《经济研究》最新工作论文2018.7.6

引进来”是否促进了“走出去”？——外商投资对中国企业对外直接投资的影响

作者 ：李磊 冼国明 包群

内容提要 ： 在中国企业“走出去”加速增长背景下，论文构建了一个2004-2013年全新的企业层面微观数据集，研究“引进来”对中国内资企业“走出去”的影响。论文的结果显示：“引进来”显著的促进了中国企业“走出去”。外商投资的水平溢出、前向溢出和后向溢出每增加1%，会导致企业对外直接投资增加0.435%、0.225%和0.359%。外商投资的后向溢出效应高于前向溢出效应。论文采用多种稳健性检验，并考虑了可能存在的内生性，结果均显示，“引进来”对中国企业“走出去”的促进作用是比较稳健的。进一步的，外资溢出对企业向中、高收入国家的投资影响较强；同时对于商贸服务型、研究开发型、垂直生产型对外直接投资的正向影响更为明显。最后论文确认了外资除了通过直接的溢出效应促进本土企业对外直接投资外，还通过间接效应提高了企业的生产率，进而促进企业对外直接投资 。

关联交易激励还是抑制了企业的技术创新？

作者 ：李增福 李旭 黄东晓

内容提要 ：中国企业一方面关联交易盛行；另一方面缺乏核心技术创新。那么这种“窝里转”的交易行为是否也导致了企业核心技术的匮乏？前期文献没有对此进行研究。本文理论分析认为，关联交易从降低交易成本和风险以及知识溢出角度激励了技术创新；从大股东“掏空”的角度提高了资金约束和代理成本，抑制了企业的技术创新。本文的经验分析发现：（1）集团内的关联交易抑制了企业的技术创新；（2）进一步分析表明，市场化定价的关联交易促进了技术创新，非市场化定价的关联交易抑制了技术创新；（3）在非市场化定价关联交易中，利益输入型和利益输出型关联交易均为抑制作用。本文的研究拓展了关联交易和企业技术创新领域的文献，从一个新的角度解释了“中国企业为什么缺乏技术创新？” 这一现实问题，对国家宏观政策的制定和法律监管有一定的借鉴意义。