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关注塑料反弹行情

牛钱网 · 公众号 · · 2019-12-20 17:26

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文丨牛钱网整理

部分内容来源丨中信期货、长江期货、期货日报

LLDPE2019年总体呈现单边下跌行情，主要原因在于供给端产能释放，供应增速显著超过需求增速。受OPEC减产利好影响，近期原油价格强势，塑料价格出现反弹，20日收盘，塑料主力合约上涨1.17%。

原油上涨，成本上行

做为塑料成本重要组成部分，原油价格与塑料成本息息相关，12月6日，OPEC会议决定扩大50万桶/日的减产规模，这使得原油限产由之前的120万桶/日扩大至170万桶/日。同时，沙特表示超额减产原油40万桶/日，这使得最终的减产规模为210万桶/日，大大超出市场预期。此次超预期减产将会抬升原油价格重心，在成本端支撑塑料价格。

供应维持高位

2019年国内聚乙烯新增产能并不多，只有三套煤化工装置（久泰能源，中安联合，宝丰二期）。2020年国内再次进入投产的高峰期，尤其是油化工随着大炼化的兴起而进入新一轮投产潮，油化工和煤化工争相上马新产能，供给压力会继续维持。但由于目前聚乙烯价格接近油化工和煤化工的成本，利润并不理想，2020年新增产能按6成实现计算，大概会增加350万吨左右产能。据测算，2020年国内半年供应增速LLDPE将达到12%，除LLDPE增速在上半年与2019年接近以外，其余均显著高于2019年。

需求保持稳定

在塑料下游需求结构中膜类制品、管材制品和塑料包装是塑料需求最主要三个品种，其总量占到总需求的80%以上。同时塑料下游需求有明显的季节性因素，进入10月下旬后，农膜需求回升，目前国内地膜企业整体开工率在42.34%，周环比上升0.07%，略低于去年同期；棚膜企业开工率在47.4%左右，周环比下降2.1%，较去年同期基本持续。虽然棚膜消费逐渐走淡，但地膜消费上升弥补了棚膜消费的下降，需求稳定使得供需格局不会进一步恶化。需要注意的是，今年春节较往年提前，下游膜厂可能会在2020年年初陆续停车，而对于春节前的备货即将在今年12月中旬展开，近期PE需求表现有望小幅回升。

库存偏低

石化库存方面，目前PE的石化库存低于往年同期，上周国内煤制企业库存周度环比下降1.76%，中石油、中石化库存周度环比下降6.66%。由于库存偏低，所以企业的去库存压力不大，这也是近期PE价格反弹的重要原因。社会库存方面，目前国内PE库存在30万吨左右，较去年同期变化不大，处于相对低位，下游企业的库存压力有限。由于社会库存尚可，所以下游膜厂节前备货力度并不会弱，这进一步支撑PE价格。中长期来看，随着近期LLDPE价格反弹，PE生产企业的经营状况有所改善，排除季节性检修外，企业的生产积极性有所保证。