利率择时观点维持中性、机构久期提升

『利率市场结构变化』

10年期国债到期收益率录得2.15%，相对上周升高3.3BP。当前利率水平、期限和凸性结构读数分别为1.85%、0.74%、0.11%，从均值回归视角看，目前处于水平结构点位较低、期限结构点位偏高、凸性结构点位偏低的状态。

『 利率价量周期择时信号：中性震荡』

利率数据的多周期择时信号为：长周期向上突破、中周期无信号、短周期无信号。综合来看，当前合计下行突破0票、上行突破1票，由于3种周期下的同向突破总得票数未达2/3，最终信号的综合评分结果为中性震荡。

『公募债基行为跟踪：久期提升、分歧提升』

公募基金最新久期（计入杠杆后）中位数读数为3.55年、4周移动平均值为3.48年，相对上周分别提升0.03年、提升0.1年。目前机构持仓久期处于历史5年来的100%分位数水平，久期水平接近历史高位。

市场分歧方面，公募基金久期的截面标准差为1.67年，相对上周微降约-0.01年，目前处于历史5年来的84.56%分位数水平，机构持仓久期的分歧偏高。