独角兽投研情报群招募
独角兽智库发展至今，历时9年，积累了大量资源，也和顶尖投研资源形成了利益共同体，并经过今年近一年的产品测试，小范围会员服务近两年。
十一月精准把握住了固态电池、AI+等板块机会，个股桂发祥、华胜天成、供销大集等
现开放体验名额，加微信：itouzi8888，文末有二维码
概要：
中国 31 个省份于 1 月召开地方“两会”，公布了 2025 年的增长目标。尽管中国成功实现了2024年“5%左右”的实际GDP增长目标，但31个省中有18个省未能实现当地增长目标。与2024年相比，我们估计2025年31省加权平均GDP增长目标下降0.1个百分点至5.3%。北京和上海的GDP增长目标历来与国家目标密切相关，除了新冠疫情期间，这两座城市都将2025年的增长目标保持在“5%左右”不变。几乎所有省份都已将CPI通胀目标（实际上是上限）从过去的“3%左右”下调至今年的“2%左右”。对于即将到来的3月“两会”，我们预计政策制定者将维持其“5%左右”的官方实际GDP增长目标，将CPI通胀目标下调至“2%左右”，将官方财政赤字目标提高到GDP的4%，将政府债券净发行总量增加到约13万亿元人民币（2024年为9万亿元人民币），并且比前几年更加注重消费。
要点：
1.尽管1-2月通常被视为12月中央经济工作会议（CEWC）与3月“两会”之间的政策会议真空期，但在此期间，市场关注地方“两会”，以更好地稳定对国家经济目标和政策重点的预期，因为高层决策者通常会在中央经济工作会议期间向地方政府传达这些关键目标。今年，中国31个省份于1月13日至20日举行了地方“两会”，地方官员在会上回顾了2024年的地方经济表现，为该地区设定了2025年的主要经济目标，并概述了今年的政策重点。我们总结了以下关键要点：
2024 年 GDP 增长结果：根据我们的估计，31 个省中只有 13 个（占总数的 42%）实现了 2024 年的本地 GDP 增长目标，而 18 个省（58%）未实现目标，而 2023 年的差距为 15 比 16。31 个省的加权平均（按名义 GDP 加权）实际 GDP 增长率在 2024 年同比增长 5.0%，低于 5.4% 的加权平均增长目标。海南、山西和黑龙江的未实现率最高，而江苏、天津和山东的超额率最高。在较发达的东部和南部沿海省份中，只有广东省和海南未能实现 2024 年的增长目标，因为它们可能受到长期房地产低迷的严重打击。
2025 年 GDP 增长目标：与 2024 年相比，31 个省份中有 17 个降低了 2025 年的 GDP 增长目标，12 个保持不变，只有 2 个提高了目标（天津和江苏；图表 1）。我们发现，未能实现 2024 年增长目标的省份倾向于降低 2025 年的目标，这与前几年的模式一致（图表 2）。此外，北京和上海的 GDP 增长目标历来与国家目标密切相关（新冠疫情期间除外），这两个城市都将 2025 年的目标定为“5% 左右”，与 2024 年保持不变（图表 3）。因此，31 个省份加权平均 GDP 增长目标小幅下调 0.1 个百分点至 2025 年的 5.3%（2024 年为 5.4%；图表 4）。请注意，31 个省的平均增长目标通常高于全国目标，因为许多省份每年都未能实现其目标（例如，2024 年为 58%）。
2025 年 CPI 通胀目标：除西藏等少数省份外，几乎所有省份都已将今年的 CPI 通胀目标从“3% 左右”下调至“2% 左右”。这向我们表明，决策者在 3 月的“两会”期间也可能将全国目标下调至“2% 左右”。中国的通胀目标在实践中被广泛视为上限，这意味着如果通胀结果低于目标而不是超过目标，决策者将有更高的容忍度。鉴于近年来长期通货紧缩，这一目标不具约束力（注意 CPI 通胀在 2023 年和 2024 年均录得 +0.2%，我们预测 2025 年将略有改善至 +0.4% 同比）。如果CPI通胀目标由3%下调至2%，是朝着“目标”而非“上限”迈进，这将意味着政府将采取更多政策措施刺激需求和通胀，对市场人气有利。但如果2%的目标仍是一个有效的上限，那么在CPI通胀率同比一直低于1%的情况下，2%的目标对市场不会产生影响，甚至会产生负面影响。
2.关于三月份的“两会”，地方“两会”进一步证实了我们的观点，即决策者可能会将今年的官方实际GDP增长目标维持在“5%左右”，与去年持平。我们预计今年全国CPI通胀目标将从过去的“3%左右”下调至“2%左右”（图表5）。在关键预算参数方面，我们现在预计决策者将把2025年的官方财政赤字目标从2024年的3.0%提高到2025年的4.0%（而我们之前预测的2025年为3.6%）。然而，如果财政存款提取额和其他财政账户转移额下降，那么对我们的扩充财政赤字（AFD）指标的提振可能会小于面值。我们维持对 2025 年中央政府专项债券 (CGSB) 发行额度 (2.5 万亿元人民币 vs. 2024 年 1 万亿元人民币) 和地方政府专项债券 (LGSB) 发行额度 (4.7 万亿元人民币 vs. 2024 年 3.9 万亿元人民币) 的预期。综合来看，我们现在预计政府债券净发行额度总额将从 2024 年的 9 万亿元人民币增加到 2025 年的 13 万亿元人民币左右，这意味着今年的财政政策将变得更加扩张，尽管我们承认不同债务融资渠道的具体组合存在更大的不确定性。最近的政策沟通表明，中国政策制定者可能会对潜在的关税上调做出“反应”，而不是“预先采取行动”。我们认为，这意味着2025年的预算数字大幅超调的可能性相对较低，但如果增长逆风显著增强，那么除了“两会”公布的预算安排之外，还有可能推出更多刺激措施。我们还预计政策制定者将为刺激消费提供更多实施细节，包括为消费品以旧换新计划提供更多资金支持、向某些目标群体提供转移支付以及进一步改善社会保障网。
现开放投研情报群体验名额，更多投研情报服务，请往下看
独角兽投研情报会员服务
服务概述
现在的A骨市场，风格切换极快，不论是做赛道成长、风口波段、价值投资、龙头打板、技术短线都处于短暂有效，大多数时间亏损的情况，只有一点持续有价值，那就是快人一步的信息，这种信息不会是财联社的新闻，不是知识星球的调研纪要、更不会是公社的吹票逻辑。
服务主旨
提供各种快人一步的投研信息，让你明明白白知道盘中异动。
情报来源
独角兽智库投研情报团队已经根植在大A各个生态阶层：
1：公募核心圈，提前获取公募看好的大方向和主攻领域。
2：券商分析师圈，深入各大券商核心客户群，提前获取券商主推逻辑。
3：游资核心圈，在游资大佬的小圈子有一席之地，提前获取大资金动向。
4：产业链圈，各个新兴产业技术核心圈子，提前挖掘技术变革推动的A股炒作逻辑。
服务内容
1、大资金抱团动向
2、集合竞价龙头早知道
3、先手小作文
4、券商主推方向及逻辑
5、市场的机会和风向提示
6、个骨和行业避雷
服务方式：
微信群--只有微信群的消息才可以做到第一时间的信息传递。
现开放体验名额（非免费，白嫖勿扰）
加入体验方式（如果您关注短线交易）
请加微信：itouzi8888，备注：体验+姓名+公司+职位
如果您关注基本面，做波段或者价投
请加微信：itouzi5，备注：体验+姓名+公司+职位
群内其他历史记录如下，可自行验证其情报的价值，有投研情报群历史聊天记录的截图，在盘后都会截图并且发在当天文章内，请查看历史文章验证（11月份精选情报）
防止失联，关注备用号
