【招商策略】3月新能源车产销保持较高增速，五一假期预定数据放量--行业景气观察0412

【本周关注】随着假期的临近，出行链有望迎来明显改善。 一方面，清明假期初步显示出行链恢复良好，另一方面，各大平台数据显示五一出行预定热度较高。 航空出行领域， 携程旅游前瞻数据显示内地出境游预订同比增长超18 倍，境外跟团游报名量较 4 月初增长 157%，疫情导致供给大幅收缩叠加近期燃油费下调，板块景气度有望明显改善； 酒店餐饮领域 五一假期国内旅游订单创近五年来新高，部分地区酒店提前售罄。 影视领域， 近期票房、收入等周环比持续改善。后续来看，出行相关的航空、酒店、餐饮以及影视等板块预计在去年同期较低基数和需求强劲恢复的支撑下有较好表现。

【信息技术】 16GB DRAM存储器、8GB DRAM存储器价格下行，64GB NAND flash存储器价格上行、32GB NAND flash存储器价格下行； 2月全球半导体销售额同比降幅扩大，美洲、中国、亚太地区销量同比降幅扩大，欧洲销量同比转负，仅日本销量同比增幅扩大；3月多数台股电子营收当月同比下行， 部分降幅收窄，多数降幅扩大，少数硅片企业营收同比正增长。

【中游制造】本周电解镍价格上行，锂原材料、钴产品价格下行；本周光伏行业综合价格指数下跌， 组件、电池片价格指数与上周持平，硅片价格指数上涨，多晶硅价格指数下跌； 3月汽车产销均上行，商用车增速加快，新能源汽车产销同比保持较高增速；3月挖掘机销量同比跌幅扩大、装载机销量同比转负； CCFI、CCBFI、BDTI下行， BDI上行。

【消费需求】 主产区生鲜乳价格周环比下降0.25%， 猪肉批发价、生猪价格周环比下行，仔猪批发价格与上周持平； 在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损扩大、外购仔猪养殖盈利亏损收窄；在肉鸡养殖方面， 肉鸡苗价格、鸡肉价格周环比下行； 蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行； 上周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行； 白卡纸价格指数上行，文化纸价格周环比下行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。本周铁精粉价格、螺纹钢价格、钢坯价格周环比均下行； 主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存均下行； 唐山钢厂高炉开工率与上周持平，产能利用率周环比上行。 秦皇岛港山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价周环比下行； 焦炭、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存周环比下行，京唐港炼焦煤库存周环比上行。 本周全国水泥价格指数下行，浮法平板玻璃价格旬环比上行。 Brent国际原油价格上行；有机化工品期货价格涨跌互现， 二乙二醇、燃料油价格涨幅居前。 工业金属价格涨跌互现， 库存多数下降，铜、镍、铅价格上涨，铝、锡、钴价格下跌；除铅库存持平外，其余库存均下行；黄金期现价格下行、白银期现价格上行。

【金融地产】货币市场净回笼，1周/2周SHIBOR利率较上周上行。 A股换手率、日成交额下行。在债券收益率方面，3年国债到期收益率周环比下行。本周土地成交溢价率、商品房成交面积下行。

【公用事业】 我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注：五一假日预定数据放量，关注线下出行领域

随着假期的临近，出行链有望迎来明显改善。 一方面，清明假期可以初步显示出行链恢复良好。根据文化和旅游部数据测算，今年清明假期，全国国内旅游出行2376.64万人，较去年当日增长22.7%，预计国内旅游收入较去年当日增长29.1%。飞猪数据显示今年清明当天出行旅游商品订单量同比增长近6倍。另一方面，五一假期临近，各大平台数据显示预定热度较高。近期携程发布数据显示，截至4月6日，携程平台国内旅游订单较去年同期增长7倍，已经恢复至2019年同期水平。马蜂窝平台数据显示，最近一周“五一旅行“相关搜索热度环比涨超150%。出行相关领域有望迎来较大幅度增长。

·航空出行

出行需求恢复，供给大幅收缩叠加燃油费下调，板块有望较大幅受益。 近期携程旅游发布五一假期前瞻数据显示，内地出境游预订同比增长超18 倍，境外跟团游报名量较 4 月初增长 157%。

机票预定量方面，中国航信旗下出行服务平台航旅纵横大数据显示，截至 4 月 5 日，五一期间的国内机票预订量超过 120 万，比去年同期增长约 3.6 倍；五一期间的出入境机票预订量为去年同期的 5 倍左右。根据航班管家，4 月 8 日全民航执行客运航班量13196 架次，恢复至 2019 年的 93.2%，其中国内航班量 12356 架次，恢复至2019 年的 106.2%，国际客运航班执行量恢复至 2019 年的25%。

同时在过去三年由于疫情影响，供给端大幅下降，近期国内东方航空、上海航空等下调航班燃油费征收标准，预计进一步刺激航空出行需求的全面爆发，航空板块景气度有望较大程度改善。

·酒店餐饮

截至4月10日，美团、大众数据显示，五一假期国内旅游订单创近五年来新高，较2019年同期增长约200%，目前住宿累计预定量已经与2019年五一前一周持平。大理-丽江-香格里拉，普洱-西双版纳等路线火爆，宏德地区住宿订单较2019年增长超4000%，新疆喀什、伊犁、甘南等地住宿预定量增幅达到1500%；此外柳州、台州、洛阳、景德镇等地不少酒店提前售罄。携程平台显示，五一大理旅游订单超过2019年的190%，威海增长300%。同时Q2进入去年同期低基数区间，板块向上弹性空间较大。

·影视

近期影视板块持续恢复，电影票房收入、观影人数、电影上映场次环比持续上行。 截至3月26日，本周电影票房收入6.37亿元，周环比上行55.75%；观影人数1734.66万人，周环比上行73.33%；电影上映246.11万场，周环比上行1.37%。后续随着假期临近，票房有望进一步回暖。

总体来看，目前五一行情开启预热阶段，部分平台数据显示航班、住宿等预定量增长显著。疫情三年叠加清明假期没有调休，被压制的国内长线旅游、出境游预计增长强劲。此外近期国内航空公司下调燃油费预计进一步刺激出游需求的恢复。出行相关的航空、酒店、餐饮以及影视等板块预计在去年同期较低基数和需求强劲恢复的支撑下有较好表现。

2、行业景气度核心变化总览

信息技术产业

1、存储器价格多数下跌

16GB DRAM存储器、8GB DRAM存储器价格下行，64GB NAND flash存储器价格上行、32GB NAND flash存储器价格下行。 截至4月11日，16GB DRAM价格较上周下行0.77%至2.58美元，8GB DRAM存储器价格较上周下行0.16%至1.23美元；64GB NAND flash价格较上周上行0.05%至3.85美元，32GB NAND flash价格较上周下行0.84%至2.14美元。

2、2月全球半导体销售额同比降幅扩大

2月全球半导体销售额同比降幅扩大，美洲、中国、亚太地区销量同比降幅扩大，欧洲销量同比转负，仅日本销量同比增幅扩大。 根据美国半导体产业协会统计数据，2月全球半导体当月销售额为396.8亿美元，同比下行20.7%，较上月份降幅扩大2.2个百分点。 从细分地区来看， 美洲半导体销售额为99.5亿美元，同比下行14.8%，较上月降幅扩大2.4个百分点；欧洲地区半导体销售额为44.7亿美元，同比转负至-0.90%；日本半导体销售额为39.0亿美元，同比增长1.2%，涨幅较上月扩大0.5个百分点；中国地区半导体销售额为109.7亿美元，同比减少34.2%，降幅较上月扩大2.6个百分点；亚太地区半导体销售额为213.6亿美元，同比减少28.8%，降幅较上月扩大2.6个百分点。

3、3月多数台股电子营收当月同比下行

近日台股电子公布3月营收情况，多数IC设计、IC制造、存储器、PCB、面板、LED等厂商营收同比下行，部分降幅收窄，多数降幅扩大，少数硅片企业营收同比正增长。IC设计领域 联咏营收当月同比下行26.37 %，降幅较上月收窄8.46个百分点。 IC制造领域 台积电营收当月同比转负至-15.44%，联电营收当月同比下行20.11%，降幅较上月扩大1.47个百分点；世界营收当月同比下行50.67 %，降幅较上月扩大9.19个百分点；稳懋营收当月同比下降50.47 %，降幅较上月收窄1.61个百分点。 存储器厂商 南科营收当月同比跌幅收窄0.35个百分点至-68.15 %，华邦电当月同比跌幅收窄7.92个百分点至-25.31%，旺宏营收当月同比跌幅收窄9.24个百分点至-33.67 %。PCB厂商景硕电子营收当月同比跌幅扩大3.02个百分点至-30.52 %； 被动元件厂商 国巨营收当月同比转负至-15.24， 镜头厂商 大立光营收当月同比下行11.91 %，跌幅扩大9.80个百分点，玉晶光当月营收同比增长转负至14.85%，亚洲光学营收当月同比转负至12.52 %； 面板、LED厂商中， 群创、晶电、友达跌幅收窄、亿光跌幅扩大。

中游制造业

1、本周电解镍价格上行，锂原材料、钴产品价格普遍下行

电解镍价格上行、六氟磷酸锂、锂原材料价格下行、钴产品价格普遍下行。 在电解液方面， 截至4月12日，六氟磷酸锂价格周环比下行11.36%至9.75万元/吨。 在正极材料方面， 截至4月12日，电解镍Ni9996现货平均价周环比上行3.51%至191500.0元/吨；电解锰市场平均价格维持在16300.0元/吨。 在锂原材料方面， 截至4月12日，氢氧化锂价格较上周下行12.58%至271000.0元/吨；电解液锰酸锂价格周环比下行6.67%至2.80万元/吨；三元材料价格较上周下行2.96%至180.5元/千克；电解液磷酸铁锂价格较上周下行5.48%至3.45万元/吨； 钴产品中， 截至4月12日，钴粉价格较上周下行2.37%至267.5元/千克；氧化钴价格较上周下行3.30%至161.0元/千克；四氧化三钴价格较上周下行3.60%至160.5元/千克；电解钴价格较上周下跌5.47%至294000.0元/吨。

2、光伏行业综合价格指数下跌

本周光伏行业综合价格指数下跌，组件、电池片价格指数与上周持平，硅片价格指数上涨，多晶硅价格指数下跌。 截至4月10日，光伏行业综合价格指数周环比下行0.75%至53.97；组件价格指数维持在34.64 ；电池片价格指数维持在26.74；硅片价格指数周环比上行0.32%至72.15；多晶硅价格指周环比下行3.31%至126.93。

本周光伏产业链中硅料、组件价格下跌，硅片价格持平。在硅料方面， 截至4月10日，国产多晶硅料价格为29.81美元/千克，较前一周下跌3.25%；进口多晶硅料价格为29.81美元/千克，较前一周下跌3.25%。 在硅片方面， 截止4月5日，多晶硅片价格维持在0.35元/片。 在组件方面， 截止4月5日，晶硅光伏组件的价格较上周下行0.53%至0.19美元/瓦；薄膜光伏组件的价格下行0.43%至0.23美元/瓦。

3、2月汽车产销均呈两位数上行，新能源汽车产销同比保持较高增速

3月汽车产销分别完成258.4万辆和245.1万辆，环比分别增长27.2％和24.0％，同比分别增长15.3%和9.7%，三个月滚动同比降幅分别收窄至-2.38%和-3.9%。 一季度，汽车行业进入促销政策切换期，传统燃油车购置税优惠政策的退出、新能源汽车补贴的结束等造成去年底提前消费，相关接续政策尚不明朗，年初以来的新能源降价以及3月以来的促销潮又对终端市场产生波动，汽车行业经济运行总体面临较大压力。

3月乘用车产销分别完成214.9万辆和201.7万辆，环比分别增长25.3%和22.0%，同比分别增长14.3%和8.2%。在乘用车品牌方面，国产品牌乘用车市场占有率呈不断提升态势。 3月，中国品牌乘用车销量为105.2万量，同比增长16.4%，市场份额为52.1%，上升3.7个百分点。3月，国内生产的高端品牌乘用车销量为35.5万辆，环比增长16.8%，同比增长31.3%，增速超过乘用车整体市场23.1个百分点。在乘用车类型方面，传统能源乘用车销量同比下降，新能源乘用车销量同比上行。

3月商用车产销均快速增长。 3月商用车产销均完成43.4万辆，环比分别增长37.1%和34.2%，同比分别增长20.4%和17.4%。分车型产销情况看，3月，货车产销分别完成38.7万辆和38.9万辆，环比分别增长36.8%和34.1%，同比分别增长19.0%和17.0%；客车产销分别完成4.8万辆和4.5万辆，环比分别增长39.8%和35.1%，同比分别增长33.4%和20.2%。

3月，新能源汽车产销分别达到67.4万辆和65.3万辆，同比分别增长44.8%%和34.8%， 三个月滚动同比增速收窄至29.58%和28.88%，市场占有率达到26.6%。1-3月新能源汽车产销分别完成165万辆和158.6万辆，同比分别增长27.7%和26.2%，市场占有率达到26.1%。

4、3月挖掘机销量同比跌幅扩大、装载机销量同比转负

3月挖掘机销量同比跌幅扩大、装载机销量同比转负。 3月挖掘机销量为25578台，同比跌幅扩大18.64个百分点至31.03%，三个月滚动同比增速为-25.50%，跌幅较前值扩大0.40个百分点，一季度挖掘机累计销量为57471台，同比跌幅阔2.59个百分点至25.53%；

3月装载机销量为13080台，同比增速转负至-14.60%， 三个月滚动同比增速为-8.95%，跌幅较前值扩大3.21个百分点，一季度装载机累计销量为29283台，同比跌幅扩大2.58个百分点至7.88%。

5、CCFI、CCBFI、BDTI下行， BDI上行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI、中国沿海散货运价综合指数CCBFI下行。 在国内航运方面，截至4月7日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比下行0.58%至952.89点，再创阶段性新低；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比下行0.78%至1118.29点。 本周波罗的海干散货指数BDI上行，原油运输指数BDTI下行。 在国际航运方面，截至4月11日，波罗的海干散货指数BDI为1507.00 点，较上周上行8.50%；原油运输指数BDTI为1295.00点，较上周下行9.31%。

消费需求景气观察

1、 主产区生鲜乳价格周环比下降0.25%

主产区生鲜乳价格周环比下降0.25%, 截至4月5日,主产区生鲜乳价格报3.94元/公斤，周环比下降0.25%，较去年同期下降5.52%。截至4月10日，白酒批发价格总指数报110.67，旬环比上行0.01%。

2、 猪肉、生猪价格继续下行，肉鸡苗价格下行

猪肉批发价、生猪价格周环比下行，仔猪批发价格与上周持平。 截止4月11日，猪肉平均批发价格周环比下行1.21%至19.64元/公斤，截止4月10日，全国生猪平均价格周环比下行2.02%至7.29元/500克，截止4月7日，仔猪平均批发价为28.38元/公斤，与上周持平。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损扩大、外购仔猪养殖盈利亏损收窄。截至4月07日，自繁自养生猪养殖利润为-325.75元/头，亏损较上周扩大42.63元/头；外购仔猪养殖利润为-477.37元/头，亏损较上周收窄8.67元/头。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、鸡肉价格周环比下行。 截至4月07日，主产区肉鸡苗平均价格为6.22元/羽，周环比下行0.32%；36个城市平均鸡肉零售价格为12.94元/500克，周环比下行0.46%。

蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行。 截至4月10日，中国寿光蔬菜价格指数为136.88，周环比上行0.15%；截止4月11日，棉花期货结算价格为82.75美分/磅，周环比上行0.45%；玉米期货结算价格为651.00美分/蒲式耳，周环比下行1.03%。