文
中航先进制造团队
北特科技、贝斯特、微光股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、纽威股份、华阳集团、万集科技、软通动力、航锦科技
核心个股组合
北特科技、贝斯特、
微光股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、纽威股份、软通动力、神州数码、航锦科技、华伍股份、华阳集团、长城汽车、绿的谐波、埃斯顿
汽车座舱迈入智能化时代，装机量及渗透率实现突破，根据盖世汽车研究院数据，24Q1智能座舱装机量攀升至322.1万套，同比+37.8%；
3月智能座舱渗透率达到70.2%，环比+4.1pct，稳步提升。
智能座舱的核心配置中HUD渗透率处于低位且增长较为显著，24Q1渗透率分别为12.9%/21.5%，同比+4.0pct/8.5pct。
AR-HUD将AR和抬头显示融合，在前挡玻璃上实现相关的参数与数据投影，将车内外情况相结合，成为未来发展趋势。
考虑到智能汽车的快速迭代，软硬分离或成为趋势，同时主机厂对HMI自研以及快速迭代的需求催化专业AR引擎的产生。
HUD国产化替代加速，2023年本土厂商市场份额占比超52%。
随着AR HUD所需AR引擎架构、AR实景能力逐渐成熟，具备AR导航等功能的AR HUD将成为更多车型的标配。
建议关注：
华阳集团、水晶光电、经纬恒润、东软集团。
重点跟踪行业
光
伏设备：
光伏产业链价格调整刺激下游需求，看好光伏设备、电池组件、电站运营、非硅辅材、耗材等方向。
换电：
2025年换电站运营空间有望达到1357.55 亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业。
储能：
储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司。
半导体设备：
预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节。
自动化：
下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头。
氢能源：
绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司。
工程机械：
强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。
证券研究报告名称：北京车展复盘：端到端智驾方案迭代加速智能化，关注产业链投资机会
对外发布时间：
2024年6月2日
邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长。先后在天风证券、安信证券等负责管理整个先进制造业多个行业小组的研究，团队在军民融合、智能制造、新能源汽车、先进装备、新材料、半导体设备等多个领域有较深的产业资源积淀。并受聘为多家国有大型机构和上市公司的外部专家和投资决策委员会委员。带领团队曾五次获得新财富最佳分析师机械（军工）第一名、上证报和金牛奖等也多次第一。践行“资本服务产业”的原则，团队拥有军工、新能源和先进制造产业核心资源，曾帮助多个公司导入龙头公司供应链，曾协助多个上市公司完成产业并购和再融资等项目。
SAC
执业证书：
S0640521040001。
卢正羽：先进制造研究员。香港科技大学理学硕士，2020年初加入中航证券研究所。覆盖通用设备、军民融合、计算机板块。
闫智：先进制造研究员。南京大学工学硕士，2022年7月加入中航证券，覆盖工业母机、机器人、激光设备、锂电设备。
龙铖：先进制造研究员。上海交通大学工商管理硕士，2023年7月加入中航证券，覆盖光伏设备、光热设备。
中航证券研究所由五次获得新财富机械（军工）第一的明星分析师邹润芳领衔，董忠云博士担任首席经济学家，着力打造总量研究引领，以军工、硬科技为代表的战略新兴产业链投研体系，同时重点覆盖部分大消费领域。
