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一、震撼，最大泡沫破灭
来源：黄生看金融
上证指数在连续五天连跌之后，一个股票指数在今天却创下了两年又三个月的新低，这就是中国创业板指数，这是真正的一次泡沫破灭。
我们知道两次美国最著名的泡沫破灭，一个是次贷危机，另一个就是美国的纳斯达克泡沫破灭，也就是美国创业板泡沫破灭。
当时给美国、全球经济带来了惨烈的冲击，无数万亿美元财富蒸发，无数人破产，美国纳斯达克经过漫长的十八年时间，才恢复元气。
如果说中国房地产的泡沫是这几年才开始，但是创业板的泡沫从一出生就开始了，每次发行新股，市盈率都特别高，这个泡沫已经持续了近十年，可以说是中国最大的泡沫，全球的奇观。
经常有创业板股票市盈率一百多倍，几百倍，甚至有上千倍的，简直是市梦率，但是仍然不妨碍中国创业板泡沫继续坚挺。
有泡沫，但泡沫未必会立刻破灭，而是能坚持很多年，为什么创业板能坚持这么长时间的泡沫呢？
1、中国创业板上市公司过去一直是供应不足，新股上市受到严格审批，经常是供不应求。
2、中国股市投机炒作非常严重，大量的创业板公司概念性强，投机性强，适合讲故事。
3、大量股票操纵，因为创业板股本小，市值相对较小，容易被坐庄操纵，容易拉升。
4、创业板公司是大量PE投资机构进入的股票，大小非都有非常强烈的冲动做高股价，以便解禁后卖个天价。
而这一次创业泡沫破灭，是一次价值回归之路，任何创业板的泡沫都会破灭，这是无法避免的，过去是纳斯达克，香港创业板，现在是中国创业板。
为什么创业板这个持续时间悠久、无比坚强的泡沫会这个时候走向破灭呢？
1、最重要的是，新股发行不断，目前新股发行越来越市场化，新股上市数量越来越多。
2、新股发行市场化，有利于中国的经济转型和提高，有利于创新型的企业脱颖而出，但客观上导致了创业板上市公司不再稀缺，壳资源价值越来越不大。
3、中国货币逐渐收紧，导致大量的企业卖出解禁股偿还贷款，或者获得流动资金。
4、高估值后，大量的大小非趁股价高高在上套利，这些大小非最清楚这些创业板公司的价值，也最懂得该趁早套现。
每一次创业板泡沫破灭，都给股市带来巨大的伤痛，以前是美国纳斯达克，还有香港创业板，现在也许是中国创业板，不明白这一点，你的痛苦还会加深，因为泡沫还很大。
全球最坚强的两大泡沫，一是房地产，二是创业板，创业板属于股民财富的分配，受伤的是股民，房地产泡沫破灭的话，不仅仅是居民，整个国家的银行业会受伤，整个国家经济也会受伤，因此，最让人害怕的是房地产泡沫破灭。
所以，只要是泡沫，就容易绑架他人，创业板泡沫绑架的是股民，房地产泡沫绑架的是银行和国家经济，这是多么痛的领悟！
二、中国最大泡沫，已在崩溃前夜！
来源：财经韬略
今天（5月9日）上午9点58分，创业板指数创出了1770.59点的近期新低。
这个新低点，打破了2015年9月2日股灾之后创下的1779.18点的前期低位，把创业板“一夜之间”带回到了2015年2月12日之前，也就是上一轮A股牛市“最疯狂阶段”启动之前。
换句话说，创业板指数创下了27个月的新低！
上图：创业板指数日K线。
创业板的历史大底，是2012年12月4日出现的，最低位585.44点。
那么问题来了：在创出27个月的低点之后，创业板指数未来将如何演变？
我的看法是，如果管理层不改变指数计算方式，则创业板将向1000点进发。至于什么时候跌破1000点，要看政策的演变。除非注册制再次被无限期搁置。
持续阅读“天天说钱团队”原创文章的读者都知道，最近几年来，我们一直把创业板股票看做是中国乃至全球“泡沫最大的资产”，并预言随着注册制的推进，这个超级泡沫早晚会破裂。
直到今天早上我写这篇文章时，创业板股票市盈率的中位数仍然在100倍以上。虽然官方常常使用平均市盈率的概念，但我们认为市盈率中位数才具有真正的意义。
这好比一个小区有10户居民，一户资产10亿元，另外9户都是穷光蛋，但使用平均法可以计算出他们每户资产为1亿元。然后推演出10户居民家家都有1亿元的消费能力，这是非常可笑的。
上图：创业板指数周K线。
我们都知道，近期股市下跌有两大内因和一大外因不可忽视：
第一，央行货币政策出现转向，出现了阶段性保汇率态势，流动性被收紧，市场利率在提升；第二，为了防范金融风险、抑制资产泡沫，金融监管空前严厉，在“一行三会”职能大变动前夜，进入了“比狠模式”；第三，最新的美国经济数据支持美联储6月加息，在年底或者明年初缩表。
跟主板市场相比，创业板又面临着两大独特的利空：
第一，太贵。刚刚说了，市盈率中位数100倍。在新股发行门槛越来越低的情况下，高市盈率必然带来创业板股票的僵尸化。因为上市公司核心控制人、核心团队有理由千方百计减持股票，然后带着资金、技术、经验和客户逃离，重新组建新公司，再次上市赚钱。
第二，大扩容已经开始。A股自身的扩容加速，已经不用多说。更厉害的是，新三板即将在今年实施大宗交易和集合竞价交易。也许有人会说，由于新三板散户开户的门槛高、未必实施“连续集合竞价交易”，所以距离实质性威胁创业板仍然比较远。但你别忘了，市场开放是逐步进行的，而且新三板有迁往雄安新区的可能，到那时，要风得风要雨得雨。新三板有11000多家挂牌企业，根据2016年业绩调整之后的创新层公司可能达到1200家，将来对创业板会造成很大的威胁（创业板目前只有600多家公司）。
更大的变局是：19大之后中国的政经逻辑会发生新的变化，在人的问题解决之后（换届），中央将更有定力推进各种改革。2015年的A股牛市，2016年的房地产牛市，都留下了深刻的教训，让高层明白不转型是不行的。
从市场角度看，几乎所有的人都低估了高层“防范金融风险”、“抑制金融泡沫”、“金融去杠杆”和“金融治乱、反腐败”的决心。随着政策演进到了今天，大家才明白：冬天真的要来了！
所以，创业板、中小板真正残酷的时候还没有到来。至于主板市场，也尚未真正见底。主板市场在探明底部之后，会调整姿态，重新演绎鸟笼行情，只不过这个鸟笼的区间比之前低一些。
而创业板、中小板，由于大量是中小企业、私人控股企业，以及前景变幻莫测的科创类企业，再加上泡沫太大，所以国家队很难接盘托市，也就无法走出鸟笼行情。
最后再多说两句：常常有读者拿着个股来咨询，到底应该是抄底、持仓还是斩仓。其实很早的时候，我们就提醒大家，由于注册制改革已经不宣而战，中国股市整体估值未来几年将是不断下跌的。在这样的下跌市里赚钱，是非常困难的。中国股市的散户时代已经终结，留下坚守的散户，大部分会成为烈士。
但我们无法直接建议一个具体的读者在某只具体的股票上斩仓，因为个股充满偶然性、内幕性，而斩仓的确太残酷。
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