核心观点：中性
相关机构称，由于播种面积和单产提高，乌克兰2025/26年度的玉米产量预计为3050万吨，比上年增长17%。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年变化不大，中东部地区降水较往年偏少，南部地区降水偏少；NOAA预计，巴西玉米主产州未来6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少,巴西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏少。巴西一茬玉米播种进度99.6%，略快于去年，收获进度20.9%，略慢于去年。二茬玉米播种进度53.6%，慢于去年。
上周玉米价格呈上涨态势。截至2月28日，全国玉米周度均价2195元/吨，环比上涨16元/吨。分地区来看，东北玉米价格先跌后涨。部分深加工企业收购价格小幅下调，产区跟随深加工价格略下调5-20 元/吨。但价格下调后，深加工到货车辆减少，为刺激到货，各大企业再次上调收购价格，东北现货价格回归前期水平。华北地区先涨后跌，但区间价格继续上涨。农户售粮节奏偏快，贸易商出货积极性较弱，市场有效供应不足，深加工企业继续提价促收，随价格上涨，东北粮源流入华北市场，本地贸易商出货积极性增强，深加工企业玉米价格窄幅下调。销区市场玉米价格窄幅震荡，周内南方港口到货量增加，且市场观望情绪较浓。
上周猪价震荡下调。供应端，周内体重仍有小幅上涨的趋势,多地省份出栏体重稳定为主。部分省份有出栏不畅，被动压栏的操作；需求端，屠宰企业收购较为顺畅，且随着市场需求持续恢复，开工率稳步小幅上涨，但屠宰端走货无明显好转，经销商多压价采购，企业开工率提升较为有限。本周重点关注二育入场情况、终端需求变化及规模场出栏情况。深加工方面，玉米淀粉加工利润仍旧盈利。玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
综合来看：上周玉米主力合约呈现高位震荡走势。一方面，随着气温回升，地趴粮上量压力逐渐增加，供应压力有所增加；另一方面，盘面涨至前期高点，上方套保压力较大；但当前随着余粮的逐步减少，玉米现货难以大幅落价。下周需重点关注产区天气情况，关注深加工企业收购价格变化，关注后续基层售粮进度等情况。
产地情况：中性
相关机构称，由于播种面积和单产提高，乌克兰2025/26年度的玉米产量预计为3050万吨，比上年增长17%。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年变化不大，中东部地区降水较往年偏少，南部地区降水偏少；NOAA预计，巴西玉米主产州未来6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏少,巴西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏少。巴西一茬玉米播种进度99.6%，略快于去年，收获进度20.9%，略慢于去年。二茬玉米播种进度53.6%，慢于去年。
国内供给：中性
上周玉米价格呈上涨态势。截至2月28日，全国玉米周度均价2195元/吨，环比上涨16元/吨。分地区来看，东北玉米价格先跌后涨。部分深加工企业收购价格小幅下调，产区跟随深加工价格略下调5-20元/吨。但价格下调后，深加工到货车辆减少，为刺激到货，各大企业再次上调收购价格，东北现货价格回归前期水平。华北地区先涨后跌，但区间价格继续上涨。农户售粮节奏偏快，贸易商出货积极性较弱，市场有效供应不足，深加工企业继续提价促收，随价格上涨，东北粮源流入华北市场，本地贸易商出货积极性增强，深加工企业玉米价格窄幅下调。销区市场玉米价格窄幅震荡，周内南方港口到货量增加，且市场观望情绪较浓。
饲用需求：中性
上周猪价震荡下调。供应端，周内体重仍有小幅上涨的趋势,多地省份出栏体重稳定为主。部分省份有出栏不畅，被动压栏的操作；需求端，屠宰企业收购较为顺畅，且随着市场需求持续恢复，开工率稳步小幅上涨，但屠宰端走货无明显好转，经销商多压价采购，企业开工率提升较为有限。本周重点关注二育入场情况、终端需求变化及规模场出栏情况。
深加工需求：中性
深加工方面，玉米淀粉加工利润仍旧盈利。玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
替代品情况：
偏多
替代品方面，上周小麦价格变化不大，玉麦价差241元/吨，小麦替代玉米已无价格优势。
天气情况：中性
预计未来10天，3月3-4日，受寒潮影响，中东部气温将自北向南先后下降6-10℃，内蒙古河套地区、西北地区东部、华北南部、黄淮北部等地有大到暴雪。将对玉米的物流运输带来不利影响。
