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“郭施亮”
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经过了上半年市场的大洗牌，无论是
P2P
行业还是股票市场领域，都发生了较大的变化。然而，步入今年下半年，金融市场去杠杆的风波仍未终结，且仍然向多领域全方位延伸，由此加剧了资本市场的波动风险，同时也给了市场投资者带来了些许的不确定预期。
今年下半年，仍然属于国内资本市场风险频现的时间点，但鉴于上半年风险已得到了较好地释放，料下半年市场的风险释放会趋于缓解。与此同时，随着各类规则与方向的明确化，以往市场盲目去杠杆、盲目抛售筹码的举措，也有望逐渐趋缓，而今年下半年，虽然整体市场波动压力依存，但或许是局部性的风险释放，而并非整体性的风险释放过程，资本市场走势趋稳的预期可能会愈发明显。
但，需要注意的是，对于今年下半年
A
股仍应该注意回避这几类上市公司。
第一类上市公司，当属身处舆论风波的上市公司，如近期闹得轰轰烈烈的假疫苗事件、前期颇具未知风险的问题股企业以及牵涉到
P2P
踩雷风险的关联上市公司等，对于这类上市公司而言，往往容易产生出一定的未知风险，一旦深陷其中，股价持续非理性波动也是在所难免的，投资者应注意好回避。
第二类上市公司，当属频繁停牌的上市公司，这类上市公司的不确定风险颇具未知性。
实际上，对于任性停牌、长期停牌的问题，早已引起了多方的重视。其中，从此前公布被纳入
MSCI
指数体系的
A
股名单中，曾有部分上市公司遭到了除名，其中很大程度上受压于停牌时间过长以及任性停牌等问题。确实，任性停牌、长期停牌往往会加剧股价的未知数风险，且加大了股票价格的波动压力，一旦市场发生了非理性波动，股票停牌后投资者无法及时止损，复牌后除非存在重大性的利好，否则股价复牌补跌还是很难回避的。
第三类上市公司，则属于质押率过高的上市公司，而一旦市场出现大幅波动的表现，则质押率过高的股票往往容易发生平仓乃至强行平仓风险，甚至发生局部系统性问题。
在实际情况下，虽然
A
股市场仍处于“无股不押”的状态，且有
97%
以上的上市公司深陷股权质押的问题，但质押率高于
50%
乃至
60%
的上市公司还是占据一定的比例。然而，对于质押率过高的股票，往往容易发生局部系统性风险，股价颇具未知风险，而因质押率过高导致平仓风险加剧的情况，这也会导致股票价格的持续非理性下行。
第四类上市公司，则属于业绩变脸的上市公司。
实际上，对于
A
股市场的投资而言，归根到底还是离不开基本面、盈利预期的问题。换言之，一旦市场发生基本面恶化、盈利增速变脸等情况，股票的价值运行中枢也会因此下降，而股票价格大幅波动，或加剧了资本出逃压力，也是不可避免的。
第五类上市公司，则属于身陷流动性危机的上市公司。
这些年来，随着股票市场的持续扩容，不少上市公司的日均成交量能急剧下降，有的上市公司日均成交量能不足
500
万元。然而，在具体表现中，这类上市公司的股价表现，往往容易受到一两笔大单的影响，而加剧了股票价格的波动风险，而这样的股价表现，已经远离了基本面的约束，更容易深陷流动性危机，而缺乏活跃度、缺乏参与者的上市公司，仍需加以警惕。
由此可见，对于今年下半年，国内资本市场仍然需要以防风险、守底线作为政策原则，而对于投资者来说，更需要注意好回避风险，在资本市场大幅波动的背景环境下，仍然应该以提升资产安全性为主。坚守优质股票投资原则，远离问题股、任性停牌股以及业绩变脸股等，这也是增强资产安全性的真实体现。
