牛市归来？来一次达利欧式的沙盘推演|谭校长一千零一夜NO.61

昨天发布的关于深圳成为"先行示范区"的重磅政策，我在昨晚第一时间做了解读。观点很鲜明，我看好这一次政策对于A股的影响。应该说，我们的看法比市场大部分人都更加乐观。

今天的走势完全符合，一根久违的大阳线，而且成交量得到了有效放大。创业板指数更是完全回补了前期下跌过程中的重要缺口。

今天收盘之后，有分析师直接喊出了“牛市来了”的口号。

真的是牛市回来了吗？经过今天的大阳线之后，后市会怎么走？针对这个大家关心的问题，在今天收盘之后，在我们投研团队内部小范围的做了一次达利欧式的，基于可信度加权的沙盘推演。

上一次我们做达利欧式的沙盘推演，是在半年前的2月25日，当时我们得出的结论是，大盘还将上涨8%左右。结果大盘在4月份见到的顶部正好跟这个判断一致，可以说是神准。（详见： 神准预测本轮行情顶部，背后居然是达利欧的方法论 |谭校长一千零一夜NO.2 ）

当然我需要提醒你的是，我们不可能每一次都做到如此准确，这里面一定有运气的成分。 但是这个推演的方法和过程是重要的，这是一个帮助我们作出高质量决策的有效流程。

好，接下来我来给你分享一下，今天我们做推演的情况。

首先，我对未来三个月A股的走势做了三种假设，分别是乐观，中性和悲观。选取的指数标的，我选择了市场的平均股价，它更能综合的代表大股票和小股票的走势。

乐观假设下，假设市场平均股价回到4月份的高点，意味着在今天收盘价的基础上还能上涨13%左右。

中性假设下 ，我们注意到市场其实在这两个月走出的是一个箱体震荡，箱体的宽度大约在10%左右。目前的价位接近箱体的顶部，在中性假设之下，假设大盘继续在这个箱体之内运行，由于目前价位接近箱体的顶部，所以在中性假设下， 假设大盘会回到箱体中部，收益率是-3%。

悲观假设下，出于对称性的考虑，我们假设在目前价位上，大盘会下跌13%甚至更多。

做出了三种假设之后，我们团队的四个人分别给出了自己独立思考之后的判断。

A先生认为乐观，中性，悲观三种情形发生的概率分别是30%，40%和30%

B先生认为乐观，中性，悲观三种情形发生的概率分别是55%，25%和20%

C先生认为乐观，中性，悲观三种情形发生的概率分别是60%，30%和10%

D先生认为乐观，中性，悲观三种情形发生的概率分别是70%，25%和5%

由于A和D对股票市场相对熟悉，B和C对期货市场熟悉，股票市场没那么熟。所以给予不同的可信度权重，A和D给予双倍权重。

经过对各自预测的概率做出可信度加权的计算之后，最终我们得出了一个未来三个月市场的预期收益率—— 3.73% 。

也就是说，我们这次推演的结果，市场的平均股价能够在今天收盘价的基础上，再上涨3.73%。

这个推演结果告诉我们以下几点：

1、上一次2月份做推演，我们当时得出的结论是市场的预期收益率是8%出头，这一次是3.73%， 说明这一轮上攻行情大概率不如一季度的行情。

2、这一轮行情现在预期收益率不是特别高，但是 应该也不是一日游，接下来还有一定的空间。

3、 现在谈牛市还为时尚早 。我昨天的文章中指出，我们希望看到的是，深圳的这一次先行示范区的改革能够提振整体市场的信心，也就是对分母进行有效的修复。目前看市场在按这个轨道上走，但并不意味着市场就会立马暴涨，不意味着行情会一蹴而就，这个过程还是可能会有反复和折腾。

4、以上都是基于推演，也有可能结论是错误的， 如果预测是错误的没有关系，按照交易规则启动纠错机制即可。 投资本身就是预测和对策的过程，也是试错和纠错的过程，要深入的理解这个本质。

5、回到具体的交易和操作上来。

后市最重要的是紧盯一个指标，只要盯住它，就不会犯大的错误。

（ 老规矩，此处省略若干。 更深度内容、择时模型信号与操作要点，星球见）。