投资建议
目前空调的渠道库存水平较低，终端零售增长良好，渠道库存并无太高风险。随着原材料价格回落，龙头涨价后转移成本压力，预计下半年龙头的盈利能力将恢复。横向比较来看，家电依然是消费板块估值最低的，在对未来经济不确定的状态下，家电板块业绩稳定性、可持续性较高，优势显著。继续推荐一线家电龙头：格力电器、美的集团、青岛海尔。小家电迈入消费升级新阶段，业绩有望持续增长、估值处于历史中等偏上位置、受房地产影响小，继续看好，推荐苏泊尔、九阳股份、新宝股份、哈尔斯。
一周行情回顾（2017.06.09-06.16）
沪深300指数稍有下调，下跌1.6%，申万家电指数下跌1.3%，跑赢市场0.27个百分点，其中白电指数下降1.7%，视听器材指数上涨1.1%。
一周行业数据回顾（2017W24，06.05-06.11）
中怡康：
从行业增速来看，线上线下两重天。各大品类线下销售均出现超过50%的下滑，其中冰箱下滑幅度最大，同比下滑72%；线上销售除电视有小幅下跌外，其余品类均有不同程度的增长，其中，空调线上销售增幅最大，达134%。
从市场竞争格局来看，1）本周美的系列产品在线上销售方面表现较弱，除洗衣机外全线产品份额下跌，其中空调份额下跌较多；而线下销售方面，美的系产品中除冰箱份额有一定程度下降，其于产品市场表现较好，均有不同程度的份额提升，其中空调份额提升较为明显。2）海尔系列产品线上销售除洗衣机份额略有下降外，其余产品份额基本保持稳定；而线下销售方面，海尔空调份额保持稳定，冰箱份额明显提升，洗衣机份额也略有上升，线下销售表现亮眼。此外，空调方面，格力的线上份额有所提升，而线下份额明显下降；冰箱方面，海信容声的线上销售有所提升，而线下销售略显不足；洗衣机方面，惠而浦系产品在线上线下份额均有所下降；电视方面，长虹和创维的市场份额环比提升；油烟机方面，线上份额除老板略有提升外，其余品牌均有所下降，而线下除美的略有提升，其余品牌均出现不同程度下降。
原材料价格：
除铜价小幅上调外，其他价格均有所下降。
风险提示：
原材料价格大幅上涨；
出口贸易政策变化。政策变化。
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