一周热议，都在贸易战焦点问题上

脱水研报 · 公众号 · · 2018-03-25 22:40

正文

本周分析师关注的焦点在贸易战问题上。

分析师普遍认为会在短期对市场造成波动，科技、贸易逆差额较大的领域及涉及较大知识产权争端的领域均有可能受较大影响。但市场中期趋势仍取决于基本面，广发戴康建议绝对收益投资者控制仓位等待贸易争端进程更明朗波动率降低到正常水平。

海通荀玉根认为中美贸易争端升级成为短期市场最大变数：关系到全球经济局势及大国关系，全球股市大跌说明前期预估不足，密切跟踪事态进展。但市场中期趋势仍取决于基本面，历史上盈利两位数增长的年份，只要货币不全面收紧股市表现都不差，目前看今年亦如此。

华创王君判断贸易战加剧国内“类滞胀”预期：“内忧外患”的格局，将使得本轮调整的底部确认时间更长，3月底到4月都可能是反复的博弈与确认期。A股上市公司中半导体、耐用消费、技术硬件等板块的行业收入中源于美国的销售占比较高，或受到较大冲击，而必需消费品、电信、软件服务、银行等领域受到的冲击较小。

长江包承超建议当前不必过度担忧“301调查”对市场长期走势影响，但需警惕可能受冲击较大的行业：据测算，“301调查”对经济总量影响相对可控，且其并不意味着一定会演化成贸易战，预计后期双方通过协商谈判解决争端的概率较大。可能受影响的行业上，虽然目前美国征收关税的具体产品清单还尚未出台，但科技、贸易逆差额较大的领域及涉及较大知识产权争端的领域均有可能受较大影响。

广发戴康建议绝对收益投资者控制仓位等待贸易争端进程更明朗波动率降低到正常水平：短期的贸易制裁并不改变贸易及经济运行的中长期趋势，市场高估了短期影响，但长期则不可避免从合作转向竞争。

中国接下来可能的应对路径有三，第一是用贸易手段反击；第二是部分让步、并争取新一轮谈判；第三是迂回至扩大内需，以部分消化贸易战继续升级的负面影响。

招商张夏认为短期内贸易战影响将有所缓解，但是二季度为多事之秋，贸易战的此起彼伏，以及中美之间可能发生的在其他领域的摩擦，都将会降低全市场风险偏好进而引发市场波动。