来源：彼得·林奇 @新浪博客
彼得·林奇（Peter Lynch）是美国著名的股票投资专家，他曾是富达公司（Fidelity）的副主席，富达基金托管人董事会成员之一，如今已退休从事于慈善事业 。今天我们来分享一些他在投资方面的经验和教训。
一、远景型公司不能给你带来回报
避免远景型公司（longshots）。每一次你听到有人向你推荐股票，他们推荐的股票让人如此兴奋，以至于他们在电话上和你交谈的声音很轻柔。我不知道这是因为他们担心隔壁的邻居听见，还是因为担心 SEC 的监听。或许如果你以轻柔的腔调打电话，你就不用坐牢或者只需要服一半的刑。
不管怎样，他们轻声细语地说，「我给你推荐的这家公司非常好、好得不可思议，或者这是一家实力强大的公司」等。但是他们漏掉了一些东西。对这些股票有一个非常技术性的术语 NNTE 即短期无利润（no near term earnings）。
这些公司没有盈利。它们没有历史记录（即这些公司只有一个远景——译者注）。它们有的仅仅是一个很好的想法而已。实际上，这个想法可能行得通。可是经常行不通。
记住：
如果股票从 2 美元涨到 300 美元，你在 8 美元买入同样可以获得很高的回报，甚至在 12 美元进入也可以。
当别人向你推荐这类远景型公司时，你可以在一年之后跟进，把它们写在纸上，然后放到抽屉里面。一年之后再拿出来看看，三年之后再拿出来看看都行。考察这些公司三年之后的基本面如何再作投资决定。
我曾经买入过 25 家远景型公司。我跟踪了它们 5 年。没有任何一家公司取得突破，我买了 25 家，没有一家公司成功。
▲《笑看风云》｜投资，一定要看准了再决定
二、不要把成长和赚钱混为一谈
避免高增长、容易进入的行业。高增长行业是一个可怕的领域，因为每个人都想进入这个行业。有多少人听说过 Crown Cork Seal 公司？这是一家了不起的公司。它们制造罐头以及罐头和瓶子的瓶塞。
在座的全是有影响的人。这周有多少董事会将开会决议是否进入罐头行业？去年有多少？过去 7 年呢？过去 20 年呢？
这家公司的股价涨到起初的 50 倍。
它们永远保持着技术上的领先。
它们是行业的领头羊。他们没有把公司的名称改为像 Crocosco 这样的首字母组合词。
罐头是一个无增长的行业。山姆·沃顿所处的零售也是一个无增长的行业。这很好——你要找的就是一个无增长行业中的成长型公司。因为没人想进入这个行业，但是 Winchester 光盘驱动公司的情况就不一样了，每个人都想进入它所在的行业。
▲罐头行业看似不起眼，实际上潜力无限
20 世纪 50 年代的地毯行业好得让人吃惊。电脑行业最快的增长时代也是 20 世纪 50 年代。那时，地毯行业的增长率比电脑快。
我记不太清了，在 20 世纪 30 和 40 年代，地毡的售价好像是 20 或者 25 美元一码。所有有钱人家里铺的都是地毡，其他人都是地板。
后来有人发明了一个特殊的制作流程。地毯和地毡的价格降至 2 美元/码。地毯遍及各个地方，机场、学校、办公室、公寓、住房等。人们先铺一层胶合板，然后在上面铺上地毯。
现在，地毯已经过时了。最好铺木板。人们的口味就是这么反复。但是在 20 世纪 50 年代地毯行业经历了波澜壮阔的增长。
不幸的是，地毯生产商从 20 世纪 50 年代开始时候的 4 家增加到后期的 195 家。结果没有一家公司赚到钱。由于行业的增长，它们全都赔了钱。因此不要把增长和赚钱混为一谈。
实际上，增长通常导致亏损。
如今市场对生物工程类公司的热情让人惊奇。大部分这类公司都有 102 位博士和 102 台显微镜。人们像疯了一样购买它们的股票。而让我赚钱的是唐恩甜甜圈。我不用担心韩国的进口以及货币供应量数据。当你持有唐恩甜甜圈的时候，你不用担心这些事情。
▲公司越开越多，钱却越赚越少
三、五年级的数学足以满足投资所需
一定要考察资产负债表。这非常重要。
如果你接受了五年级的数学教育，那么这就足够投资所用了。
我不错，数学是我的强项——直到数学中出现微积分之前。
我在数学方面真的很好，还记得这个数学题吗，两辆火车一辆从圣路易斯出发，另外一辆从达拉斯出发，多长时间两辆火车相遇。我很喜欢这类问题。
但是突然之间，数学中出现了二次方程式和微积分。还记得吗？微积分的意思是曲线下面的面积。历史上有没有人能理解这一点？他们不停地说微积分就是曲线下面的面积。我永远无法理解曲线下面到底是什么鬼东西。
不过股市的好处在于你不必与任何这类事情打交道。如果你学过五年级的数学，你可以在股市上做得很好。股市上用到的数学十分简单。
