“适时降准降息！”

zy经济工作会议今日结束，新闻联播对会议内容做了播报，与zzj会议通稿内容框架一致，细节上做了扩展，整体符合预期。

下面把比较关注的字眼标注一下:

实施更加积极的财政政策， 提高财政赤字率 ， 增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用 ，优化财政支出结构，兜牢基层三保底线。 要实施适度宽松的货币政策， 适时降准降息 ，保持流动性充裕，使社会融资规模货币供应量增长同经济增长价格总水平预期目标相匹配。

一是 大力提振消费需（ 特别是居民消费需求 ），提高投资效益，全方位扩大国内需求，实施 提振消费专项行动 ， 加力扩围实施两新政策 ，更大力度支持两种项目，加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资， 大力实施城市更新 ，实施降低全社会物流成本专项行动。

五是有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线， 持续用力推动房地产市场止跌回稳 ，加力实施城中村和危旧房改造， 推动构建房地产发展新模式，稳妥处置地方中小金融机构风险。

提高赤字率市场已经有预期，虽然没有写数字，市场主流预期在4%；关于货币政策增加了“适时降准降息”，也符合市场对25年的宽货币预期。

市场关注的消费方面，用词更加积极，“提振消费专项行动”，继续把消费排在25年工作的第一位，并明确提振需求主要是居民消费需求。但没有明确提到具体的消费细分方向。

房地产方面用了“持续用力推动房地产止跌企稳”，但未看到有关收储之类的表述。

所以相比于zzj会议并没有特别新增内容，对债市来说利好更为明确，股市更多是结构性的机会，例如消费板块预计会持续。

今天股市的上涨，主要还是由个人养老金新政带动，看点包括:从试点到全国铺开+投资品类扩展到国债和指数基金等+提前支取条件增加重疾和失业等。