11月经销商库存加速补充

近几年中国乘用车市场呈现相对低迷情况，叠加去库存的压力，车企倍感艰难。在19年国六标准激进实施的背景之下，19年汽车产销零售呈现总体下降6天。2020年由于疫情深度影响，2-4月去库存特征明显,5-8月的渠道库存进入补库存特征，9-11月渠道库存较快增长，但竞争相对平稳。

注：库存增减天数的测算是依据库存变化量除以日均零售的结果。日均零售是按照乘联会零售总量除以测算周期的天数。2020年的的测算的日均零售天数是该品牌2019年的年度销量除以360天的结果。

1 、渠道库存增减特征

乘用车市场的经销商渠道库存呈现剧烈变化的特征，由于部分厂家零售相对不完整。因此，我个人修正行业渠道零售状态，使行业库存的波动状态更为突出。

2017年到2018年，渠道库存呈现剧烈增长特征，这也是因为2016年到2077年车市增长带来的，渠道库存的积累现象，随后2019年到2020年城建渠道库存的下降特征。

此处2020年截止到11月份，累计下降19万台。可见19年到20年的库存大幅锐减。尤其是19年上半年在国六标准实施的影响下，渠道库存下降36万台。随后下半年进入加库存特征，增加30万。今年上半年去除53万台，下半年增加33万，库存增加相对温和。

2 、渠道库存逐步回升

按照库存天数计算，今年库存天数是下降4天，而去年是库存天数下降1天，连续两年库存持续下降之中。其中，豪华车的库存今年下降2天，合资品牌库存去年下降3天，今年也下降3天，总体下降6天。自主品牌的库存在去年增长1天基础上，今年是下降了5天。总体来看，自主品牌的库存呈现较好的下降状态。

3 、库存结构分析

2017年，厂家库存和渠道库存全面增长。

2018年厂家库存下降13万台，渠道库存增加68万台，总体是增长55万台。

2019年厂家库存和渠道库存全面下降，尤其厂家库存2019年下降35万台，而渠道库存下降七万台，总体下降了42万台的库存2020年一到11月份，总体来看库存下降幅度较大，厂家库存下降34万台，渠道库存下降19万台，总体来看一共下降了53万台的库存。

5 、主力车企库存天数大幅下降