【华创机械】机械设备行业第45周周报：10月工程机械销量同比增速保持，OLED面板产业进程不断加快

【华创机械李佳团队】李佳/鲁佩/赵志铭/娄湘虹/吴纬烨

投资要点

1.一周行情概览

• 本周机械设备指数上涨5.62%，沪深300指数下跌0.22%，创业板指上涨3.64%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第6位。

• 在全部机械股中，涨幅前三位分别是江南嘉捷、合众思壮、神开股份，一周涨幅分别为61.15%、14.61%、12.51%。

  
  

2.主要行业动态

• （一）油气板块：今冬天然气需求大增，挪威央行建议撤销370亿美元石油天气燃气投资

• （二）煤化工：2017-2021年中国煤(甲醇)制烯烃总投资近4000亿

• （三）工程机械：三一重工签署8600万美元大单，10月推土机、装载机销量同比增速保持

• （四）轨道交通：发改委提高城市地铁申报门槛

• （五）煤炭机械：发改委加强煤炭市场监管

• （六）通用航空：2017中国国际通用航空博览会17日在河北石家庄举行

• （七）智能制造：安永发布《工业4.0时代的智能制造》报告，预计2017年中国AI产业同比增长50%

• （八）汽车轻量化：康得集团携手北汽，打造碳纤维汽车部件基地

• （九）锂电设备：制造业新“三年行动计划”将出台，动力电池受益

• （十）OLED设备：OLED面板产业进程正不断加快

• （十一）半导体设备：高通有望收购恩智浦，全球半导体市场加速扩张

3.本周推荐组合

• 短期组合： 厚普股份（20%）、海达股份（20%）、京山轻机（20%）、杭氧股份（20%）、浙江鼎力（20%）

• 长期组合：杭氧股份（20%）、新筑股份 （20%）、海达股份（20%）、京山轻机（20%）、厚普股份（10%）、浙江鼎力（10%）

4.风险提示

• 行业发展不及预期，经济发展不及预期

正文

一、一周行情概览

• 本周机械设备指数上涨5.62%，沪深300指数下跌0.22%，创业板指上涨3.64%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第6位。

• 剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）48.27倍，相比上周略有下降。

• 在全部机械股中，涨幅前三位分别是江南嘉捷、合众思壮、神开股份，一周涨幅分别为61.15%、14.61%、12.51%。

二、主要行业动态

（一）油气板块：今冬天然气需求大增，挪威央行建议撤销370亿美元石油天气燃气投资

• 今年冬季国内天然气需求旺盛，供需形势紧张，资源缺口较大。在市场需求方面，预计中石油市场范围内天然气有效需求达到813亿立方米，同比增长11.7%。在资源供应方面，按照国内气田满负荷生产、地下储气库满负荷采气，进口管道气按购销合同安排，LNG接收站高峰期最大能力接卸测算，可筹措资源765亿立方米，同比增长5.1%，与需求相比存在48亿立方米的缺口。

• 17日挪威央行宣布，建议挪威主权财富基金撤销旗下石油天然气资产和投资，金额高达370亿美元。这一消息引起了石油天然气行业的重大关注和讨论，并震惊了股市。挪威主权基金是是全球规模最大的主权财富基金，同时是全球最大的石油天然气股票投资者，控制着全球股票的1.5％左右。如果通过了提案，它将是第一个完全放弃这个行业的。

• 近期美国总统特朗普访华,随行商务代表团由29位企业高管组成,成员主要来自能源和制造业。能源领域的合作是重点,中美两国签署了超过1600亿美元的能源合作协议,其中天然气/LNG是重中之重。中美签订多项协议涉及天然气/LNG,其中西佛吉尼亚州页岩气项目金额837亿美元,阿拉斯加州天然气长输管线及LNG液化厂项目金额达430亿美元,切尼尔能源公司LNG长约购销项目金额达110亿美元。

• 投资建议：1）大元泵业（国内屏蔽泵龙头，受益煤改气推进）；2）厚普股份（全产业链布局，天然气加气设备技术优势领先）；3）富瑞特装（重卡&客车LNG改造行业拥有约40%市占率，龙头优势稳固）。

（二）煤化工：2017-2021年中国煤(甲醇)制烯烃总投资近4000亿

• 2017-2021年，中国煤(甲醇)制烯烃总投资近4000亿；截至2017年11月，中国已投产运行和试车成功的煤（甲醇）制烯烃装置共28套，形成总计1205万吨/年烯烃产能（未投入运行的MTP产能未计入）。2017年预计新增烯烃产能262万吨/年。

• 投资建议：1）空分设备核心供应商：杭氧股份；2）粉煤气化工艺技术及设备龙头：航天工程；3）深冷技术核心供应商：中泰股份；4）煤化工压力容器供应商：天沃科技。行业其它相关标的：陕鼓动力、东华科技。

（三）工程机械：三一重工签署8600万美元大单，10月推土机、装载机销量同比增速维持高位。

• 1 1月15日，三一重工与科威特工程建筑承包商签署设备采购协议，三一重工将向其提供约8600万美元的工程设备，产品包括汽车起重机、挖掘机、旋挖钻机等全系列产品近600台，这是三一在中东市场迄今最大的一笔国际订单。

• 10月份推土机销售386台，出口增长近200%，装载机销售8114台，全年9.5万台在望。2017年10月份，纳入统计的11家主要推土机生产企业共计销售各类型推土机386台，同比增长50.19%。今年以来，除3月份同比下降外，推土机销量在其余月份均实现同比上涨，其中有7个月同比涨幅在50%以上。2017年10月份，纳入统计的国内25家主要装载机生产企业合计销售装载机8114台，同比去年10月份5587台，增长45.23%。装载机行业此轮上涨正是自去年10月份全面开启的，在相对高基数的基础上，这一成绩还是令人满意的。

• 投资建议：三一重工（行业龙头，强者恒强）、恒立液压（国产液压泵阀唯一厂商，切入挖机有望放量）、徐工机械、柳工、中联重科、山推股份。

（四）轨道交通：发改委提高城市地铁申报门槛

• 总投资规模高达300亿元的包头市轨道交通项目已在8月初被叫停。西安地铁新一期规划未获发改委批复、武汉地铁第四轮规划延迟的消息，预示着地铁市场可能迎来大的变革，未来城市地铁市场或放缓。地铁是地方基建中重要的组成部分，与公路项目不同，地铁的建设资金一般由市级财政负担。2015年以来地铁建设热很大程度上来源于2015年－2016年上半年中国经济增长所面临的压力。而在2016年下半年以后，特别是2017年，中国经济已经呈现了稳中向好的态势，在这一背景下，防控风险，特别是债务风险成为了2017年的主题。2017年以来，特别是2017年下半年，财政、金融体系已经接连出手，抑制地方债务的增加，其中财政部接连出台了50号文、87号文用以规范地方政府举债融资以及政府购买服务。在财政、金融系统监管接连加强的前提下，负责项目审批的发改委在此时对个别基建项目也同样采取了审慎的态度，这可能会进一步抑制地方的投资冲动，进一步规范地方交通基础建设投资。

• 投资建议：1）车辆及零部件：中国中车、康尼机电、春晖股份、晋西车轴、太原重工等；2）轨道部件：中铁工业、晋亿实业等；3）信号系统：中国通号（港股）、和利时（美股）、辉煌科技等；4）检修及运维：神州高铁等。

（五）煤矿机械：发改委加强煤炭市场监管

• 国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮15日表示，下一步价格监管重点主要集中在两个领域：煤炭市场价格监管和商品房销售价格监管。近期，国家发改委印发通知，部署各地做好迎峰度冬期间煤炭市场价格监管工作。各地尤其是煤炭主产区、主要煤炭港口所在地，正在组织力量开展煤炭市场价格巡查。从目前各方面反馈情况看，煤炭市场价格基本稳定，价格秩序总体良好。下一步，国家发改委将对重点地区检查工作进行督查，并对重点地区和重点企业进行直接检查。一旦发现哄抬价格、价格垄断等违法行为，将依法严肃查处。

• 投资建议：郑煤机、天地科技。

（六）通用航空：2017中国国际通用航空博览会17日在河北石家庄举行

• 2017中国国际通用航空博览会17日在河北石家庄举行。此次150多家航空企业参展，开幕式上共有12个重点航空项目签约，总投资约370亿元人民币。为加快培育通用航空产业，推动空域改革先行先试，国家发展改革委启动实施通用航空产业综合示范区建设，北京、深圳、成都等26个城市纳入国家首批试点示范。到2020年，全国将建设50个通用航空综合示范区，自主研制的通用航空器对新增市场的贡献率将达到50%，带动建成50个以上通用机场，力争实现通用航空产业经济规模突破5000亿元的目标。

• 投资建议：雪莱特、威海广泰、隆鑫通用、川大智胜、四川九州。

（七）智能制造：安永发布《工业4.0时代的智能制造》报告，预计2017年中国AI产业同比增长50%

• 11月18日，安永发布了《工业4.0时代的智能制造》报告。报告预计2017年中国AI产业规模同比增长50%，达150亿元，增长率逾300%；至2019年，AI产业规模将倍增至约340亿元；智能制造将颠覆传统制造业的商业模式。

• 投资建议：持续看好智能制造板块，重点推荐联得装备、精测电子、黄河旋风，建议关注华中数控、智云股份、慈星股份、科远股份、永创智能、劲拓股份等。

（八）汽车轻量化：康得集团携手北汽，打造碳纤维汽车部件基地

• 常州康得 复合材料 有限公司“ 新能源 汽车 碳纤维 车体及部件项目”(即康得碳纤维工业4.0华东综合基地)，在江苏省常州国家高新区正式奠基。建成后，将成为全球规模最大、技术最先进的工业4.0智能化新能源汽车碳纤维部件制造基地，项目首期将于2019年6月建成投产。  “ 新能源汽车 碳纤维车体及部件项目”由康得集团、北汽集团、常高新集团三方共同投资120亿元，分三期建成，规划占地1000亩，建筑面积为100万平方米，设计年产能600万件。

• 投资建议：海源机械。

（九）锂电设备：制造业新“三年行动计划”将出台，动力电池受益

• 国家发改委产业协调司机械装备处处长吴卫在16日举行的2017第二届动力电池应用国际峰会暨第三届中国电池行业智能制造研讨会上透露，现在正在着手制定增强制造业核心竞争力的新一轮“三年行动计划”，预计很快就要出台。2017年至2020年这三年间，智能汽车关键技术产业化会被列为新的扶持重点。其中，动力电池的升级是支持的一个重点方向，包括自主化的电池装备、关键装备、智能制造装备等。同时，电池回收利用装备也会是支持的方向。

• 投资建议：先导智能、雪莱特、泰尔股份。

（十）OLED设备：OLED面板产业进程正不断加快

• OLED面板产业进程正不断加快。韩国面板巨头LG Display透露，目前OLED面板全球最高世代线10.5代生产线已经在建，预计2019年下半年能实现量产，到2020年，LGD公司OLED面板产量将达650万片，占该公司面板产量50%以上。与此同时，中国和日本企业也在加速对OLED面板产业的追赶。今年10月26日，国产面板巨头BOE（京东方）宣布，中国首条第6代柔性AMOLED生产线实现量产；TCL旗下华星光电在3月也宣布将在武汉投建第6代 AMOLED生产线；此外，日本面板厂商JDI也表达了由液晶转向OLED的发展意向。业内人士指出，随着工艺不断提升，产能不断释放，OLED市场份额将会逐步提高，在较长时间范围内，当前的面板行业格局有望被打破。目前中韩面板厂商在OLED各方面仍有差距，但预计到2018年下半年，中韩面板厂商间的竞争会加速。

• 投资建议：OLED设备厂商推荐大族激光。

（十一）半导体设备：高通有望收购恩智浦，全球半导体市场加速扩张

• 据国外媒体报道，美国智能手机芯片制造商高通（Qualcomm）以380亿美元收购恩智浦半导体（NXP Semiconductors）交易，有望获得“即将发生”的日本反垄断机构批准，并且在年底也将赢得欧洲批准。

• 半导体产业处于整个电子信息产业链的顶端,其核心为集成电路(IC),市场份额超过80%。未来汽车电子、消费电子、物联网等将成为新的增长点。根据WSTS的预测,未来两年全球半导体市场提速扩张,增速分别为17%和4.3%,全球市场规模有望增加至3965亿元和4136亿元,其中中国市场占全球市场份额有望超过60%。但目前我国半导体自供率不足35%,供需失衡问题严峻,发展半导体是国家意志所在。2014年我国集成电路产业投资基金正式建立,三年间大基金分期投资于各IC生产环节龙头企业。投资分两部进行:一期重在晶圆代工厂、封测设备开发,二期重在IC设计和新兴智能应用。持续的大规模投入有望使我国半导体企业迅速缩短与国际龙头的差距。

• 投资建议：北方华创、晶盛机电、长川科技。

三、本周推荐组合

• 短期组合 ：厚普股份（20%）、海达股份（20%）、京山轻机（20%）、杭氧股份（20%）、浙江鼎力（20%）

• 长期组合： 杭氧股份（20%）、新筑股份 （20%）、海达股份（20%）、京山轻机（20%）、厚普股份（10%）、浙江鼎力（10%）

四、风险提示

• 行业发展不及预期，经济发展不及预期