专栏名称: 东吴双碳环保研究
东吴证券环保行业研究
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【东吴环保袁理团队】每日集锦0809:环保部召开上半年环保国际合作工作总结会(环保部)

东吴双碳环保研究  · 公众号  · 证券  · 2017-08-09 23:23

正文

核心标的

核心组合【兴蓉环境】、【苏交科】、【启迪桑德】、【高能环境】、【清新环境】、【中金环境】


建议关注【蓝焰控股】、【百川能源】、【金鸿能源】、【龙净环保】


核心观点

自上而下,配置存量优质资产

1、行业最大市场公共投资属性较强,以ppp模式主导,与财政政策和直间接融资环境紧密相关。

2、并且上市公司发展进入典型的平台化阶段,行业内外部、细分行业间边界被打破。

因此,趋势判断比细分行选择、个股选择意义更大。实操层面:关注ppp全投资回报率与资金必要报酬率之间的剪刀差选时。行业机会来临时,选股维持龙头逻辑,葛洲坝,北控水务,启迪桑德;入口价值:苏交科、中金环境。



沿三主线布局京津冀地区大气治理带来的环保投资机会

气候原因+制造业回暖+监测数据更为真实,造成上半年京津冀区域PM2.5数据反弹。政策集中发布+环保督查趋严,预计下半年环境空气质量有所改善。

1)“煤改气”成为京津冀地区大气治理工作的重要抓手,建议关注直接获益标的【百川能源】、【金鸿能源】;2)煤层气作为非常规天然气,有望形成天然气资源的有效补充,建议关注唯一煤层气上市标的【蓝焰控股】;3)电力行业改造基本完成&空气质量改善压力下,预计非电行业烟气治理空间将加速释放,建议关注【清新环境】,【龙净环保】。


当前配置存量优质资产【兴蓉环境】(现金流即市场机遇)

1)大格局去杠杆背景下,现金流即是市场机遇!地方公用公司业务为市政运营,现金流充足,符合国家“盘活存量”政策导向。解决打破政府刚兑过程中,市政项目面临的融资问题,在ppp规范化大背景下,现金牛公司有钱,承接业务能力提升。

2)有质量的内生增长!现金流优质,内生成长动力充足。新增资本开支投向特许经营属性运营期25年以上,回报率稳定,利润增厚的确定性、持续性强。属于“有质量的内生增长”。2016年末在建工程40亿,同类公司中,在建工程收入比和经营性现金流净利润比指标双优。

3)管理因素:董事长总经理董秘管理层更新,开启发展新周期,未来3年可见处理规模翻番。



本周行情

环保指数:0.97 %

沪深 300 :-0.03 %

板块涨幅前 5 :碧水源(+6.62%)、派思股份(+4.76%)、三聚环保(+4.57%)、天瑞仪器(+3.91%)、金圆股份(+3.84%)

板块跌幅前5 :众合科技(-6.50%)、中原环保(-3.07%)、三维丝(-2.84%)、依米康(-2.55%)、华鼎股份(-2.40%)


公司公告

【清水源-半年报&募投项目变更】 公司2017年上半年实现营业收入3.07亿元,同比增长49.65%,归属于上市公司股东的净利润2843万元,同比增长68.78%。公司决定变更 “年产 3万吨水处理剂扩建项目”的部分建设内容。

【环能科技-完成工商登记】 公司注册资本由“1.85亿元”变更为“3.75亿元”,日前完成相关工商变更登记手续。

【雪浪环境-股份质押】 实际控制人之一许惠芬女士办理对其已质押的375 万股办理完毕质押延期,并补充质押 45 万股。之后累计质押股份占公司总股本的 3.50%。

【兴蓉环境-地震影响】 所属成都、兰州及西安的经营管理单位相关资产均未受本次地震影响。公司积极履行社会责任,派出供排水专业维护抢修队奔赴灾区。 【盈峰环境-非公开发行调整】 公司2016年非公开发行A股股票方案进行部分调整,在2016年度利润分配方案实施后发行底价由12.78元/股调整为8.51元/股;发行股票数量由不超过6416万股调整为7403万股;拟募集资金总额由不超过8.2亿元调整为6.3亿元,取消了投资阜南生活垃圾焚烧发电项目(募集资金投入1.9亿元)。本次发行对象为包括何剑锋、佘常光在内的不超过 10 名特定对象,何剑锋认购金额不低于5,000万元且不超过1.5亿元,佘常光认购金额不低于5,434 万元且不超过 8,000 万元,两人认购的股份自发行结束之日起 36 个月内不得转让,其他发行对象认购的股份自发行结束之日起 12 个月内不得转让。

【格林美-投资】 控股子公司浙江德威出资人民币1,000万元,设立孙公司乐清市德胜金属材料有限公司。

【铁汉生态-股份质押】 控股股东刘水先生质押2,645 万股,占其所持股份比例4.27%。累计质押占其持有公司股份总数的49.34%,占本公司总股本的20.10%。

【博天环境-中标&发行债券】 公司所属的联合体中标澄迈县城镇水环境综合整治(大塘河、海仔河)PPP 项目,估算总投资 5.95亿元,特许经营期 17 年,含 2 年建设期。董事会通过公司面向合格投资者非公开发行公司债券条件的议案。

【华金资本-产业基金】 下属子公司华金投资、下属子公司管理的珠海华金阿尔法一号基金与华发华宜等共同参与投资珠海知行并进文化产业投资基金。已完成设立,规模拟定为50.5亿元人民币,现已认缴出资15.15亿元,本次拟新增认缴出资10.10亿元,完成后累计认缴出资规模为25.25亿元。

【蒙草生态-大宗交易】 10.17元/股的价格成交20.82万股,成交金额211.72万元。

【宜宾纸业-大宗交易】 38元/股的价格成交40万股,成交金额1520万元。

【依米康-股权激励】 公司限制性股票激励计划首次授予的激励对象由 149 人调整为 136人,首次授予限制性股票数量由 1,080 万股调整为 1,073.70 万股。 首次授予条件已经成就,同意确定 2017 年 8 月 9 日为授予日,授予136 名激励对象 1,073.70 万股限制性股票,授予价格为每股6.44 元。







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