文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：财政部长肖捷作今年以来预算执行情况的报告时指出，下一步要督促地方强化限额管理和预算管理，加快存量政府债务置换步伐。同时，要坚持堵后门、开前门严控增量。一方面，坚决堵住违法违规举债的“后门”，地方政府一律采取发行政府债券方式规范举债，坚决遏制隐性债务增量；另一方面，要开好合法合规举债的“前门”，适应不同地区经济社会发展需要，合理确定分地区地方政府债务限额，稳步推进专项债券管理改革。
经济数据：1、保监会称，二季度末，保险业综合偿付能力充足率235%，核心偿付能力充足率220%，显著高于100%和50%的偿付能力达标线。当前保险业风险总体可控，但风险形势依然比较严峻，局部流动性风险、少数问题公司风险、行业面临的信用风险和数据真实性风险等值得关注。2、今年1-6月份，全国社会保险基金收入31392.9亿元，增长28.8%；支出24672.9亿元，增长23.8%。截至6月底，社保基金累计结余73586.6亿元。
【资金面】
今日央行公开市场进行 500 亿 7 天逆回购操作，当日有 400 亿逆回购到期，净投放 100 亿元，结束连续 6 日净回笼。今日资金面全天呈现紧张局面，资金供不应求，短期至跨月品种融出甚少且价格较昨日上涨明显。截止收盘，隔夜银行间质押回购加权利率 3.2093%，较昨日上行 23.22bp，7 天回购利率3.8625%，较前一日上行 24.87bp。回购成交总量小幅下行，成交总量 23242.78 亿元。
【一级市场】
今天发行了1/5/10年期国开债，发行利率分别为3.79%、4.28%、4.28%，全场倍数分别为1.8倍、4.5倍、2.4倍。与上周同期限品种相比，各期限分别上行17BP、11BP、4BP，短端上行幅度明显大于长端，10年期国债新券市场需求较好。
信用一级方面，17苏国信SCP013目前边际4.67%，票面利率最终确定不超过4.5%；17苏国信SCP，第三轮边际利率4.75%；17灵山SCP003，边际5.07％，发行人预期5.00%。17豫交投SCP003在4.8%的位置有小量缺口；17平顶发展CP001边际5.90 ；17太仓城投CP001，目前边际5.2%，发行人要求票面4.85%；17陕西能源CP002 目前边际5.1%；17奇瑞MTN00上限提高到6.6%；17久隆MTN001上限提高到7.5%。
公司债/企业债方面，周二公司债发行17天津泰达投资控股小公募，3+2年，中诚信证券AAA/AAA，5.19%；发行17上海国资大公募，5年，新世纪AAA/AAA，发行结果待定；发行17云南工业投资非公开，3年，联合资信AA+，6.0%；发行17上海复星高科技非公开，2+1年，新世纪AAA/AAA，发行结果待定；周一发行的17君华集团小公募，2+1年，大公国际AA+/AA+，6.99%；发行17北京长安投资非公开，1+1年，联合信用AA/AA，6.5%；发行17如皋新村非公开，3年，联合资信AA/AA，6.5%。周二企业债发行17含山债，AAA/AA-，7年，6.2。
【二级市场】
今日利率债收益率短端受到资金面紧张的影响有明显上行，中长期限整体小幅下行。早盘国开行续发1、5、10年期，其中1年期招标利率较前日市场收益率上行，其余期限有小幅下行。截止日终，除短端外，国债、国开债收益率曲线整体小幅下行1-2BP；农发行债、进出口行债收益率曲线涨跌互现，整体波动在2BP附近。具体来看，国债曲线3年期170016带动曲线对应期限稳定在3.59%；5年期170014带动曲线对应期限下行2BP至3.62%；7年期170013带动曲线对应期限下行1BP至3.71%；10年期170018带动曲线对应期限下行2BP至3.63%；30年期170015带动曲线对应期限稳定在4.23%。国开债曲线整体小幅下行，3年期170205带动曲线对应期限稳定在4.24%；5年期170206带动曲线对应期限下行2BP至4.34%；20年期170202带动曲线对应期限下行2BP至4.54%。农发行债曲线整体小幅波动，3年期170411带动曲线对应期限上行4BP至4.26%；5年期170409带动曲线对应期限上行3BP至4.37%。进出口行债曲线整体小幅波动，5年期170309带动曲线对应期限上行2BP至4.38%；10年期170303带动曲线对应期限上行1BP至4.43%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌1个点，长端平均下跌1个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端保持平稳，长端平均下跌2个点。
【信用产品】
今日资金面紧张，中短期票据中短端收益率显著上行，长端收益率相对平稳。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）1M期限收益率上行31BP至4.37%，3M期限收益率上行5BP至4.40%，6M期限收益率上行6BP至4.43%，1年期收益率上行8BP至4.58%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行5BP至4.69%，5年期收益率上行2BP至4.80%。城投债曲线收益率整体上行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.5Y期限上行6BP至4.57%，3Y上行2BP至4.78%,5Y上行2BP至4.84%。中债城投债收益率曲线（AA）2年期上行3BP至5.01%,4年期上行4BP至5.19%。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共315支，保本型产46支，非保本型产品269支，预期收益4以上的201支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.69，全国性股份制银行3个月：4.99，城商行3个月：4.70，外资行3个月：4.09。
【外汇市场】
周二，美元指数大幅下跌，欧元兑美元升破1.20关口，创2015年1月以来新高1.2032，除美国财政问题持续发酵、飓风哈维袭击美国海岸造成重大损失外，朝鲜时隔三日再次发射导弹意在对美韩军演宣示不满情绪，挑衅意味有所加重，由于导弹飞过日本上空引发全球避险情绪高涨，金融市场反映强烈，美元大幅下跌。8月29日，人民币兑美元今日中间价上涨6个基点，开于6.6293；人民币兑美元即期闭市时报6.5975，较上一交易日大幅上涨348个基点；截至北京时间18点，美元指数报于91.79，较前一收盘价下跌0.49%；欧元兑美元上涨0.49%，报1.2038；英镑兑美元上涨0.28%，报1.2969；美元兑日元大幅下跌0.61%，报108.58；澳元兑美元下跌0.13%，报0.7953。（完）
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