原油价格逻辑的三段论

美元加息周期即将结束，惯性依然很大；中西竞合关系存在许多变数；中西中俄关系、朝鲜半岛和台海局势，以及俄乌、巴以战争的变数，使大宗商品处于宏大述事之中。值得关注的是，原油持续减产保价，在去全球化的的背景下，多极世界秩序初见端倪，资源国表现出强烈的利益诉求。

我不是原油研究员，没有多少专业性，但原油在这里横太久了，还是得偷窥一眼。

粗看是三段论。

1、OPEC+尝到了抱团的甜头，认知分歧易导致价格战，近年实践证明只要抱团价格都可以稳住。

2、OPEC以沙特为相对核心，市场默认了沙特的盈亏平衡线，即80美元/桶，作为重要价格边界。

3、如果油价跌至80美元/桶下方，OPEC抱团稳油价的诉求将非常强烈。

市场已经忘却了负油价了。来按常识、非专业地梳理一下：

1、减产行情缺乏真实上行驱动，炮弹炸不起不来商品牛市。

2、如果减产叠加补库，那威力就大了。但减产与弱需求逻辑是劈叉的。

3、假定需求没有亮点，从交易博弈的角度，低多的80美元/桶，不如顶不动高空更靠谱。

4、但需要关注印度为代表的新增长。需求定价的逻辑确实正在地域迁移。

我国作为最大的油气进口国，承受了很高的成本压力。大家都知道为国空矿，会有人为国空油吗？如果说三桶油的高成本得到了有效转嫁，那石油化工产业面临的压力可想而知。可悲的是，部分供需趋于过剩的能化商品，交易驱动却为做空加工利润，却又经常无利可空，市场无情地算计起现金流。只能是一声叹息。

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