昨天，
10年期国债现券
的收益率，一度在盘中
冲破4%
。
这可真是个大事：至少有3年时间，我在交易屏上没见过这个整数了。
利率高，听起来对存款、储蓄、理财是个好事。
但对
资产价格
，当然是个
巨大利空
。
作为资产，往往是由
“本金+借款”
构成的一个表。
企业经营如此，房产按揭如此，股票双融如此。
如果贷款利率升高，且进入长期升高趋势。
则经营者、借款者当然会慎重考虑是否保持借款量，还是提前还款。
如果是后者，所有借款人的意见一致。
则经济会收缩、杠杆会下降。
对于股市而言，这个冲击还需要时间来反馈。
上市公司的利润会被更高利息逐渐磨损，当然不利于股市。
而最最直接冲击的，就是
房价
。
从教科书逻辑来讲：
“利率与房价呈现负相关，这是一定的，一定的。”
果真如此吗？
果真如此吗？
当前，借钱买房，美国利率大概是4%，加拿大大概是3%。
而
中国是5%
，已经是全球最高之一。
而这个5%，在10年国债收益率的推升下，可能会更高。
譬如，在明年某个时间，在北京贷款买房的利率可能是6%。
世界上分两种人。
乐观的人，悲观的人。
悲观的人会说，利率这么高，房价快跌了。
逻辑贼简单：用
6%的代价
借钱买房子，那么心里必须要有个基本预期——
这个房子的年涨幅绝对不能低于6%。
否则，你就是亏的。
放在过去十年，
房价涨幅增速
，平均每年
15%左右
。
远远高于GDP增速和贷款利率，因此，借款买房一定对。
但是，现在呢？
即使是一线城市的优质地段房屋的报价增速，也已经跌入了个位数。
悲观的人可能还会说，你需要做个重大决定。
要么，提前还掉按揭贷款，要么，卖掉手中的投资房。
听起来，这两个选择都是去杠杆的决定。
国家目前鼓励金融去杠杆，难道，咱们居民，也要在悲观主义者的带领下，自己去杠杆吗？
兼听则明。
听下乐观派的看法。
乐观派会用下面这张图，给悲观派一个耳光。
“每个急吼吼卖房的人，你真是白活在这个伟大的时代之下了。”
其实，全国首套房贷利率，仅仅从4月份上涨。
经过近半年的提升，目前刚刚超过银行5年期基准贷款利率。
也就是4.9%。
这个数字，根本不算什么！
你睁大眼睛好好看看这张图。
在2011年至2017年，绝大部分时间的房贷利率均远高于5%。
而那6年的房价，一直在涨。
一直在涨。
因此，不要以一个简单的利率上涨，就立刻看空中国资产。
中国，是一个太不容易被看空的国家。
那些年，那买不上房那赶不上车的心痛啊——
瞎子吃馄饨，心里有数。
6%的借款利率，在这个大时代下，根本无力阻止房价的合理上涨。
过去如此，将来也将如此。
前提是，经济发展速度基本不变。
也就是中国GDP增速，在未来10年，依旧保持在6%以上的中速区间。
再重复下：
在中国特殊经济发展的语境下——
利率与房价的倒数关系未必成立，至少过去十年，不成立。
未来一段时间，恐怕也如此。
看多中国有很多方式，其中一种就是——
蔑视利率波动，紧紧拿住好资产。
（当然，本号确实不看好3线城市以下的资产，长期而言，别拿着。把钱凑在一起，放在北京、上海、深圳、杭州来。理由很简单，人口流出地，房子最终不值钱。非经济驱动器城市，房子最终也不太值钱，即使是美丽的三亚也如此。日本、美国、泰国、韩国等大量历史数据证明，核心大都市的房价，永远是国家财富和经济发展的最佳象征。）
