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中国国务院已批准一项雄心勃勃且被期待已久的蓝图：以新加坡方式改革中国国企以寻求目前急需的新增长。新的淡马锡式公司就将为国企提供资金并迫使后者盈利。
作为回报，国企将获得更大的业务决策权，其董事会也将能招聘和解聘经理人。
新的体制将旨在拉大政府和国企日常业务之间的距离，以使国资委不再直接干涉大多数国企经营活动。
国务院国资委于2022年12月底印发《关于国有资本投资公司改革有关事项的通知》明确，
中国宝武、国投、招商局集团、华润集团和中国建材5家企业正式转为国有资本投资公司，充分借鉴并对标淡马锡模式
，以服务国家战略为导向，开展投融资、产业培育和资本运作，促进产业优化升级和国有资本布局调整。
在
中国近
二十多年发展进程中，国企改革一直沿着“资本运营管理”的主线探索
在这个进程中，
新加坡淡马锡扮演了重要的对标角色作用。
什么是淡马锡模式？
淡马锡控股成立于1974年，淡马锡控股公司是新加坡国有投资公司，由新加坡财政部100％控股。该公司掌控了包括新加坡电信、新加坡航空、星展银行、新加坡地铁、新加坡港口、海皇航运、新加坡电力、吉宝集团和莱佛士饭店等几乎所有新加坡最重要、营业额最大的企业，曾有国外媒体估算，淡马锡控股所持有的股票市价占到整个新加坡股票市场的47%，可以说是几乎主宰了新加坡的经济命脉。也因如此，新加坡的经济模式被称作是“国家资本主义”，即通过国家控制的私人企业来进行投资，主导以私营企业为主的资本市场。
截至2022财年，淡马锡投资公司10年期和20年期股东总回报率为7％和8％，投资回报率表现优异。相比我国国企的经营模式，淡马锡的不同点在于“政企分离”，即新加坡政府仅起到出资和监管职能，不干预企业经营决策，企业运作和管理层任命完全以市场化方式进行，以业绩表现决定国有资金流向，能够使盈利能力达到最大化，对我国头部央企转型国有资本投资公司具有借鉴意义。
以华润集团为例，头部国企布局加速向新兴产业转型。华润集团是隶属于国务院国资委的多元化控股企业集团，近年来充分利用其作为头部央企的资金优势，加速布局新兴产业，整体向国家战略安全相关领域和微笑曲线的两头产业转移。在科技制造领域，华润微成功登陆科创板，成为A股市场的红筹第一股，目前已发展成为我国规模最大的功率半导体企业，对我国战略安全具有重大意义；在能源领域，华润电力并购润能新能源，促进集团可再生能源板块的发展，积极推进能源转型；在数字经济领域，华润数科收购南威软件，聚焦政府数字化、社会数字化等领域，完善数字经济板块布局，践行国家战略；在医药领域，华润医药收购博雅生物等，加速向高壁垒高附加值产业布局……目前华润集团整体布局向新兴产业转移，旗下众多子公司均为行业头部企业，将引领其产业链的转型升级，极具未来发展前景。
淡马锡的职责定位
虽然淡马锡的股东是财政部，财政部长为法人团体，但其并非是所谓“三层架构（国资委-运营公司-中央企业）”的中间层。职责定位是履行“商业公司的所有者责任”。也就是说，淡马锡是依据授权对其所属公司(淡联企业)行使出资人职权的商业化主体。用中国的语境来说，其天生的职责是实现“政企分开”，授权行使出资人职责，其本身就是出资人。
2009年的淡马锡宪章表示，“淡马锡是一家根据商业原则运作的投资公司，致力于为股东创造长期稳定回报。一家积极的价值导向的投资者，增持、减持、持有公司的股权或其他资产或前瞻性创新产品或业务，最大化股东价值。一个积极的股东，通过参与其所投资企业的董事会的管理层以获取稳定的回报。”
淡马锡董事会如何产生？
据公开资料，淡马锡的董事会成员产生过程应该是：董事会的领导力发展与薪酬委员会提名——董事会批准——财政部任免建议——(内阁)建议经总统批准(或否决)。这和财政部关于“政府的主要任务是确保淡马锡有一个能够胜任的董事会”的说法是一致的。首席执行官由董事会任命，但需经总统批准。当然，也有说法认为淡马锡的首席执行官是缺乏代表性和可复制性的，因为她是总理夫人，其反证就是黯然离去的顾之博。
对于企业的监管，新加坡以《公司法》为唯一法源，基本原则是要求公司所有权和经营权的分离。淡马锡严格遵循了《公司法》。
淡马锡董事会成员一直维持在10 名，除了作为首席执行官的何晶在董事会里充当执行董事一职外，大部分都是非执行董事，甚至是独立董事，在公司里没有股权，且都是来自于独立私营企业的商界领袖。既减少了股东董事对董事会的直接干预，降低了政府的影响，又通过较少的执行董事，有效地将执行与决策的责任严格分开。
而财政部代表政府作为淡马锡的唯一大股东，近几年来只派出一名股东董事在其董事会中。事实上，从2011年10月公司董事、前财政部常任秘书张铭坚卸任其总理公署常任秘书一职后，公司董事会里就没有政府官员了。淡马锡的管理层如何运作，完全在董事会的指导之下，不受政府的影响，企业本身有完全自主的决策权。管理层则依赖职业经理人专业的投资实现股东长期利益的最大化，实现国有资本的保值增值。
跟政府的关系？
新加坡国立大学李光耀公共政策学院副教授顾清扬说，董事会相当于“防火墙”的作用，切断了政府跟管理层之间的关系，这样才不会政企不分。政府对淡马锡的影响主要表现在两个方面：一方面派出股东董事，通过参与董事会的方式知晓企业的运作情况并参加董事会决策和方针制定；另一方面，淡马锡和财政部之间也建立了协约机制，让政府能够及时了解公司绩效，淡马锡也会及时通告政府买卖资产的计划。
很多人认为淡马锡的出资人是财政部，故其向财政部负责，这也是很多人在国企改革中援引淡马锡模式的顾虑，认为这是换了个“婆婆”，削弱了国资委的职权。事实上，根据新加坡宪法、淡马锡关于公司治理中“与总统的关系”、“与股东的关系”等内容，我们可以看到，财政部保留了两个权利：知情权和对过往储备金的保护权，总统保留了董事和首席执行官的任命权、知情权和过往储备金的保护权。
在新加坡，对于国有企业的定位，前副总理吴庆瑞起名为“政联企业”，即与政府关联的公司——国有企业往往负有多重目标、多重任务，但是新加坡的政联企业的唯一目的就是盈利。新加坡的这些政联企业最初一部分演变于建国初期英军撤离时留下的资产，另一部分则来自于政府为了经济建设需要发展起来的一些企业。它们是在《公司法》下注册的企业，完全按照私人企业的模式运营。
