1月数据显示，新兴经济体整体改善，通胀压力未出现明显升温，本币对美元整体升值。2月数据显示，在经历了1月的开门红之后，新兴经济体在2月出现了较为全面的恶化，虽然综合PMI略高于前值，但外贸、工业、零售全面弱于前值，随着信用创造的下降，通胀压力似乎也有筑顶之势。
1）2月新兴经济体服务业PMI低于前值、制造业PMI带动综合PMI高于前值；2）2月CPI同比增速整体与前值持平；3）2月M2同比增速整体低于前值；4）2月外贸整体有所恶化；5）2月工业明显恶化；6）2月零售整体有所恶化；7）2月汇率全面对美元升值；8）2月10年国债收益率整体略低于前值。
风险提示：有重要因素未列入分析框架。
◆【计算机-胡又文】汉得信息：一季报超预期，高营收增速彰显行业龙头地位
业绩超预期。公司2016年实现17.10亿元，同比增长40.32%，净利润为2.41亿元，同比增长12.67%；2017年一季度实现4.02亿元，同比增长36.06%，净利润为4714.60万元，同比增长13.08%，其中，营收增速远超一季度业绩预告—营收增长18-22%，再次验证公司强者恒强的行业地位。
投资建议：鉴于同行竞争对手出现战略调整，公司传统的ERP实施业务处于高速增长的拐点；创新业务进展顺利，未来业绩有望保持持续稳定的增长。预计2017-2018年EPS为0.36、0.46元，维持买入-A评级，6个月目标价17元。
风险提示：ERP实施业务竞争加剧导致毛利率下降
◆【计算机-胡又文】卫士通：费用投入影响业绩增长 网络安全法实施带来新机遇
2016年公司实现营收17.99亿元，同比增长12.21%，归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长4.69%。2017年一季度公司实现营收1.19亿元，同比减少 32.11%，净利润亏损1.02亿元，同比减少 -137.71%。
《国家网络安全法》今年正式实施将给公司带来新的发展机遇；进一步夯实多个行业的传统业务市场；多项新业务开花结果；定增完成，公司进入发展新纪元。
投资建议：公司是A股唯一的信息安全国家队，将是国家意志的最佳执行者，随着定增完成，公司将进入发展新纪元。预计公司2017-2018年EPS分别为0.31和0.42元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价40元。
风险提示：安全手机业务进展不达预期；信息安全政策不达预期。
◆【计算机-胡又文】多伦科技年报&一季报点评：业绩符合预期 积极布局人工智能驾考
业绩符合预期。公司2016年实现营业收入8.32亿元，净利润3.08亿元，同比分别增长13.52%、1.26%；2017年Q1实现营业收入1.16亿元，同比减少49.86%，主要系本期内完工并取得验收报告的合同或订单较上年同期减少所致；净利润1990.47万元，同比减少78.19%，主要系营业收入较上年同期减少，且管理费用中研发费用等项目较上年同期增加。
“多伦学车”云平台成功推出；积极布局人工智能驾考平台；打造智慧交通自主产品。
投资建议：公司作为A股智能驾考龙头，推出“多伦学车”云平台后公司积极布局人工智能驾考平台，并着力打造智慧交通自主产品，前景广阔。预计公司2017-2018年EPS分别为1.95和2.54，首次覆盖给予“买入-A”评级，6个月目标价80元。
风险提示：新技术应用不及预期。
◆【计算机-胡又文】神思电子：收购因诺微 加强信息安全行业布局
公司公告拟以27.28元每股的价格合计发行股份491.64万股，并支付现金0.57亿元收购因诺微66.20%股权，同时拟定增募集配套资金0.57亿元用于支付本次交易现金对价和补充因诺微的流动资金。
因诺微专注于移动通信领域的信息安全应用。因诺微在行业内具有较强的先发优势及技术优势。收购因诺微将有助于公司提升与稳固公安及安全行业领域客户资源。本次收购有利于提升公司盈利水平。
投资建议：公司作为国内身份认证产业龙头企业之一，收购因诺微将进一步提升公司在公安及安全领域的市场占有率和影响力，此外公司在行业深耕领域银行展业，银医自助，便捷支付及计算机视觉等业务后续发展空间广阔，预计2017-2018年备考EPS分别为0.5和0.75元，维持“买入-A”评级，6个月目标价30元。
风险提示：毛利率下滑风险，新业务进展不达预期风险。
◆【计算机-胡又文】四维图新：杰发科技业绩超预期，自动驾驶业务开始贡献收入
公司公告2016年实现营收15.85亿元，同比增长5.26%；净利润1.57亿元，同比增长20.29%；公司同时发布2017Q1业绩，实现营收3.67亿元，同比增长13.37%；净利润5013万元，同比增长51.39%。
传统地图业务企稳，自动驾驶业务开始贡献收入，股权激励成本摊销影响净利润增长。杰发科技业绩超预期，设立产业基金加速自动驾驶发展。
投资建议：传统地图业务企稳，自动驾驶业务开始贡献收入，股权激励成本摊销影响净利润增长；杰发科技业绩超预期，设立产业基金加速自动驾驶发展。预计2017-2018年EPS分别为0.34元和0.43元，“买入-A”评级，6个月目标价25元。
风险提示：行业竞争加剧，产业整合风险。
◆【计算机-胡又文】东方国信：行业拓展顺利，大数据运营业务增长迅猛
公司公告，2016 年实现营收12.78亿元，同比增长37.23%；净利润3.28亿元，同比增长43.39%，符合预期。拟10派现0.5元（含税），10转6。公司发布2017 年一季度报告，实现营收2.25亿元，同比增长22.06%；净利润0.49亿元，同比增长46.62%。
并购整合开始深度磨合；跨行业内生拓展顺利，大数据运营业务增长迅猛。
投资建议：大数据龙头企业，跨行业内生拓展顺利，大数据运营业务增长迅猛，期待商业模式实现里程碑式突破。预计2017-2018年EPS为0.68元、0.84元，“买入-A”评级，6个月目标价25元。
风险提示：大数据运营不达预期，并购整合风险。
◆【计算机-胡又文】万达信息：毛利率持续提升 创新业务仍处于投入期
业绩略低于预期。公司4月25号晚间发布公告，2016年实现营收20.75亿元，同比增长11.05%；净利润为2.38亿元，同比增长3.23%；2017年一季度实现营收2.76亿元，同比下降5.45%；净利润440.31万元，同比下降11.36%。
毛利率维持向上趋势；创新业务仍处于投入期。创新业务正在加速落地。业务收入尚未充分体现整体布局的潜力。
投资建议：营收增速的放缓和毛利率的提升从侧面验证了公司正处于业务转型期，目前的收入尚未完全体现相关布局的潜力。我们十分看好公司在医疗新业务的一系列布局，维持买入-A评级，预计2017-2018年EPS分别为0.31、0.41元，6个月目标价28元。
风险提示：重大资产重组过会风险
◆【传媒-焦娟】三七互娱一季报点评：《永恒纪元》表现优异，公司一季度业绩超预期
公司公布2017年第一季度报告：实现营业收入16.19亿、归母净利润4.33亿，分别同增36.28%、104.99%，实现扣非归母净利润3.45亿，同比增长77.13%。同时公司预计2017年上半年实现归母净利润8.2亿-8.8亿，同比增长68.72%-81.07%。
点评:1、《永恒纪元》表现优异，公司一季度业绩超预期。2、成熟游戏表现稳定，新游戏项目储备充足。3、手游行业激发潜能，2017Q1环比大增。
盈利预测：1）公司预计上半年归母净利润为8.2-8.8亿元；2）墨鹍科技、智铭网络2017年分别承诺净利润1.29亿元、0.5亿元；3）若考虑墨鹍科技68.43%股权17年并表，预计公司17-19年净利润分别为17.61亿、21.85亿、25.79亿。
风险提示：系统性风险
◆【传媒-焦娟】瑞茂通2016年报点评：三大板块协同发力构建供应链生态，业绩高速增长
公司2016年实现营业收入212.34亿元，同比增长125.77%；归母净利润5.31亿元，同比增长29.1%，EPS 0.52元，同比增长20.46%。利润分配预案为每10股派发现金红利0.523元（含税）。一季度实现营业收入52.33亿元，同比增长128.42%，归母净利润2.69亿元，同比增长87.80%。
点评：1、完善大宗商品供应链整合服务能力，拓展商品品类引入业务增量。2、以电商平台支撑供应链生态搭建。3、供应链金融业务规模稳步增长。
盈利预测：预计公司2017年净利润6.8亿元。
风险提示：系统性风险
◆【地产-陈天诚】一线城市居民房地产杠杆降低了吗？
郭树清主席在银监会一季度经济金融形势分析会上表示房地产相关贷款占比较高，潜在风险较大，进一步降杠杆的举措随之而来，目前，深圳多家银行首套房贷利率已从9折调至9.5折。那么，17年一季度，一线城市住户部门的杠杆降低了吗？从三月份的情况来看，虽然销售持续上行，但一线城市房地产杠杆已经明显下降。17年一季度，北京、上海、深圳贷款余额规模扩大，但增量规模减少，其中，上海和深圳增量大幅降低，一线城市房地产去杠杆已经开始。
一、上海：3月新增房贷同比减少近四成，一季度同比减少近三成；二、北京：中长期贷款余额环比涨幅收窄、余额增量占比维持稳定；三、深圳：房贷余额增量同比大幅减少，降幅近九成；四、广州：贷款规模扩大，增速提高、杠杆维持稳定。
风险提示：系统性风险
◆【非银-赵湘怀】保费持续大幅增长，利率上行影响中性
核心观点：①巨大人口老龄化下寿险仍处于景气周期，营销员队伍扩张使得保费收入持续大增。②利率温和上行对保险公司投资收益率短期影响中性，但长期对保费增长不利。③虽然准备金的计提不影响保险公司利润总额，只影响利润的分配时间，但是今年保险公司利润仍然承压。
保费收入仍处上升周期；保险公司负债成本基本企稳；利率温和上行对保险投资收益率有利有弊；准备金持续计提使保险公司利润承压；监管趋严下上市险企优势凸显。
推荐标的：中国平安/新华保险/中国太保/中国人寿
风险提示：市场风险/宏观风险/信用风险
◆【非银-赵湘怀】中天金融：地产稳健发展，布局金控版图
公司2016年实现营业总收入196亿元，同比上升27%；实现归母净利润29亿元，同比上升13%。2017年一季度公司实现营业总收入61亿元，同比增长10%；实现归母净利润9亿元，同比下降6%。
区域地产业务龙头，布局PPP项目。增资海际证券，做强投行全面发展。增资中融人寿，业务发展迎拐点。布局基金银行，完善金控版图。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价9.88元。我们预计公司2017年至2019年的EPS分别为0.81元、1.08元、1.32元。
风险提示：市场风险/宏观风险/信用风险
◆【非银-赵湘怀】西部证券：夯实信用交易业务，加大自营资管投入
西部证券2016年实现营业收入34亿元（YoY -40%），归母公司净利润11亿元（YoY -43%）；2017年一季度实现营业收入6.6亿元（YoY -28%），归母公司净利润1.8亿元（YoY -34%）。2016年公司加权平均ROE为9.2%，2017年一季度公司加权平均ROE为1.5%。
经纪业务维持区域优势，募资投入信用交易业务；“大投行”布局持续推进；自营资管加大投入，业绩弹性增大；配股提升资本实力，打开业绩空间；立足陕西打造特色平台。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价18.36元。我们预计公司 2017-2019年的 EPS 为0.36元、0.43元和0.48元。
风险提示：宏观经济下行风险、市场大幅下行风险、信用违约风险
◆【非银-赵湘怀】中油资本：国企转型金控典范，股东雄厚牌照齐全
中油资本2016年实现营业收入288亿元（YoY -6%），归母公司净利润55亿元（YoY -8%）；2017年一季度实现营业收入67亿元（YoY -3%），归母公司净利润14亿元（YoY +3%）。2016年公司加权平均ROE为10.7%，2017年一季度公司加权平均ROE为2.1%。
摘星去帽化身金控，融资渠道拓宽。牌照齐全优势明显，定增助力业绩增长：1）中油财务服务集团，业绩稳健；2）昆仑银行围绕石油主业开展产融结合；3）金融租赁获定增支持；4）信托业务加强转型；5）保险板块差异经营，助力主业。国企混改提质增效。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价23元。我们预计公司 2017-2019年的 EPS 为0.69元、0.82元和0.86元。
风险提示：宏观经济大幅下行、政策监管趋严、业务协同不达预期、境外经营风险
◆【非银-赵湘怀】渤海金控：经营租赁精耕细作，参股多家金融机构
公司2016年实现营业总收入242亿元，同比上升147%；实现归母净利润23亿元，同比上升75%。2017年一季度公司实现营业总收入95亿元，同比增长78%；归母净利润4亿元，同比上升86%。2016年公司总资产达到2166亿元，同比增长64%；归属上市公司股东净资产达到311亿元，同比增长14%；加权平均ROE为7.79%，比2015年下降4.49个百分点。营业收入大幅提升主要由于Avolon的并表。
外延做强租赁业务，加速海外扩张；租赁业务向经营性租赁转型；加强多元布局，业务协作发展；背靠海航集团，股东资源丰厚。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价8.9元。我们预计公司2017年-2019年的EPS分别为0.48元、0.62元、0.71元。
风险提示：宏观经济下行风险，汇率风险，运营风险
◆【金融-赵湘怀】北京银行：定增顺利落地,负债仍需优化
北京银行2016年实现营业收入475亿元，同比增7.66%，归母净利润178亿元，同比增5.72%;不良率1.27%，同比增加15BP。2017年一季度营业收入同比增7.12%，净利润同比增3.2%。公司同时公布定增预案，拟发行不超过24亿股，募集资金总额不超过240亿元。
营收结构持续优化，非息收入全面提升。信贷投放改善，同业负债依赖较大。加大不良确认，资产质量平稳。定增顺利落地，业务发展资本充足。
投资建议：我们预计公司2017年-2019年的净利润增速分别为6.4%、8.1%、7.3%；给予中性-A 的投资评级，6个月目标价为9.5元，相当于2016年1.02倍的动态市盈率。
风险提示：宏观经济下滑风险/信用风险/运营风险
◆【农业-李佳丰】牧原股份：出栏量大增，高盈利可期
公司2016年实现营业收入56.06亿元，同比增长86.65%；归属于上市公司股东的净利润23.22亿元，同比增长289.68%；EPS为2.25元。公司2017Q1实现营业收入19.68亿元，同比增长115.72%；归属于上市公司股东的净利润6.80亿元，同比增长84.91%；EPS为0.66元。
2017年1-6月预计的经营业绩情况：归属于上市公司股东的净利润变动区间12.5-15.0亿，变动幅度为16.56%-39.87%。董事会审议通过的利润分配预案为：以公司最新股本1,158,463,457股为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.91元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。
我们的分析：1、17年以量补价，奠定高盈利基础；2、 子公司快速扩张，保障未来出栏量快速增长；3、原料价格低位运行，饲料成本有所降低；4、员工持股计划彰显公司对未来发展信心。
投资建议：公司是最纯粹的生猪养殖个股，高猪价低成本下盈利超预期将逐渐替代猪价上涨成为公司的投资主逻辑。预计17-19年公司净利润规模约31.5/35.8/36.7亿元，对应EPS为2.72/3.09/3.17元，6个月目标价37元，维持“买入-A”评级。
风险提示：猪价上涨不达预期；改革推进不达预期；
◆【农业-李佳丰】海大集团：业绩略超市场预期，17年饲料销量增长全面加速！
公司2016年度实现营业收入271.85亿元，同比增长6.33%；归属于上市公司股东的净利润8.56亿元，同比增长9.72%；EPS为0.55元。2017年第一季度实现营业收入54.66亿元，同比增长36.53%；归属于上市公司股东的净利润0.58亿元，同比增长47.45%；EPS为0.04元。
我们的分析：1、16年饲料销量稳定增长，17年驶入饲料销量快速通道；2、积极布局生猪养殖业；3、动保和贸易业务贡献高毛利；4、员工持股计划绑定核心团队员工利益，激励完善将推动公司加速发展。
投资建议：预计17-19年公司净利润规模约11.94/15.05/18.16亿元，同比增速39.6%/25.9%/20.7%，对应EPS为0.76/0.95/1.15元，6个月目标价22元，维持“买入-A”评级
风险提示：猪价上涨不及预期，疫病风险；自然灾害风险。
◆【农业-李佳丰】禾丰牧业：16年业绩增长稳定，饲料板块销量进入加速期
1、2017年4月25日，公司发布2016年度报告，报告期内：公司实现营业收入118.71亿元，同比增长22.42%；归属于上市公司股东的净利润4.27亿元，同比增长35.90%；EPS为0.51元。
2、同时发布2017年第一季度报告，报告期内：公司实现营业收入26.9亿元，同比增长29.2%；归属于上市公司股东的净利润0.7亿元，同比增长3.01%；EPS为0.08元。
3、公司2016年度利润分配方案为：以公司2016年12月31日总股本8.3亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.00元（含税），共计8311.8万元。
我们的分析：1、生猪及母猪存栏双双筑底，饲料销量仍稳定增长；2、产业结构调整，有望推动饲料龙头新一轮高增长；3、能繁母猪存栏拐点已至，饲料板块整体周期向上；4、禽板块形成现代化完整产业链；5、积极布局白羽肉鸡养殖业务；6、原料贸易调整产品结构，业务收入大幅增长。
投资建议：我们预计公司17/18/19/年实现归属于母公司净利润6.14/7.57/9.08亿元，对应EPS为0.74/0.91/1.09元。我们给予“买入-A”投资评级，6个月目标价13元。
风险提示：销量增长不达预期、禽板块不达预期
◆【农业-李佳丰】瑞普生物：业绩稳健，新品加速上市有望推动业绩高增长！
公司公布2017年一季报，实现营业收入2.29亿元，同比增长8.69%；归属于上市公司股东的净利润3150万元，同比增长32.34%。
我们的分析：1、业绩稳健，控股子公司新三板上市有望增强公司竞争力。2. 新品陆续上市，有望推动业绩待续高增长。3. 禽链复苏将带动业绩逐季改善。4. 投资瑞派宠物，战略进军宠物产业。
投资建议：预计公司2017-2019年归属母公司净利润1.86/2.61/3.6亿元，对应EPS为0.46/0.65/0.89元/股，给予“买入-A”评级，6个月目标价20元。
风险提示：新品上市不达预期，产品推广不达预期。
◆【建筑-苏多永】启迪设计：外延并购助力产业链延伸，引进战投有望加速业务拓展
公司发布2016年年度报告，实现营业收入3.92亿元，同比增长18.06%，实现归属上市公司股东净利润0.62亿元，同比增长21.68%；实现EPS1.07元/股，同比下降6.14%，拟每10股派发现金红利2.5元（含税），拟每10股转增10股。
公司发布一季度报告，实现营业收入9903.8万元，同比增长8%；实现归属上市公司股东净利润964.96万元，同比增长11.35%；实现EPS 0.16元/股，同比增长14.29%。
营收利润稳步增长，2017年Q1延续上升趋势；外延并购落地，助力产业链延伸；引进战略投资者启迪投资，依托资源平台加速业务拓展；紧跟雄安新区战略，布局新型城镇化建设。
投资建议：我们看好公司发展前景，预计公司2017年-2019年的收入增速分别为12.0%、11.8%、12.1%，净利润增速分别为46.7%、12.5%、13.8%；首次给予增持-A的投资评级，6个月目标价为74元，相当于2017年50的动态市盈率。
风险提示：募投项目落地不及预期，雄安新区战略落实不及预期，外延并购落地不及预期等风险。
◆【建筑-苏多永】中工国际：Q1营收及归母净利润增速加快，充裕在手合同保障业绩持续增长
公司发布2017年第一季度报告，实现营业收入14.98亿元，比上年同期增加15.39%；实现归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，比上年同期增加21.36%，扣非后同比增加21.60%。实现EPS0.21元。公司预告2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为10%-30%。
Q1营收及归母净利润增速加快，资产减值损失同比大幅减少；充分布局“一带一路”沿线市场，充裕在手合同保障业绩持续增长；搭建投融资平台，积极发展国内水务环保PPP及特色工程总包业务。
投资建议：维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为35.00元，相当于2017年21.50倍的动态市盈率。
风险提示：宏观经济大幅波动风险，项目履约不达预期风险，“一带一路”战略推进不达预期风险，海外工程承揽实施风险，回款风险等。
◆【化工-袁善宸】辉丰股份： 一季报利润增200%，业绩向上趋势或已确立
公司发布2016年报，2017年一季报，2016年实现营收58.4亿元（+75.22%），归母净利润1.74亿元（+0.87%）。2017年一季度公司实现收入32亿元，同比312%，归母净利润1.48亿元，同比增长200%，扣非后净利润8900万元，同比增长89%。
一季度业绩大涨来源于三大因素：1农药行业回暖，公司产品全线涨价；2、剥离农一网；3、仓储业务开始贡献利润。5000吨草胺膦预计年中投产，带来较大业绩弹性；一季度只是开始，业绩转好趋势或已确立。
投资建议：2017-19年EPS预测至0.30、0.38和0.39元，维持买入-A 的投资评级。六个月目标价7.46元。
风险提示：草胺膦景气度下滑，农药行业复苏不及预期
◆【电新-邓永康】泰胜风能：风塔盈利突出，期待军工项目落地
泰胜风能公布2016年年报，报告期内公司实现营业收入15.06亿元（yoy -5.72%），实现归母净利润2.19亿元（yoy +29.34%），扣非净利润2.07亿元（yoy +29.08%）；公司公布2017年一季报，一季度公司实现营收1.71亿元（yoy -0.65%），归母净利润4035万元（yoy +15.91%），扣非净利润3598万元（yoy +19.48%）。
业绩逆势增长，彰显龙头地位；蓝岛海工低于业绩承诺，2017年有望超预期；海外业务占比提升，带来业绩弹性；牵手丰年资本，军工项目有望加速落地。
投资建议：我们预计公司2017年-2019年的净利润分别为2.71亿、3.14亿、3.79亿，净利润增速分别为23.48%、16.04%、20.76%；维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为11.10元，相当于2017年30的动态市盈率。
风险提示：国内风电装机不及预期，海外业务拓展不及预期。
◆【电新-邓永康】金智科技：一季度业绩大幅增长，智慧能源智慧城市齐头并进
金智科技近日公布2017年1季报，业绩同比大幅增长，报告期实现营业收入5.45亿元，同比增长52.74%；归属于母公司的净利润0.34亿元，同比增长61.42%。
智慧能源和智慧城市两大业务板块战略构建日益清晰。一二次融合见成效，智慧能源业务新增长点不断涌现。智慧城市业务形成完整解决方案，外埠拓展持续推进。
投资建议：我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为55%、20%、22%，净利润增速分别为130%、32%、30%， EPS为1.06/1.40/1.82元。考虑到公司未来业绩有望增长，我们维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为40.00元，相当于2017年38x动态市盈率。
风险提示：市场竞争加剧使得预装式变电站和配网业务收入/毛利率下滑；智慧城市外埠拓展缓慢；内部业务融合推进不利。
◆【电新-邓永康】富临精工：双轮驱动带动业绩增长，布局锂电正极未来可期
富临精工公布2016年年报，公司实现营业收入11.72亿元，同比增长36.33%；归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比增长31.73%；公司公布2017年一季报，报告期内公司实现营业收入4.82亿元，同比增长104.44%；实现归母净利0.84亿元，同比增长59.81%。
VVT市场潜力逐步兑现，发动机精密零部件业务稳步增长；布局锂电正极产业，升华科技助力公司业绩攀升；经营模式优化，公司发展健康稳定；研发投入持续增加，技术带动公司持续成长。
投资建议：考虑到公司的VVT业务、升华科技的锂电正极材料业务均有较大成长空间，维持公司买入-A 评级，6个月目标价为30元。
风险提示：传统汽车零部件竞争加剧；新能源汽车产销不达预期。
◆【电新-邓永康】凯发电气：受益轨交投资建设，公司业务稳步增长
报告期内，公司全年实现营业收入7.73亿元，同比增长82.45%；归母净利润为1.22亿元，同比增长74.78%；毛利率33.29%，同比下降9.8%。
积极内生与外延，业绩大幅增长；铁路供电、调度订单部分确认，未来业绩可期；受益轨交投资，轨交安防业务高速增长；收购德国RPS，协同效用值得期待。
投资建议：首次覆盖，给予增持-A 的投资评级，6个月目标价为20.00元。
风险提示：轨交投资不及预期，产品经竞争加剧。
◆【机械-王书伟】拓斯达：业绩增长符合预期，多领域布局自动化乘风而起
业绩增长符合预期，机器人业务增长迅速：公司16年实现营收4.33亿元，同比增长43.30%；归母净利润7757万元，同比增长24.43%，公司17Q1实现营收1.37亿元，同比增长192.30%；净利润2129.76万元，同比增长732.03%。
政策因素导致利润率暂时下滑，17年将恢复正常水平；紧抓机器换人趋势，扩产能提能力拥抱工业自动化大市场。
投资建议：我们预计公司2017年-2019年的收入分别为6、8.66、11.24亿元，净利润分别为1.27、1.68、2.16亿元，成长性突出；给予买入-A 的投资评级，6个月目标价为117元。
风险提示：市场拓展不达预期，行业竞争加剧
◆【环保-邵琳琳】理工环科：并购带来业绩增长，期待水质监测板块后续业绩释放
并购带来业绩增长：据公司2016年年报，公司营业收入6.87亿元，同比增长53.1%；归母净利润1.52亿元，同比增长40.8%；=EPS为0.38元。尚洋环科业绩承压，期待后续业绩释放；江西博微提供电力领域业务发展新动力。
投资建议：看好公司在水质监测、土壤修复、电力信息化业务板块后续的发展，公司会同中国电建集团中南勘测设计研究院与湖南湘潭岳塘经济开发区签署《湘潭市竹埠港滨江商务区基础设施项目合作框架协议》，总投资规模约50亿元，期待后续具体项目推进释放业绩。我们预计公司2017-2019年EPS为0.74元、0.91元、0.99元，对应PE为30.8X、25.1X、23.2X，给予“增持-A”评级，6个月目标价25元。
风险提示：项目推进不及预期、电力软件市场萎缩、并购整合不及预期。
◆【环保-邵琳琳】聚光科技：内生+外延驱动业绩增长，监测龙头强者恒强
2016年，公司实现营业收入23.5亿元，同比增加28.13%；归母净利润4.02亿元，同比增加62.86%；扣非归母净利润3.07亿元，同比增加18.16%；EPS为0.9元。2016年年报及2017年一季报维持快速增长。内生+外延驱动业绩增长；由监测龙头向环境治理端延伸；定增绑定大股东利益。
投资建议：我们认为公司监测龙头地位稳固，未来环保行业将呈现龙头公司强者恒强的局面。假设增发2017年完成，预计公司2017-2019年EPS为1.13元、1.42元、1.78元，对应PE为26.7X、21.2X、16.8X，维持“买入-A”评级，6个月目标价40元。
风险提示：项目进度、定增进度低于预期。
◆【轻工-周文波】太阳纸业：优秀源于专注
16年营业收入144.6亿元，同比增长33.5%；归属上市公司股东净利润10.6亿元，同比增长58.5%，EPS 0.42元。分红：每10股派0.5元（含税）。
受益新产能释放及纸业复苏，公司全年业绩大幅增长；成本费用控制及营运能力良好；纸业复苏可持续，景气有望维持高位；溶解浆价格维持高位，公司显著受益；参与设立北京同仁堂养老产业基金，助力公司切入养老产业。
投资建议：我们预计17-19年公司净利润为15.6亿元、20.1亿元、24.8亿元，分别增长47.9%、28.8%、23.1%，EPS分别为0.62元、0.79元、0.98元，6个月目标价9.07元/股，维持“买入-A”评级。
风险提示：宏观经济疲软，造纸行业需求恢复缓慢。
◆【食品饮料-苏铖】古越龙山：产品结构优化，主业呈现复苏态势
公司公布2016年年报，全年实现营业收入15.4亿元，同比增长11.6 %，归属上市公司股东净利润1.2亿元，同比下降8.4%，扣非净利润为1.1亿元，同比增长26.4%；EPS为0.15元。
产品结构优化明显，积极培育大单品。营销推广提升品牌力，市场拓展稳步推进。
投资建议：我们预计2017-19年公司每股收益分别为0.19/0.24/0.30元，维持增持-B投资评级，6个月目标价12.0元。
风险提示：黄酒行业整合低于预期；公司国企改革进程没有时间表。
◆【食品饮料-苏铖】海天味业：业绩符合预期，静待提价效应显现
公司发布一季报。2017年一季度实现收入40.11亿元，同比增长17.11%；归属于上市公司股东的净利润9.77亿元，同比增长20.65%。
收入快速增长受益于提价影响及低基数；毛利率同比基本持平，净利率提升主要受益于费率下降及部分非经常性因素；预收账款回归正常水平，二季度起提价效应将显现。
投资建议：我们预计公司2017年-2018年的收入增速分别为16.3%、17.2%，净利润增速分别为21.2%、19.2%，考虑到目前估值处于较高水平，略调整评级为增持-A，基于2017年确定性白马的估值溢价考虑，给予6个月目标价38.70元，对应2017年30倍P/E。
风险提示：原材料成本上行，提价影响超预期，食品安全问题。
◆【医药-崔文亮】普洛药业：一季度为全年业绩低点，预计全年净利润增速为34%
公司公告2017年一季报，实现收入13.24亿元，同比增长34.5%，实现归属上市公司股东净利润4855万元，同比增长25.11%，实现归属上市公司股东扣除非经常性损益4795亿元，同比增长36.87%。
公司一季度收入实现较快增长。公司一季度是全年业绩低点，预计全年净利润增速为34%。大股东和管理层持续增持彰显对公司未来的强大信心。
投资建议：我们看好公司CMO 业务顺利推进和原料药提价使公司业绩进入快速增长通道，同时公司制剂业务结构出现优化带来估值提升，给予买入-A 的投资评级，6个月目标价为9.18元，相当于2017年30倍的动态市盈率。
风险提示：CMO订单不及预预期；原料药涨价不及预期。
◆【医药-崔文亮】东北制药：一季度业绩初现反转趋势，看好二季度利润加速增长
公司17Q1实现营业收入14.51亿，同比增长16.14%，实现归母净利润1088万，同比增长360%，实现扣非净利润717万，同比增长200%。公司一季度业绩已初现反转趋势。
长单因素制约VC实际成交价短期提价幅度，预计一季度VC仍为亏损，但亏损幅度相比去年同期已显著缩窄，预计17Q2公司VC将实现微幅盈利。制剂业务一季度终端销售收入快速增长，全年制剂利润或有望实现25%以上增长。毛利率略有上升，销售费用率趋于上行、管理费用率基本持平。经营净现金流大幅增加，公司经营质量显著改善。非公开发行股票打开公司未来长期发展空间。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价18.00元。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为3.70亿、4.71亿、5.57亿，EPS分别为0.78元、0.99元、1.17元。
风险提示：VC提价幅度及持续时间不达预期；公司内部经营机制完善进程不达预期；主力制剂品种招标降价风险。
