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草姬02593.HK
压着主板五亿门槛发行，基本面别看了，小伙伴们给他起了个外号“炒鸡”。那我们就来看看炒鸡有没有炒点：
一是背后TVB明星郭晋安概念。有无你看过他的剧？
（公开资料显示，郭晋安今年60岁，曾参演《创世纪》《憨夫成龙》《古灵精探》《阿旺新传》《忠奸人》《天下第一》等多部TVB大热电视剧，并曾于万千星辉颁奖典礼荣获三次最佳男主角。）
二是毛戈平余热尚在保健品化妆品均超高毛利。
三是小盘股设基石稀罕，
去掉基石尚余1个亿流通盘。
四是类比毛记中签率极低，乙头到顶头槌约1~2手，大多数陪玩。
涨幅能不能看齐600%不知道，但是中签率是直奔着毛记01716.HK去了不足0.8%。
结论：偷鸡申购。不管你怎么申最终就是1~2手的结局。
先讲结论在这里公司只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！
2024年度第62支新股
公司由艺人郭晋安及其胞姐郭致因创办。IPO前郭致因及其丈夫李日胜分别持有公司90%和10%的股权，郭晋安担任非执行董事及品牌大使，提供市场营销战略建议。
公司
是扎根香港超过二十年的多元化保健品及美容与护肤品供应商
成立于1999年，
采用多渠道销售模式，专注於开发、销售及营销自有品牌产品。公司合共经营八个自有品牌，分别为草姬、ZINO、正统、梅屋、男补、男极、绿康营及恩宠。
根据弗若斯特沙利文报告，于2023年，在香港所有国际及本地保健品的供应商中，以免疫系统保健品的零售销货额计，公司名列第五，市场占有率约4.9%；以保健品零售销货额计，公司名列第十，市场占有率约3.6%
。
回拨机制
单位：人民币千元
财务资料显示，
2021~2023年公司收入分别为1.89亿、2.08亿、2.51亿，24年前六个月收入为1.18亿，年复合增长率为15.4%；
2021~2023年年公司毛利分别为
1.36亿、1.5亿、1.85亿
，24年前六个月毛利为8742.6万，毛利率分别约为72.0%、71.9%、73.8%及74.2%；
2021~2023年年公司净利分别为2318.1万、2797.2万、3950.2万，24年前六个月净利为748.3万元，年复合增长率为30.5%；
同期经调整净利分别为
2318.1万元、2797.2万元、3950.2万及1733.8万。
相较而言国内保荐品龙头企业汤臣倍健的毛利率分别为66.06%、68.28%、68.89%。草姬集团毛利比烫成倍健还要高可见其业务有多暴利。
营收来源（按销售渠道划分）
公司的销售渠道分为零售、批发和寄售，最新占比分别为58.6%、38.7%及2.7。
公司目前几乎全部收益均来自在香港线下的销售，批发渠道其中来自大客户A的销售收入就占到了总收入约37.2%的比重，对这一大客户的依赖度较高。有一定经营风险。A可能是连锁药房万宁。
值得关注的是，公司存货周转天数由2021年的158天增至2024年上半年的218天，存货周转率持续下降，可能会面临一定的存货过时的风险。
营收来源（按产品划分）
公司
保健品的收入占比高达九成。具体来看，免疫系统及新冠后护理产品收入占总营收的33.2%；代谢综合征护理产品收入占总营收的18.9%；其他保健品占15.8%；男女保健和抗衰老产品收入各占11.5%。
募资用途
集资所得其中约35.7%将用作策略营销及推广活动，以进一步增强公司自有品牌产品的品牌知名度及认可度;37.8%将用作扩大、改善和优化销售网络; 4.7%将用作扩展并充实产品组合;12.4%将用作招聘人才;9.3%将用作一般营运资金。
1、基石投资者21.3%；
公司
已与Water Live Wealth Limited、Vital Message及袁子豪先生订立基石投资协议，基石投资者将认购总金额为2800万港元等值股份，
以中间价计，假设超额配售权未获行使，占比约
21.3%。禁售期6个月
。
2、绿鞋，无；
3、中签率推算；
公开发行333.36万股，800股一手，甲乙组初始手数2084手，招股首日超800倍，最终倍数向毛记看齐，回拨后中签率向毛记看齐<1%。
4、保荐人历史表现
农银保荐人历史表现一般。
5、同行表现
保健品同行今年暂无。大医药行业今年上市标的普遍表现不错。
小结：
①主板入门版小票基本面忽略不计超购向毛记看齐中签率不足1%；
②有明星股东光环加持如毛记林夕、巨星传奇周杰伦；
③美中不足保荐人为农银要是中信完美；
④基石投资者占比21.3%；
⑤去掉基石流通盘约1亿。
中签率向毛记看齐是必须的，那涨幅能不能看齐？
偷鸡申购炒鸡！
附招股书地址：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/1211/2024121100010_c.pdf
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P：文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！
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