作者：Kant
一直以来，互联网巨头的财报，都是判断中国互联网整体走向的一个重要信号。某种程度上，中国互联网企业的热度，也是中国经济活力的晴雨表之一。
本月，
BAT
相继发布财报，这份二季度的成绩单，有人稳健向前，有人迎来至暗时刻，还有人继续狂飙突进。
自从进入互联网下半场，科技巨头的财报，就越发引人关注，在存量市场的厮杀中，腥风血雨的故事越来越多，谁率先找到了增量破局之道，谁在竞争中落败，谁与大势偏离，牵动着行业每一个人的目光。
那么，今年二季度，
BAT
财报分别表现如何？市场增长机遇在哪儿？行业下一站又会走向何方？
百度增长靠“核心”
未来押宝
DuerOS
和
Apollo
百度终于迎来了一份稳健增长的财报，
2018
年第二季度财报显示，本季度百度营收
260
亿元，同比增长
32%
，净利润
64
亿元，同比增长
45%
，移动端收入占比
77%
，高于去年同期的
72%
，远超分析师预期的财报表现，使得百度股价盘后上涨
4.58%
。
第二季度百度营收表现不错，来自于“百度核心”（
Baidu Core
，即搜索服务与交易服务的组合）的营收为人民币
200
亿元，同比增长
28%
；来自于爱奇艺的营收表现也较为突出，为人民币
62
亿元，同比增长
51%
。
在业界最为关注的信息流业务上，财报显示，第二季度，百度搜索之外的信息流与
AI
的业务收入，占比已近
20%
，同比增长超过
150%
。
百度现在的战略布局非常明确，
All in AI
：一方面在
AI
的驱动下，搜索、信息流等基础业务为百度带来强劲的现金流；另一方面，百度的
AI
业务本身，是百度的未来，在商业化层面开始稳步推进。
在
7
月初的百度
AI
开发者大会上，
DuerOS3.0
正式发布，并正式启动了商业分成模式，尝试打通支付环节，进而形成商业闭环。截止到今年
6
月，搭载
DuerOS
的智能设备激活量已经超过
9000
万，月活设备超过
2500
万。
同样的还有百度的
Apollo
业务，实现
L4
级自动驾驶的迷你巴士阿波龙已经量产下线，首批
100
辆巴士即将前往北京、雄安等地开商业化运营，并将联合金龙客车、软银集团旗下自动驾驶公司
SB Drive
将“阿波龙”销往日本。
阿里营收增速“傲视群雄”
核心电商拉动力强劲
第二季度，阿里营收可谓“壮观”，同比增幅高达
61%
，这个增幅超出分析师预期。在全球范围内领先的互联网企业中，包括
FANG
（
Facebook
、亚马逊、
Netflix
与谷歌）在内，只有阿里巴巴的增速超过了
50%
。
整体来看，阿里巴巴收入
809.20
亿元人民币，同比增长
61%
，连续
6
个季度保持超过
55%
的高速增长；净利润为人民币
86.85
亿元，同比下滑
41%
。
增速快依然来自于核心电商的拉动。本季度，阿里核心电商业务的营收为
691
亿元，占营收总额的
86%
，同比增长
61%
。而此前，电商的占比约为
81%
。
新零售业务，为阿里的营收增长注入强劲动能。以进口业务、盒马鲜生和银泰百货为核心的新零售业务（中国零售业务－其他）收入增长超过
340%
。
其次，阿里云业务和大文娱也创造了近百亿的营收，分别达到了
46.9
亿和
59.7
亿。其中，阿里云的增速达到了
93%
，大文娱的增速为
46%
。而创新和其它业务营收为
10.59
亿元，同比增长
64%
。
值得注意的是，自从蚂蚁金服独立出来，其逐渐壮大已经成为该领域的独角兽，估值一度达到
1500
亿美元。为了留住人才，阿里在员工股权奖励的投入不断加大。由于蚂蚁金服估值大幅增加，授予员工的蚂蚁金服相关股权奖励非现金开支达到
111.8
亿，员工股权奖励开支达到了历史新高
163.78
亿。
腾讯迎来“至暗时刻”
因不及预期市值蒸发近
1500
亿美元
相较而言，腾讯在第二季度的表现，可谓“揪心”，营收增速创
2015
年二季度以来新低。
2018
年第二季度，腾讯总收入为人民币
736.75
亿元，比去年同期增长
30%
，不及市场预期
776.6
亿元人民币。公司权益持有人应占盈利
178.67
亿元人民币，比去年同期下滑
2%
，不及市场预期
193
亿元人民币。
游戏业务遭遇“瓶颈”，是腾讯这份不及预期财报的关键因素。二季度，腾讯网络游戏收入下降
12%
至人民币
252.02
亿元。智能手机游戏收入同比增长
19%
、环比下降
19%
至
176
亿元人民币。
《绝地求生：刺激战场》和《绝地求生：全军出击》在
2018
年春节推出后，成功赢得了最多的用户，但一直没有版号导致迟迟不能收费。这也就意味着，大量用户时间被吃鸡手游所占据，不仅不花钱，还影响了其它游戏产品的收入。此外，腾讯力推的
3A
级游戏作品《怪物猎人：世界》，仅仅上线
5
天就被相关管理部门勒令下架整改。这给腾讯在游戏业务的拓展上带来更大压力。
在核心的社交业务上，微信和
WeChat
的合并月活跃账户数达到
10.58
亿，比去年同期增长
9.9%
。
QQ
月活跃账户数达到
8.03
亿，同比去年下降
5.5%
。
QQ
业务的下降，对于腾讯而言是再正常不过的事情。但值得一提的是，
QQ
在
21
岁或以下用户的智能终端月活跃账户及日活跃账户实现两位数增长
众所周知，如今腾讯在社交和内容业务上，正迎来头条系
APP
的挑战，截至
2018
年
7
月中旬，今日头条、抖音、火山、西瓜等头条系产品国内总
DAU
超过
4
亿，
MAU
超过
8
亿。以抖音为首的头条系，正在移动流量市场上与腾讯争抢用户时间。
本季度腾讯财报，亮眼的地方在于，社交及其他广告收入增长
55%
至人民币
93.80
亿元，这其中微信小程序和朋友圈广告收入占据了重要的地位，得到爆发式增长。
内容方面，腾讯视频订购服务增长强劲，第二季度订购用户数达
7,400
万，同比增长
121%
。《创造
101
》的火爆和《扶摇》等独播剧，对会员拉动和广告增长，都起到非常重要的作用。
撬开新价值空间：大象如何继续狂奔？
从
BAT
二季度财报的表现，可以看到行业的新挑战与新常态，以及巨头是如何开辟增长之路。
>>移动红利消失
腾讯的财报，营收增速下滑，释放了危险的信号——依靠移动互联网的红利的好日子要到头了。微信用户的增长，已经到了天花板。腾讯二季度游戏收入增长疲软，实际上，折射的是整个游戏产业的增长乏力。
>>加强生态整合
阿里近期推出了
88VIP
业务，首次整合了阿里巴巴生态系统中的大部分服务，以提高用户对核心平台以及其他新业务的忠诚度和粘度。
>>藏不住的广告雄心
从财报可以看到，
