具身智能情报：一些悲观冷静的思考

最近参加了一个波士顿的投资者聚会，除了我之外，与会者基本上都是商界和科技领域的大佬。在长时间的讨论之后，得出了以下结论：

1）涉足具身技术的创业公司需要有耐心，3~5年没法真正落地，至少需要10年的起步时间，并且必须做好20年的坚持或失败的准备。

2）构建硬件团队至少需要250人，算法团队至少需要50人，软件团队至少需要100人。如果团队规模不足，就无法跟上行业的发展步伐，甚至跟不上开源技术的进展。一家公司计划采取 250+100+150 的配置。

3）Tesla涉足具身技术，为的是找到市值突破口；Nvidia为的是销售显卡；OpenAI自己放弃了机器人方向转而让其他人去尝试；而Google投入巨资后已经意识到其技术存在问题，不再过度吹嘘。因此，一旦Tesla受挫，整个领域将消亡。

4）基于以上原因，创业风险很大、大公司有绝对优势，大公司即使研发亏损，也能通过股价赚回来。会议上有几个人明确表示不再投资当下的初创公司，而是共同等待未来的机会。

以上观点并不代表我的投资观点，但确实反映了当前风向的变化。香港的朋友圈和大美金朋友也有持相同看法的。朋友在boston dynamic工作、认识老板，按老板的说法国内的团队活力好、年轻，但深入聊下来其实内心认为技术门槛并不高，除了RL算法的应用、其他真正的突破有限，大家只是不明说而已。这波概念没有那么新奇。

国内虽然涌现了上百家创业公司，但经过一年多的发展，大部分仍然停留在视频demo、发表paper，参加会议，甚至宣传领导关系的阶段。很多公司给人感觉什么场景都要做，什么都能做。大美金朋友认为与其投资于这些公司，还不如投资垂直领域，比如医疗机器人，经过多年的发展，获得相关认证后估值也能很高。香港在这方面做得更明智。我的部分时间将转移到医疗机器人领域，也会关注香港的机会。

另外，我觉得大厂有优势是没错，确实需要大量金钱和大团队组织能力。初创也不要怕花钱，要学会组织数百人团队。对投资人来说，要投有机会商业化的，找明显靠谱的场景和团队，要投10年为周期最可能活下去的公司。确实很难！后面会继续分析。

国外其他信息，最近李飞飞在一次TED演讲中提到，他们新公司除了专注于机器人大脑业务外，还将涉足视频生成领域，说比sora做得还要早。在最近一波AI机器人公司融资困难的情况下，美国AI公司的破产潮已经逐渐形成。于此同时，机器人垂直领域开始受到关注，比如索尼已经开始涉足手术机器人业务。结合我最近与美国投资人的交流，似乎美国对AI投资的兴趣出现了突降的情况，这对具身智能领域影响巨大，剩下的机器人大资金还会转向垂直领域，如医疗、康复、采矿、建筑、救援、水下探索、管道、巡检等等。

国内信息方面，国家人形机器人创新中心落地上海。北京中科院在申请60亿内部研发经费。逐际动力获得阿里的战略投资，现金储备5亿。源络科技Figure团队，硅谷团队、技术很强极其低调。宇树下一轮国资领投的估值约30～35亿，核心问题是售后成本。星动纪元下一轮实际估值10亿、还没找国资，可能近期会推出比宇树更便宜的机器人。国内今年会出现几款万元级的科研机器人。星海图下一轮估值达10～15亿，具体在谈。银河通用下一轮估值达18亿由国资领投。港中文深圳贾奎创办的跨维智能，采用仿真和大模型路线，完成数千万融资，传闻下一轮有产投方，有大佬站台。睿尔曼、加速进化、彼得大卫等正在启动亿级融资。蔚蓝科技、jacobi、西湖机器人、智平方、熵洛、大象等等也在新的融资道路上。但当前国内外头部公司融资全面暂缓，快速连续的融资不会再现，达闼甚至有严重风险，这会严重影响小公司的融资，我觉得这个月是最后的疯狂了！

可见当前学院派兼职创业火热，但产业派愿意下场的人很少，大家想过深层原因是什么？今年清北肯定会有几个新团队要出来、据说有人拿到种子轮了，我也知道有香港和深圳老师准备下场，上交也有2个新团队在聊，非沿海城市的高校老师也将下场、场景往往会更垂直、有行业壁垒、投资回报更稳。得益于有国资接盘，算上院士组局，年底海归回国潮，我预计今明两年能新增20家估值不错的学界公司。不过到了现在这个时期，老师兼职状态很难说服投资人了。给了你一个亿，你还需要学生发paper做demo？我认识国内大学老师、学校事情蛮多的、比国外老师要忙很多。MIT陈涛放弃了教职机会、全职创业给了大家榜样。今年年底会有一批美国博士回国，到时候看看大家如何选择。