70后“收洋废品”，干出一个IPO：年入4.65亿

铅笔道 · 公众号 · 科技投资 · 2025-03-21 19:30

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铅笔道作者 | 阿欣

当全球半导体巨头在7纳米、5纳米的高端制程上疯狂“内卷”时，来自无锡的卓海科技股份有限公司却悄悄掀起了一场“旧物改造革命”。

他们将海外淘汰的半导体检测设备拆解、翻新和升级，使其重新发挥价值，成为国产芯片产线不可或缺的“体检医生”。

最近，这家蛰伏16年的企业带着7亿元募资计划冲刺北交所IPO。

这并非卓海科技首次冲击A股资本市场。早在2022年6月，卓海科技就曾申请创业板上市，最终却被深交所上市委否决。

这个独特的赛道有哪些机会？

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2009年的无锡，半导体产业还不像如今火热。

彼时，34岁的相宇阳已辗转阿尔卑斯电子、华润上华等企业十余年，从助理工程师一路升到技术经理。

他目睹了中国芯片产线对进口设备的绝对依赖。一台退役的海外检测设备，经外企工程师“点石成金”后，仍能卖出天价。

中国对设备的需求，最终催生了一场“逆向突围”。相宇阳亲自带队，在无锡新吴区租下厂房，将海外淘汰的旧设备拆解，注入自主研发的检测算法与精密机械技术，使其重获新生。

从修复进口退役设备“续命”产线，到自研四探针电阻测试仪、反射光谱膜厚仪等“芯片体检仪”，卓海科技用两把钥匙打开了万亿级赛道。

一把解开被海外厂商垄断的设备运维死结，另一把则叩响了国产检测设备定义行业标准的大门。

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卓海科技主攻半导体设备检测与修复业务，其主要产品和服务涵盖前道量检测修复设备、配件以及技术服务。

这些产品和服务旨在解决半导体制造过程中设备性能下降的问题，通过功能修复和精度修复，使设备恢复到出厂时的技术参数，进而延长设备使用寿命，降低生产成本。

其中，半导体前道量检测修复设备是卓海科技的核心产品。

卓海科技从韩国、美国等地回收海外淘汰的旧设备，借助自主研发的算法和精密机械技术，对这些设备进行修复升级。

升级后的设备能够满足12英寸晶圆和28nm - 14nm制程的检测需求，而价格却仅为新设备的几分之一。这一优势帮助芯片厂商以较低成本填补了设备缺口，在国产替代的浪潮中发挥了关键作用。

除了修复设备，卓海科技还开展核心组件及配件销售业务。销售激光器、光学模块等关键零部件，同时为客户提供芯片产线运维技术服务，包括设备维护、校准等技术支持，进一步延长设备使用寿命。

从收入构成来看，招股书数据显示，前道量检测修复设备是卓海科技营收的“压舱石”。以2024年为例，修复设备收入达到4.28亿元，占主营收入的92.24%，成为支撑公司现金流的核心业务。

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卓海科技的客户群体较为集中，大多是国内芯片产业链的头部企业。

招股书披露，其终端客户覆盖华虹半导体、士兰微、华润上华等国内主流芯片产线客户。

其中，华虹半导体作为中国大陆最大的特色工艺晶圆代工厂，士兰微作为IDM模式龙头企业，都是卓海科技长期合作的核心客户，卓海科技的设备修复服务深度融入这两家企业的成熟制程产线。

华润上华作为华润集团旗下的半导体制造平台，在卓海科技的客户名单中也占据重要地位。

不过，卓海科技的客户集中度较高，2019年至2021年，前五大客户销售占比分别达84.41%、85.86%和66.78% 。

供应商方面，卓海科技的主要原材料是前道量检测退役设备等，供应商多为国际知名的IDM企业或设备贸易商。

直接材料在其主营业务成本中占比较大，分别为90.75%、86.00%、88.23%和83.88%，是主营业务成本的主要构成部分。

财务数据显示，2022年至2024年，卓海科技的营收分别为3.14亿元、3.81亿元、4.65亿元；归母净利润分别为1.19亿元、1.32亿元、1.04亿元。

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近年来，中国前道量检测设备行业呈现出高速增长的态势。

市场预测，2025年，前道量检测设备这一细分市场规模将达82.1亿元，年复合增长率维持在28.09%。

但卓海科技面临着来自国际和国内的双重竞争压力。

国际层面，科磊半导体（KLA）以55.8%的全球市占率垄断市场，应用材料（AMAT）、日立、阿斯麦（ASML）等企业也占据主导地位。尤其在高端电子束检测设备领域，应用材料和日立合计市占率达78%。

国内市场上，上海精测、中科飞测、上海睿励及东方晶源等是卓海科技的主要竞争者。

上海精测聚焦电子束检测设备，其DR - SEM技术已实现1x nm制程缺陷检测，并获得国内一线客户的批量订单，国内市占率为1.06%；中科飞测国内市占率为2.84%，产品覆盖光学与电子束检测技术，客户涵盖中芯国际等头部晶圆厂；东方晶源专注于电子束检测设备，与卓海科技的技术路线形成直接竞争。

在全球半导体设备垄断，尤其是美国出口管制的背景下，卓海科技的“修复 + 升级”模式发挥了重要作用。

这种模式不仅缓解了国内厂商因无法采购高端新设备导致的产能瓶颈，还降低了芯片制造成本。

目前，卓海科技的修复设备已覆盖国内主流芯片产线，最高支持14nm制程工艺，在一定程度上填补了国产前道量检测设备仅5%市场份额的空白。

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