兴证宏观王涵团队 | 兴观大势·第三篇海外风云系列3

王涵论宏观 · 公众号 · · 2023-09-05 16:11

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兴观大势·分析框架及研究思考系列介绍

近年，国内高质量发展不断推进，全球百年未有之大变局持续演绎，在此背景下，兴业证券宏观团队持续保持对国内外宏观经济热点及重点问题的深度研究。在此系列中，我们将新形势下宏观经济分析框架的变化以及相关深度思考研究汇总成辑，包括五个篇章、17个系列，我们将逐一推送，以供参考。

第三篇海外风云（系列3）

海外经济

*点击标题可阅读报告原文

近期制造业观察

20230813

高投资VS低用电：

美国制造业到底好不好？

近期美国经济数据好于预期、制造业投资上升明显，但工业用电数据同比下滑，引发投资者关注。本篇讨论了制造业投资高与工业用电量低“矛盾”的原因，并讨论了美国制造业现状。

20230722

全球制造业重构的几点观察

近期，美国制造业建造支出大幅上升、墨西哥成为美国第一大贸易伙伴等新闻使市场对全球制造业关注上升。本文通过多角度数据来观察全球制造业短中长期的一些变化。

美国各部门

20230707

美国：库存周期下的地产异动

近期美国地产数据有企稳回升迹象，市场开始关注新一轮美国地产周期是否已经开启。本文对美国地产市场多重数据交叉剖析，探索地产回温的持续性。

20230530

债务上限后是时候关注企业风险了

—— 海外金融风险观察系列之四

我们在多篇报告中提示，硅谷银行风波可能不是本轮金融风险的终点。联储政策利率居高不下，金融脆弱性可能从高利率引发的资产折价向信用风险扩散。基于此，本篇从历史经验、传导逻辑、观察线索等多个角度出发，为投资者提供美国企业信用风险的观察框架。

20230521

联储政策正被“压马脚”

—— 海外金融风险观察系列之三

5月19日，鲍威尔在“货币政策观点”讨论小组上发言强调联储仍将致力于抗击通胀，但同时又称银行业危机导致的信贷条件收紧可能意味着利率峰值将低于此前的预期。一方面是通胀的韧性，另一方面是银行业压力对经济的波及，联储政策已左支右绌。本文回顾了历史时期的信贷条件和规模变化，并进一步探讨了本轮信贷条件变化对企业脆弱性和居民消费韧性的启示。

20230512

债务上限之争：症结、影响、展望

美国政府再次触及债务上限，引发市场资产价格波动，本篇对债务上限的历史情况、未来可能的发展路径和对市场的影响进行解读。

20230331

抽丝剥茧：商业地产风险几何？

—— 海外金融风险观察系列之二

美国几家银行的破产后，越来越多的投资者对银行资产负债表的健康程度产生了怀疑，并把视线转向了商业地产。本篇报告将按照剥洋葱的方式，一层层分析商业地产及其相关资产的情况，并试图对金融机构的风险敞口进行梳理。

20220313

厨房里可能不止一只蟑螂

—— 写在硅谷银行被救助后

为了防止硅谷银行危机扩散，美联储宣布推出名为银行定期融资计划的紧急融资工具。本篇报告分析了硅谷银行倒闭的本质原因，对监管为何快速介入做出解释，并揭露了高利率环境下美国经济金融体系三大脆弱性。

研究方法论

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