来源 | 新金融琅琊榜
作者 | 董云峰
O2O的汽车直租模式在现阶段噱头大于实质，实际成效并不乐观，距离所谓的新零售还很遥远；对消费者来说，新车直租除了首付低的优势，实际成本远高于普通的全款买车或者分期贷款买车，绝大部分情况下毫不划算，堪称屌丝收割机。
汽车直租，一个所谓融合了新金融与新零售的“新物种”，在2017年备受瞩目。无论是背靠腾讯的易鑫，背靠阿里的大搜车，还是优信、瓜子（车好多），汽车电商们纷纷以直租方式挺进新车市场。
很长一段时间以来，二手车交易才是汽车电商的核心，新车市场依然还是以传统的4S店为主导，互联网平台基本只承担导流角色。这一情形因直租的火爆得到了改变。
在前不久的《易鑫的尴尬：靠金融赚钱，但不想成为金融公司》一文中，我曾对汽车直租做过一些介绍。
经过近期对易鑫淘车APP、大搜车弹个车APP、优信APP以及毛豆新车APP的测试和体验,很遗憾，新金融琅琊榜发现，这很可能是个伪风口，并且与高息现金贷类似，是一场资本收割屌丝的游戏。
具体来说，O2O的汽车直租模式在现阶段噱头大于实质，实际成效并不乐观，距离所谓的新零售还很遥远；对消费者来说，汽车直租除了首付低的优势，实际成本远高于普通的全款买车或者分期贷款买车，绝大部分情况下毫不划算。
根据央行和银监会11月8日发布的《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，自2018年1月1日起，自用传统动力汽车贷款最高发放比例为80%，自用新能源汽车贷款最高发放比例为85%，二手车贷款最高发放比例为70%。未来直租模式的低首付优势将越来越不明显。
1 巨头的战场
汽车融资租赁并不是新鲜事物，它分为售后回租和直接租赁，多年前就引入了国内，但一直不温不火，最近几年才受到越来越多的关注，尤其网约车的兴起大大助推了汽车融资租赁的发展。
在我国，汽车直租这股热潮始于2016年末，当时刚刚获得蚂蚁金服领投的C轮融资的大搜车，推出汽车融资租赁品牌“弹个车”。进入2017年，除了大搜车，易鑫、优信和瓜子等巨头纷纷入局。
易鑫：2月，易鑫推出新车直租平台“开走吧”；6月，易鑫推出面向C端的个人汽车服务品牌“淘车”，全面整合包括“开走吧”在内的线上交易资源。
优信：4月，优信将旗下的“车伯乐”更名为“优信新车”；7月，优信二手车网站增加新车业务；10月，优信正式宣布推出“优信新车一成购”，采用直租模式，消费者最低支付车价10%即可将车开回家。
瓜子：4月，瓜子二手车官方公布，在北京推出置换新车业务；9月，瓜子二手车旗下新车交易平台毛豆新车上线，主打“0到1成首付买新车”。
需要指出的是，目前除了新车直租，二手车直租也正在兴起，在弹个车纳入二手车产品之后，优信亦于近日推出二手车一成购。
汽车直租兴起的背后，资本大戏轮番上演。
1月，优信集团宣布完成新一轮5亿美元融资，由TPG、Jeneration Capital、华新资本联合领投，华平、老虎环球基金、高瓴资本等新老股东参与跟投。据外媒11月6日报道，优信计划赴美上市，融资约8亿美元。
4月，大搜车宣布完成1.8亿美元D轮融资，本轮融资距由蚂蚁金服领投的C轮融资不到5个月。11月1日，大搜车宣布完成3.35亿美金E轮融资，由阿里巴巴领投，此次融资后，阿里巴巴成为除管理层外的最大股东。
5月，易鑫集团宣布与包括腾讯、易车在内的战略投资者，签署了高达40亿人民币的投资协议；11月16日，易鑫集团在香港挂牌上市，据招股书披露，腾讯直接及间接持有易鑫约33%以上的股份，京东持股12.68%，百度持股3.51%。
6月，瓜子二手车直卖网宣布获得B轮超4亿美元融资；10月31日，瓜子二手车宣布升级为车好多集团，并获得B+轮超1.8亿美元融资，新晋投资方为DST Global、今日资本和中银投资。
根据罗兰贝格与建元资本发布的《2017中国汽车金融报告》， 我国汽车金融总体渗透率为35%左右，融资租赁的渗透率约为5%，与发达国家尚有较大差距，我国汽车租赁市场的潜力有待进一步挖掘。据罗兰贝格预测，2025年我国汽车融资租赁渗透率将至少达到9%。
2 这就是新零售？
在目前的汽车直租模式下，主要流行的是“1+3模式”，消费者用很低的首付把车开走，按月支付租金，无需承担购置税以及首年的商业保险费用；1年后，可以选择一次性付清尾款或者分期支付尾款把车买下来，还可以选择退车。
在运营模式上，弹个车采用的是加盟模式，依托大搜车在全国的合作经销商网络；开走吧主要是自营模式，基于易鑫在全国主要城市的门店；毛豆新车网在多个城市建立线下中心仓，以此对接线上订单需求；优信同样是自营模式，全国线下门店约300家，并声称未来门店将达到2000家。
不过，这些平台提车周期相差很大，大多需要一两个月，显得并不互联网。目前提车最快的是易鑫开走吧，平台给出的信息是下单后3-7个工作日提车，指导价低于15万的车最快当天提车；提车最慢的是弹个车，普遍承诺的是80天内发货。
在实际操作中，大搜车（弹个车）、易鑫（开走吧）、优信（一成购）和瓜子（毛豆新车）的产品模式不尽相同。根据公开信息，新金融琅琊榜整理了这些新车直租平台的一些最新情况：
弹个车：目前共推出了101款新车，首付最低为汽车厂商指导价的10%，但时不时做活动会有免首付或者首付半价，提车时需要向门店支付不低于3000元的服务费（车价越高服务费越高）；1年后，支持一次性支付尾款购车、分3年（36期）付清尾款购车、续租1年或者直接退车。据弹个车APP披露的数据，极少数款型销售量超过1000辆，大部分款型都只有几十辆或者几百辆。
开走吧：目前共推出了70多款新车，首付最低10%，但首付之外还要交车价10%的保证金，提车服务费同样不低于3000元（车价越高服务费越高）；1年后，支持一次性支付尾款购车、分3年（36期）付清尾款购车、更换新车或者直接退车，不过平台向用户推荐的是分期支付尾款或者更换新车。淘车APP未显示销量数据。
一成购：目前推出了100余款新车，首付最低10%，模式相对简单，只支持分期购车（无法退车），并且只能是4年（48期），租赁方案包含购置税和首年保险费用，4年租赁期内车辆所有权归属优信。优信APP未显示销量数据，
毛豆新车：目前推出了106款新车，可以零首付，提车时需要支付不低于2900元的服务费（车价越高服务费越高）；1年之后，可以全款支付尾款或者分3年（36期）支付尾款购车，不支持退车。毛豆新车APP未显示销量数据。
可以看出，优信一成购相对保守，仅允许一成首付+48期月供的方式购车，与普通的新车分期贷款相比，差异在于首付更低；同样相对保守的是易鑫开走吧，一律要求首付之外缴纳相当于车价10%的保证金，事实上增加了首付款，一定程度上减少了平台风险。
经过本人初步实测，这些APP的体验实在不敢恭维。除了毛豆新车，其他平台都没有在线客服，需要拨打客服电话了解更多信息；而通过APP提交信息之后，基本进入与传统模式相差不大的电话、微信交流阶段。
这就是说，这些APP除了信息展示和导流获客，尚未发挥更多实质性的作用。所谓的互联网元素，被湮没在又重又复杂的汽车市场之中。
举个例子：不久前，我通过易鑫淘车APP（开走吧）申请一款平台主推的车型，在提交申请之后，很快一位负责在线审批的经理联系到我，在确认基本信息后要求添加微信，随后我通过微信将驾照和身份证发给对方，之后被告知接下来会将我转给易鑫在北京的工作人员……几个小时后，另一个电话来了，对方说总部“甩单”过来由她对接，但我申请的那款车北京无货，补货时间不明，并且再次让我添加微信，之后她微信发给我一个征信授权书让我填写……
所以，这就是传说中的汽车新零售吗？
3 高息收割游戏
新车直租的盈利来源，主要来自两方面：一块是车辆本身的价差，车辆的厂商指导价通常都低于实际售价，尤其一些滞销车型折扣更大，然而卖给消费者以及分期方案往往基于厂商指导价；另一块是利息，经过新金融琅琊榜测算，这些平台的实际利率远高于普通的新车分期贷款。
因此，消费者实际承担了更高的车价和更高的利率，最终付出的成本远高于正常的全款买车或者分期购车。
在这里，新金融琅琊榜先以弹个车APP推出的标致2008 2015款1.6L自动玩酷智行版为例，其厂商指导价为11.82万元。根据网络公开信息，目前4S店普遍给出2万元左右的价格优惠，实际裸车价格在10万元左右。
按照弹个车提供的直租方案，第1年（租赁期）支出如下：首付款11800元，分期支出2798*12=33576元，交车服务费3000元，因此首年总支出为48376元。
如果1年后选择退车，相当于花费48376元使用一年，已经接近裸车价格的一半，月租金为4031元，对于这个级别的车辆显然是不划算的。
如果1年后选择一次性付清尾款购车，需要再支付86500元，加上第1年的支出，合计支出为134876元。
如果1年后选择分期贷款支付尾款购车（必须3年），月供2999元，3年下来支出为107964元，加上第1年的支出，合计支出为156340元。
这款标致2008，按照当下的市场行情，购置税、商业保险加上车牌代办费用，大概在1.3万元左右。这就是说，如果你选择现在全款购买这款新车，实际总支出为11.3万元。这比先租1年再一次性付清尾款，要少花费2万元。
如果你选择首付3成、分期4年购买这款新车，根据汽车之家的购车计算器，首付款42729元，月供1673元，贷款成本为10304元，合计支出为12.3万元。同样需要4年，这比先租1年、3年分期付清尾款的方案，要少花3万元。
这会是个案吗？新金融琅琊榜选取了大众朗行2017款230TSI DSG舒适版，这款车厂商指导价为14.99万元，根据网络公开信息，这款车的实际成交价优惠幅度普遍在1-2万元之间，我们选取中位数，实际价格13.5万元。
如果你选择先租1年（总支出55076元），再分期3年付清尾款（3817*36=137412元），合计支出将达到192488元。同样需要4年时间，首付3成、4年分期买新车实际总支出大约16.5万元（包括购置税、代办车牌及首年保险费），二者相差2.5万元。
只有弹个车是如此吗？于是我随机选取淘车“开走吧”推出的大众朗行2017款1.6L手自一体风尚版，厂商指导价12.49元，目前终端优惠价格普遍优惠1-2万元，中位数大概11万元。
如果选择“1+3”的租赁方案，首年共支出50428元，3年分期支出111996元（3111*36），4年下来合计支出超过16万元；同样是4年，首付3成、4年分期买新车实际总支出大约13.5万元（包括购置税、代办车牌及首年保险费），二者相差2.5万元。
优信一成购模式简单，测算起来更容易。该平台上在售的雪铁龙C3-XR 2018款230THP自动智能型，厂商指导价14.98万元，其终端实际优惠1-2万元。如果采用优信的48期租赁方案，总支出为18.67万元，这比正常分期4年贷款购车总成本要多2万元。
毛豆新车呢？该平台力推的Jeep自由光2017款2.4L领先版，厂商指导价22.98万元，采用毛豆新车的“1+3”方案，4年总支出31.36万元，这比正常分期4年贷款购车要多6万元（按照21万元终端售价计算）。哪怕终端售价没有优惠，以租代购也比普通分期购车要多花3万元以上。
无需多做列举。相比分期贷款买车，这种直租方式普遍要多花2-3万元；如果是整体价格偏高的车型，多出来的成本还要更高。
除了首付低之外，新金融琅琊榜看不出以租代购有任何的优势。何况首付低，意味着月供高，最终的利息支出远远超过预期。买的没有卖的精，这的确是真理。
用时下流行的说话，汽车直租是典型的屌丝收割机。
