的出台
，对劣质电子烟产品和厂家进行清退，
肃整行业、使电子烟行业步入规范发展轨道
。在此基础上，我们认为
对于规范运营的高品质电子烟厂家而言是利好
，有利于当前竞争混乱的市场走向集中；
3
）
通告中敦促厂家关闭电商平台并及时下架电子烟产品，从11月3日淘宝及京东平台搜索结果来看，仍有较多电子烟厂家在销售中，但知名电子烟品牌（包括悦刻、Foogo等）均明确表示了禁止未成年人购买电子烟等字眼的标识，积极响应通告，尽量采取措施保护未成年人；
相关标的：
劲嘉股份，销售渠道线下为主，注重产品安全性能，短期冲击有限。
劲嘉股份在2019年7月和9月通过与米物科技合资成立的公司因味科技推出了Foogo K、Foogo J和miniJ烟油式电子烟。
销售渠道线下为主：Foogo
虽然在京东平台成立旗舰店，
但主要销售渠道仍为线下，受本次通告影响有限。产品安全方面：
Foogo借鉴了欧洲电子烟的标准，所有产品尼古丁含量在20mg/ml烟油以下，foogo系列产品符合欧盟CE-Rohs安全认证及多项食品安全国家标准，最新推出的Foogo mini J系列有过半产品不含尼古丁成份，且添加香料较多取自日本食品级香精或与云南中烟共同研发而成，其安全性较高而致瘾成分较低。
营销宣传方面：
劲嘉电子烟业务发展初期，便通过多种措施，严禁向未成年人销售，保护未成年人免受电子烟侵害。
代工业务：
劲嘉自2014年起为多个中烟公司提供新型烟草的研发服务，并自2019年6月起开始为中烟之外的电子烟品牌提供OEM/ODM代工服务，包括GIPPRO、LUMIA、FLOW等。此类品牌采取线上线下双渠道模式，目前合作订单金额尚小，即便客户的线上销售受到影响，也不会对劲嘉的业绩造成较大影响。
长期持续看好劲嘉股份：
具备较强技术实力和赛道卡位优势，未来有望受益于行业的长期规范化发展！
公司自身电子烟产品技术实力过硬，与云南中烟成立合资公司开展加热不燃烧制品的研发及生产。双方已推出多款加热不燃烧烟具与烟弹，包括MC Mate1.2、MC P1.0、MCMini 1.0和VIPN/JustaHug，逐渐夯实产品储备。公司还与小米生态链公司成立合资公司，借助其供应链资源和电子产品开发、销售经验，已储备了多款电子烟产品
。未来行业标准出台和规范化发展以后，有利于有较强技术实力和渠道优势的公司快速发展。
从近期行业趋势来看，电子烟行业受关注度明显提高，有关部门也加大监管力度，标志着新型烟草相关政策有望加快落地，受此影响的相关标的包括：
劲嘉股份
：烟草包装主业增速恢复，Q3增速超预期；彩盒业务快速增长，Q3产能爬坡后，收入明显提速，新开拓茅台及五粮液酒包装业务，有望在未来放量；
新型烟草领域已具备卡位优势和充分的技术储备，有望随着行业规范化发展迎来放量机会
。预计2019-2021 EPS分别为0.63元、0.76元和0.93元的盈利预测，同比增长27%/20%/23%，目前股价（10.71元/股）对应PE为17X/14X/12X）；其他相关标的：
东风股份
；
顺灏股份等
。
