核心通胀承压 土地供应增加丨高频数据看宏观

统计局公布17年12月通胀数据，其中CPI指数同比上涨1.8%，较上月多0.1个百分点，食品价格同比降幅收缩是CPI上涨的主要推动力。另一方面核心通胀（不计食品与能源产品）同比上涨2.2%，这是核心通胀同比增速维持在5年来高点2个月后首次开始下滑。随着经济活动的逐渐放缓，核心通胀下行压力将进一步增加。另一方面，17年商品房销售面积增速持续走低，地产去库存接近尾声，全国商品房待售面积回归2014年末水平。受此影响，17年11月来各地土地供应有所回升。从百城12周土地成交面积均值来看，二线城市土地供应处于近3年来高位，一、三线城市更是创4年来新高。土地供应回升意味着未来房屋供应增加，起到稳定楼市预期的作用，为地产长效机制建立奠定基础。

元旦前央行向市场提供了充足的流动性，以抚平跨年可能出现的流动性波动，因此节后央行并未进行新的公开市场操作。上周央行货币净回笼5100亿元，但银行间市场流动性充裕，银行间市场回购利率保持低位，充裕的流动性还使国债短端收益率维持低位。工业原材料方面，受季节性因素影响水泥格趋于稳定。12月PPI价格同比涨幅持续回落，但更多的是受2016年年末高基数因素影响，环比数据回暖表明12月工业品需求较上月有所改善。