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许英博，前瞻团队首席分析师，
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投资要点
证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，明确独角兽上市/中概股回A指导意见。
国务院3月30日转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》称，试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。其中，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。试点企业具体标准由证监会制定。意见所称红筹企业，是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业。
结合公开信息，我们梳理了当前市场关注度较高的独角兽公司及有影响力的中概科技股：
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兴起：移动互联红利孕育独角兽机遇
伴随移动互联的兴起，独角兽概念于2013年提出，最初标准为创业10年左右、估值超10亿美元。
独角兽Unicorn为神话传说中的一种虚构生物，其形如白马，额前有一个螺旋角,有的还长着一双翅膀，代表高贵、高傲、高速、神秘和纯洁。独角兽在投资界的概念，最初由Aileen Lee 在2013 年提出，指代那些具有发展速度快、稀少、是投资者追求的目标等属性的创业企业。最初的标准是创业10年左右，企业估值超过 10亿美元。其中，估值超过 100 亿美元的企业被称为超级独角兽Decacorn。
多个投资机构公布了自己的独角兽榜单。
国外的机构中，有 TechCrunch、 CB Insights、 Digi-Capital、华尔街日报、财富等公布了自己的独角兽榜单。各榜单均有估值超过 10 亿美元的限制，其中两家榜单要求是初创企业，一家榜单明确要求创办不超过十年。国内的机构中，2016年7月，艾瑞咨询发布《中国独角兽企业估值榜》，对中国独角兽企业的成立时间、所属行业、估值和最近融资都进行了描述。科技部火炬发展中心也发布了《2016年中国独角兽名单》，形成了官方认可的中国独角兽企业标准。此外，其他杂志和研究咨询机构，也有发布中国的独角兽榜单。
科技是经济进步的核心驱动力，移动互联对经济的拉动速度和力度较之前几轮有显著提升。1）钢铁：
1856年英国人贝塞麦发明转炉炼钢法，标志着钢铁锻炼的大规模工业化应用；1900年全球钢产量2800万吨，2016年全球钢产量16.3亿吨，CAGR 3.6%。
2）集成电路：
1959年美国人基尔比发明了集成电路；1961年德州仪器研制出第一台用集成电路组装的计算机；1977年全球半导体市场规模38亿美元，2016年全球半导体市场规模3361亿美元，CAGR 12.2%。
3）个人电脑：
1946年第一台计算机ENIAC在美国诞生；1981年IBM研制成功第一台个人电脑并投放市场；2000年全球PC出货量1.3亿台，2011年达到峰值3.6亿台，CAGR9.7%。
4）智能手机：
1994年贝尔实验室发明第一部智能手机；2007年苹果推出第一代iPhone拉开智能手机普及大潮；2007年全球智能手机出货量1.22亿部，2016年全球智能手机出货量14.95亿部，CAGR 32.1%。
移动互联产生大量数据，驱动科技巨头快速成长。
移动互联网和智能手机驱动全球数据量迎来第一次拐点， 2015年全球产生数据8 ZB （1 ZB = 1012 GB）。据IDC预测，2020年全球产生数据量将超过40ZB，相当于地球上每个人产生5200 GB的数据。人工智能、大数据、云计算的兴起，即将驱动全球数据量迎来再次爆发。全球科技巨头如Amazon、Google、Facebook、BAT等均在1995年之后成立，目前已成全球市值前十。世界的主导力量正在由工业时代的资源品和资本，向后工业时代的数据和算法演进。
科技公司成为全球市值和影响力最大的公司。
2016年，美股市值TOP 5的企业全都是科技企业，2017年美股科技板块表现显著领先标普500指数。同时科技板块对全球经济贡献占比正持续提升， 2017年前三季度，美股科技板块净利润贡献占比上升至25%，净利润同比增长14.8%，显著领跑标普500公司（+4.7%）。同时我们观察到，龙头科技公司正在成为全球科技产业的主导者，FAAMG占美股市值比重已从2009年不足2%提升至当前8.5%，腾讯、阿里已成为中国上市公司市值TOP 2 ，同时龙头公司的业绩增速持续大幅领先行业平均水平。
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用户：移动互联围绕用户需求，重新定义或改变传统行业
移动互联围绕用户需求，重新定义或改变传统行业。
根据互联网数据研究机构 We AreSocial 和 Hootsuite 共同发布的“数字 2018”互联网研究报告，在全世界总人口达到 76 亿的今天，全世界的网民总数已经超过了40亿，移动互联接入数量达51亿。移动互联产生大量数据，使得科技公司可以围绕用户需求，提供社交、电商、游戏、支付、信息流、O2O等全方位服务。
科技巨头：以客户为中心搭建生态体系。
全球科技巨头立足核心业务，以客户为核心，搭建生态体系。谷歌以搜索引擎起家，进行多元化布局；母公司Alphabet旗下包括Google (包含网页搜索、网络广告业务、谷歌地图、应用软件、YouTube视频网站、安卓系统)、Calico(抗衰老生物技术)、Nest(物联网相关)、Fiber(光纤宽带服务)、Google Ventures（风险投资）和Google Capital (投资部门)、Google X(无人驾驶汽车、无人机等研发部门)等。亚马逊以电子商务起家，搭建起全球领先的仓储物流服务Fullfillment by Amazon(FBA)，随后逐步扩展至销售虚拟产品（电子书、AppStore、电影、电视、音乐等）；并进军云服务AmazonWeb Services (AWS)，推出支付业务AmazonPay、会员制度Amazon Prime，将电子商务和虚拟产品销售串联形成统一体系。
全球独角兽：数量集中于企业服务、电子商务，估值集中于金融、汽车交通。
据CBInsights统计，全球独角兽公司的数量集中于企业服务、电子商务、金融等行业，这些行业的特点包括市场空间大、用户需求高、技术关联性强等。估值分布上则集中于金融、汽车交通、企业服务等，主要是由于Uber、Lyft、滴滴、摩拜等汽车交通领域的独角兽公司估值较高。
