看着中国联通A股与港股的区别，思来想去若看好国企改革还是应该买H股

合晶睿智 · 公众号 · 财经 · 2017-08-25 00:00

正文

本文的前提假设条件是国企改革有投资价值，当然即使有价值也要买相对便宜的投资标的啊。国企改革龙头当属于中国联通，是否改革可以成功暂且不论，问题是该买A股的中国联通（600050）还是港股的中国联通（00762）呢，当然需要研究一下。

00762与600050的关系如上图，这样就一目了然了。00762的人民币市值为2389亿元，600050股权占比为33.3%，即800亿元人民币，但是在H股市场的800亿，在A股市场确是1800亿元。

问题来了，腾讯与阿里他们为啥不直接买00762而非要参与价格如此高估的600050？移动运营商是管制行业，全国仅有三块牌照。就如同前海人寿买了那么多万科都没有进入董事会，如果想参与国企改革必须听国家的安排，A股联通800亿高价定增之后，把钱给联通BVI，联通BVI再以13.24港元的价格（这个价格是近期12月高点）购买00762增发的股权。虽然这样对于腾讯与阿里并不划算，而且支付高额溢价，但是他们获得了董事会席位。对于我们个人投资者不在乎什么席位不席位的，还是买港股中国联通合算。

问题又来了，000762与600050的都叫中国联通，股权关系是1：1的吗，如同1股招商银行A股等于1股招商银行H股，当然不是。00762总股本239亿，600050持有33.3%，即79.6亿股，但是600050的总股本是212亿，一股00762等于212/79.6=2.66股600050，只有得到这个关键数值我们才能计算中国联通A股相对应港股的溢价率:

2.66*8.60 / （11.72*0.85）-100%=130%

必须说明中国联通港股并非H股，什么是H股呢？就是一家企业同时在A、港股上市的，在香港市场的股票称为H股。A股的中国联通与港股的中国联通并非一个公司。那么本文的题目为啥叫做《若看好国企改革还是应该买H股啊》？

首先作为小散户，我没有什么内幕消息，等消息出来我再买中国联通600050基本就被套住了，不信还有之前的雄安概念啥的，赚钱唯有潜伏等涨起来卖掉，否则就是被套。所以还是干点靠谱的，投资价值（价值不是价格）相对便宜的，便宜的好处是跌的少，涨的多！

最后思来想去，国企改革并非中国联通一家对吧，那么多国企呢，那么多H股呢，例如工商银行、建设银行、中国神华、中国XX等等基本都是大央企……要参与还是买点价值相对便宜的，关于A/H比价可以参考集思录的数据: https://www.jisilu.cn/data/ha/