2014年
11
月
25
日，雪球全面开放投资组合功能，老唐也在那一天建了一个实盘组合。开立组合的目的，是因为几乎不看盘，也很少开交易软件，但那时几乎天天泡雪球，组合可以很方便看到净值变动结果。所以组合建立时，就是按照真实持仓设置的——除了因雪球百分比不支持小数，比例会有小于
1%
的偏差。
查阅了#老唐实盘
#
记录，
2014
年
11
月
25
日建立组合时，持仓比例是：茅台
55%
；招商银行
21%
；民生银行
19%
；泸州老窖
3%
；国投电力
2%
，合计
100%
，作为净值
1元
起步——面熟吧？当时的五只持股中，有四只依然是今天的主力持股。与那些周周挖出新黑马的高手相比，这种状态是不是无趣极了？
当前组合显示三年累计收益率188.26%，当前净值
2.88
元。实际收益高于
208%
，当前净值为
3.08
元——
说高于，是因为中间因买车和装修撤出过少量资金，这个
208%是
当前账户实际市值与
2014
年
11
月
25
日建立组合时的市值记录的对比结果。
造成差异的主要原因，是组合不支持AH套利，不支持可转债套利，不支持港股和
B
股录入。所以当前实际持仓中的腾讯、古井
B
和粤高速
B
在组合里用银华日利代替，招商和民生的H股用a股替代，合计造成了约
7%
的差异（
3.08-2.88
）
/2.88
≈
7%
——以上数据均不计算新股中签收益。
通过对组合调仓记录和2014年至今的年终总结回顾（详细回顾放在下篇），组合建立三年以来，如果不考虑分红再投入和搬砖活动（后面解释，主要涉及国投川投以及银行的
AH
股），
三年内累计调整的仓位大约不超过
30%
，属于十足的满仓呆坐型。
截止2017年
11
月
24
日收盘，持仓个股市值占比如下：茅台
40%-
，国投
17%+
，腾讯
10%+
，招行
H7%+
，民生
H7%+
，洋河
6%-
，双汇
4%+
，信立泰
4%-
，古井贡
B2%-
，海康
2%-
，粤高速
B1%+
，观察仓宋城不计，合计持股
100%
。
今年以来，持仓个股波动截图如下：
沾市场的光，前几日还处于年内涨幅为负值的民生H股，这几天也睡醒了，晃晃悠悠爬出了深坑。全部
11
只持股中，民生
H
股和国投电力年内涨幅落后于沪深
300
指数，其他
9
只领先沪深
300
指数。
整体来说，今年是价值投资者的大年。套用最近常听到“炒”股人士说的一句话：今年炒蓝筹概念——在炒家眼里，所有公司都是代码和概念，不是赚钱的实体。
投资市场里，
盈亏同源，一个人的收益和亏损，是同一套投资体系的结果。
经老唐仔细思考，
支撑老唐实盘在极低换手率的状态下，获取三年三倍结果的理念体系，主要由以下九条组成
——这九条均在书房成文阐述过，主要由“投资之道
--
投资理念”菜单下
30
篇文章，和“投资之道
--
估值方法”菜单下
11
篇文章构成：
①
股价由企业真实盈利和市盈率两个变量决定，我主要选择
“
企业真实盈利确定增长
+
市盈率位于偏低或合理位置
”的企业投资。重心是获取企业盈利增长推动的股价上升，市盈率变动视为算意外之财；
②
企业盈利真实可靠，其增长“一定”会推动股价上升
。如果真实可靠的盈利增长伴随股价下降，将给投资者带来巨额财富；
③
做出企业盈利的增长预测，是困难的，是需要极度谨慎的。
扎根于自己能够深度理解的企业，选择变量尽可能少，可预测性尽可能高的企业；
④
盈利增长
