【华泰通信王林团队】中国移动NSA规模部署在即，MWC寻找5G杀手级应用

本周观点

行业层面，坚定看好5G战略投资机遇。上周5G闪耀MWC 2019，除设备商展示其最新5G产品外，边缘计算、手机终端、AR/VR等亦成为关注重点，相比于5G通信设备，下游应用孕育更大市场空间。中国移动今年启动NSA规模部署，并加速推进端到端产业链成熟。个股方面，年报及一季报渐进，持续看好高景气细分领域龙头企业。重点推荐：中兴通讯、光环新网、海能达、金信诺等；建议关注：高新兴、光迅科技、烽火通信等。

中国移动今年启动 NSA 规模部署，加速推进 SA 端到端产业链成熟

根据C114报道，2月26日中国移动在“GTI 2019 国际产业峰会”上发布5G商用规划。具体来看：1）2019年将启动NSA规模部署，同时加速推进SA端到端产业成熟。2）全面推动2.6GHz、4.9GHz产业成熟，加速5G网络商用。3）携手产业推进5G首批终端成熟，包括手机、AR/VR等。4）打造5G端到端智慧开放能力，全面有序推进边缘计算相关工作。5G相关标的方面，重点推荐：中兴通讯、金信诺，建议关注：高新兴、光迅科技、烽火通信。

中国联通加快 MEC 全网规模部署，助力 5G 垂直行业应用

根据C114报道，在MWC2019召开期间，中国联通举行“中国联通MEC边缘云商用加速计划发布会”向产业链展示其MEC边缘云战略部署和商用计划。移动边缘计算是切入5G垂直行业的重要触点，2018年中国联通在15个省市开展了边缘云规模试点。根据中国联通规划，2019年中国联通将以“数十亿资金的投放、数千个边缘节点的建设、数百个生态伙伴的招募、数十个行业领域的探索”为目标，并在31个省市加快MEC边缘业务规模部署，拓宽行业合作，加速产业实践。

MSCI 提升 A 股纳入因子至 20% ，通信行业细分龙头白马值得关注

根据新华网报道，3月1日，明昇公司宣布将现有A股在其全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%，该项措施实施后有望带来增量资金。静态来看，通信行业中外资持股比例较高的个股有望受益。重点推荐：海能达、光环新网。

周专题： MWC2019 群星闪耀，寻觅 5G 杀手级应用

本周全球移动通信大会在巴塞罗那如期举行，产业链各方带来了其最新产品。与前几届MWC不同的地方在于，本次展会上厂商更多的展示了5G终端：华为展示其5G折叠屏手机Mate x，中兴发布5G手机天机Axon 10 Pro。应用场景上，边缘计算、车联网等关注度提升提升。我们认为5G商用临近，从产业发展来看，建设顺序依照“网络-终端-应用”，产业链价值也将逐渐由前向后传递，寻觅5G杀手级应用显得越发重要。站在当前时点，建议关注车联网、边缘计算等细分领域孕育的投资机遇。

上周观点

行业层面，坚定看好5G战略投资机遇。上周5G闪耀MWC 2019，除设备商展示其最新5G产品外，边缘计算、手机终端、AR/VR等亦成为关注重点，相比于5G通信设备，下游应用孕育更大市场空间。中国移动今年启动NSA规模部署，并加速推进端到端产业链成熟。个股方面，年报及一季报渐进，持续看好高景气细分领域龙头企业。重点推荐：中兴通讯、光环新网、海能达、金信诺等；建议关注：高新兴、光迅科技、烽火通信等。

中国移动今年启动NSA规模部署，加速推进SA端到端产业链成熟

本周全球移动通信大会在巴萨罗那如期举行，会议同期召开了“GTI 2019国际产业峰会”。本次峰会以“5G，触手可及”为主题，会上中国移动发布其5G商用规划，对于我国5G建设进度具有重要参考意义。归纳起来，移动5G商用规划包含四点：

1、同步推进NSA与SA发展，2019年率先启动NSA规模部署，加速推进SA端到端产业链成熟。NSA方面，中国移动将进一步联合产业共同推进NSA端到端产品具备规划商用的能力，并在年内启动多城市规模部署。SA方面，当前SA发展仍面临诸多挑战，在这一方面，中国移动计划积极开展面向商用的技术验证及运营试点，推动SA端到端产业成熟。

2、全面推动2.6GHz、4.9GHz产业成熟。中国移动计划在2019年同步推进2.6GHz、4.9GHz等5G场外规模实验，加速5G网络商用。

3、携手产业链推进5G终端成熟。5G终端是推动5G相关应用的前提，相比于4G，未来的5G终端将不仅仅局限于手机，还包括AR/VR、机器人、无人机等在内的终端。中国移动计划联合产业合作伙伴，共同降低终端成本，丰富终端类型，推动5G消费终端和行业终端产业成熟。

4、构建“连接+计算”新兴基础设施，服务垂直行业。如何更好的挖掘行业市场的价值是5G商用进程中的重要课题，也是运营商寻找收入增长点的关键所在。中国移动成立边缘计算开放实验室，依托边缘计算打造面向行业的算力平面，构建“连接+计算”新型基础设施。

持续看好全年5G投资机遇，重点推荐：中兴通讯、金信诺，建议关注：烽火通信、光迅科技、高新兴等。

中国联通加快MEC全网规模部署，助力5G垂直行业应用

5G 离不开边缘计算 。5G定义了三大应用场景，对于时延、带宽以及安全等方面提出了新的需求。而在当前的网络架构中，由于核心网的高位置部署，传输时延较大，不能满足车联网等超低时延的业务需求。除此以外，连接数量的快速增加将产生海量的数据，如果所有数据都在云端进行分析终结，既浪费带宽，也增加了时延。而边缘计算正是为了解决以上问题而产生的。边缘计算在靠近数据源或用户的地方提供计算、存储等基础设施，并未边缘应用提供云服务和IT环境服务。5G时期，边缘计算或将是建设5G网络边缘云的普遍模式。

本周全球移动通信大会在巴塞罗那顺利召开，5G成为最亮明星，产业链各方展示了其在设备、终端以及应用方面的最新成果。相比于前几届，随着5G商用的日渐临近，人们对于5G应用的关注度持续提升。参考4G经历，产业发展延续着“网络—终端—应用”的顺序进行，产业链价值也将随着商用的成熟而右前向后延伸，相比于网络设备端，应用端孕育更大的市场空间，寻找5G杀手级应用成为关键问题。

应用：AR/VR再获关注，边缘计算受运营商追逐

随着5G时代的来临，更高的传输速率为AR/VR的应用和发展奠定了基础，本届大会上，微软、HTC带来了其最新AR/VR产品。此外，5G网络相比于4G网络将发生变革，边缘计算作为运营商拓展行业应用的触点，备受追逐。

AR/VR ： 5G 助力 AR/VR 梦想照进现实

根据IDC最新发布的2019年VR/AR市场十大预测报告，目前行业应用正在进一步展开和深入，细分领域消费场景不断得到丰富，VR终端市场逐渐向拥有更佳体验的中高端产品形态过度，产业生态发展更为成熟，而VR/AR的商用化过程中，5G将起着关键的推动作用。根据前瞻产业研究院预测，到2023年全球VR/AR行业市场规模将达到1498亿美元。

微软 ：本届展会微软展示了HoloLens 2混合显示头戴式显示器，这是首款HoloLens发布4年后，推出的迭代产品，相比于前一代产品，新产品在可视范围和分别率方面都得到了提升，相当于720p电视升级到了2k的画质。此外，HoloLens 2会主动计算用户手部大小，不需要在去学习特定的手势动作，还加入了人眼追踪功能，并支持AI语音交互。

HTC ：本届大会上，HTC带来了其Vive Focus Plus产品，该产品是HTC VR一体机系列的下一代企业级产品，这款设备最大的亮点是由内向外的六自由度(6DOF)追踪以及两个全新的6DOF控制器，还配备了改善光学效果的3K AMOLED显示屏，采用高通骁龙835处理器，运行在HTC的Vive Wave平台上。

边缘计算：使能 5G 行业应用

本届大会上，MEC成为另一焦点。随着5G、IoT和人工智能的快速发展，多元化应用推动了边缘计算的快速发展。根据TrendForce最新预测，边缘计算产品和服务市场在2018年~2022年复合增长率将超过30%，这一 或有望打开千亿级美元的市场空间。

展会期间，包括中国移动和中国联通在内的运营商相继发布了其边缘计算规划，中国移动方面，大会期间，移动携手产业合作伙伴共同发布了边缘计算“Pioneer 300”先锋行动，并发布了《中国移动边缘计算技术白皮书》。中国联通方面，联通携手合作伙伴发布《中国联通CUBE-Edge 2.0及行业实践白皮书》。

产业链方面，浪潮、中兴发布了重磅产品。其中，浪潮发布了首款基于OTII标准的边缘计算服务器NE5260M5，该产品专为5G设计，可承担物联网、MEC和NFV等5G应用场景。中兴通讯方面，则发布了搭载最新Intel处理器的ES600S MEC服务器，痛死配合AI加速卡，能够大幅提升边缘计算处理能力，减少网络延迟并优化TCO。

运营商：打造5G生态，加速5G商用部署

本次大会上，中国移动和中国联通围绕5G打造产业链生态，加速推进5 商用进程。网络侧，运营商携手设备商持续推进5G技术成熟应用；终端侧，中国移动发布“5G终端先行者计划”；应用端，边缘计算和物联网成为聚焦重点。

中国移动

5G商用规划：在本次大会举办同期，“GTI 2019国际产业峰会”举行，会上中国移动发布5G商用规划，中国移动将同步推进5G非独立组网架构和独立组网架构发展。NSA方面，中国移动进一步联合产业共同推动NSA端到端产品具备规模商用能力，并在年内启动中国多城市规模部署。SA方面，中国移动计划在2019年积极开展面向商用的技术验证及运营试点，加速推进SA端到端产业成熟。

终端产品：终端成熟是发展5G用户的前提之一，中国移动作为产业链聚合者，持续推动5G终端商用进程。本次大会上，中国移动发布“5G终端先行者计划”，首批发布了四款5G芯片和九款5G终端，其中芯片来自高通、华为、联发科和紫光展锐，而终端则来自于华为、vivo、OPPO、中兴等合作伙伴。

5G应用：发力边缘计算明确技术路线，启动“Pioneer 300”行动。本次大会上中国移动发布了《中国移动边缘计算技术白皮书》，指出边缘计算是5G时代网络发展的重要方向之一，也是5G服务于垂直行业的重要利器之一。在边缘计算布局方面，中国移动于2018年10月30日成立了边缘计算开放实验室，目前已经有第一批共34家合作伙伴。2019年中国移动计划评估100个可部署边缘计算设备的试验节点，开放100个边缘计算能力API，引入100个边缘计算合作伙伴，来助力商业应用落地。

中国联通

中国联通在本届展会上重点展示了其同产业链合作伙伴共同推出的5G终端及应用。终端方面，中国联通携手中兴通讯发布中兴首款5G旗舰手机中兴天机Axon 10 Pro，该款手机预计在2019年上半年即可率先在欧洲和中国市场上市。此外，中国联通与努比亚在大会上发布了全球首款柔性屏腕机——努比亚α。5G应用方面，中国联通同ARM正式签署长期合作协议，双方将在物联网领域展开深度合作，打造全新物联网平台。根据IHS Markit预测，中国物联网市场将保持持续快速的增长，中国的蜂窝物联网连接从2018年的5.6亿将增长到2022年的15亿，物联网作为5G重要的应用场景有望为运营商提供新的收入增长来源。

发力边缘计算，2019年预计投入数十亿资金。本次大会上，中国联通举行了“中国联通MEC边缘云商用加速计划发布会”面向全球传递联通MEC边缘云战略部署及商用计划，2019年联通计划以“数十亿资金的投放、数千个边缘节点的建设、数百个生态伙伴的招募、数十个行业领域的探索”为目标，推进器边缘云商用落地验证。

设备商：助力5G商用部署，展示最新终端产品

相比于前几届MWC大会，设备商在本届大会上更多的展出了同合作伙伴在5G商用网络建设和应用场景领域的进展。除此以外，5G相关的终端产品也成为设备商重点展示的内容之一。

华为

设备方面，本次大会上，华为联合中国移动展示2.6GHz NR的宏站3D-MIMO（双160M）、杆站EasyMacro、Book RRU等设备，在5G时代，64T64R 3D-MIMO成为5G宏站主流形态，其所采用的大规模天线阵列和立体波束赋型等技术能够带来更好的覆盖和更大的容量。本次展示的华为2.6GHz 64T64R 3D-MIMO设备，支持移动2.6GHz 160M频谱带宽，是业内目前唯一支持移动全频谱工作带宽的3D-MIMO设备，可支持未来频谱灵活分配并向全频段5G演进。

此外，华为积极同合作伙伴展开合作推动5G商用进程， 大会期间瑞士运营商Sunrise首席执行官表示，将最快于2019年3月开启5G商用，覆盖瑞士全国的150多个大小城市和乡镇。

终端方面，华为在本次大会上发布了Mate X 5G折叠屏手机，该款手机采用外折式转轴方案，最大转折角度为180°，同时整机厚度控制合理，在合屏状态下仅有11mm。配置上面，该款手机搭载了华为自研的麒麟980+巴龙5000 5G基带，最高可实现4.6Gbps的峰值下载功率。

中兴通讯

5G商用试点方面，中兴通讯同中国、意大利、西班牙等国家主流运营商展开合作，完成了20多个5G承载试商用局和测试。国内方面，公司在15个城市同步开展了5G承载试点验证。具体来看，在同三大运营商的合作方面，中兴通讯携手中国电信在雄安顺利完成了中国电信首个5G IPRAN的现网试点，与中国联通深圳分公司完成业界首个端到端IPRAN 2.0现网试点，打通5G智能终端first call。

商用设备上，本次大会上中兴展示了业绩首款具备100GE接口的5G承载接入层设备和可面向前传的室外型OTN设备，以及大容量的5G承载核心层旗舰设备，此外还有自研的第三代基站&射频芯片产品推出。

终端方面，本次大会上中兴发布了5G手机——中兴天机Axon 10 Pro，展现了中兴拥有了5G端到端的全方位能力。该款手机集成了中兴自主研发的硬件布局、电磁兼容、天线设计、功耗及散热等四大核心技术，使其具备了商用的能力。

风险提示

1.    中美贸易摩擦升级

如果中美贸易摩擦升级，或将影响云计算产业的跨国合作，从而影响我国云计算企业的市场拓展和发展进程；或将影响我国通信设备产业发展。

2.    5G发展进程不及预期

若5G发展进程不及预期，5G产业链相关企业收入利润不及预期。