最近真的被抢疯了

小A学财经 · 公众号 · · 2025-01-10 11:40

正文

A股这边还在3200点震荡磨底，QDII那边已经被炒翻了天。

昨天一众QDII-ETF接连暴涨，最夸张的标普消费ETF溢价率甚至超过了50%。平常QDII也会有点溢价，但基本就2%-3%左右。

而50%的溢价率意味着啥呢，意味着100块钱的东西，你花150块钱才能买到。但就是这样，还是有人不断冲进去买。

这种疯狂的游戏肯定不能持续下去，所以标普消费ETF今天又停牌了，什么时候复牌还没说。

可能有老铁会想问，为啥溢价率能到这么离谱的程度？

首先还是大A不争气，A股表现一不好，资金就会跑到QDII里面去避险，这样的事情也不是第一次发生了。

其次跟ETF特殊的交易机制有关系。

ETF既可以在一级市场上申赎，也可以在二级市场，也就是咱们说的场内市场，进行买卖交易。

因为有两个市场，所以ETF也有两套价格，一个是一级市场的净值（IOPV），一个是二级市场的交易价格。

当场内价格高于IOPV的时候，就会产生溢价；反之，就会产生折价。折溢价，都是套利的机会。

平常，这个套利空间会被一套丝滑的流程迅速抹除掉。

举个例子，比如二级市场买ETF的人多，就会导致场内价格高于IOPV，出现溢价。

资金发现这个套利机会之后，就会立马在一级市场上以较低的净值申购ETF，然后再在二级市场上以高价卖出。

这样一操作，套利完成了，场内价格也被打下来了，溢价就消除了。

但这次的问题在于，场内的买盘实在太多了，而QDII在一级市场申购是有额度限制的，面对持续疯狂的买盘，仅有的额度根本不够用，所以这个溢价迟迟消除不了。

标普消费ETF之前也已经实行过停牌1小时好多次了，但仍然没有阻止买盘的热情。

再加上昨天是前总统卡特的哀悼日，美股停盘，一级市场和二级市场断联，溢价就更疯狂了。

刚才又去看了一眼今天的情况，真的还是有头铁的朋友啊。

停牌1小时刚复牌的亚太精选ETF和沙特ETF的溢价率又快到20%了。。。

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