集装箱：
中集集团
下半年集装箱业务盈利拐点已现，明年各业务板块景气回升，维持强烈推荐。
中集作为全球集装箱龙头公司经历过若干次的经济周期，具有抗风险能力，目前PB估值1.1倍，PS0.57倍，明年扣非PE12倍左右。四季度房地产子公司出表带来46亿投资收益，明年估计有20亿左右土地投资收益，海工重组存在不确定性，由于中集非经常性损益波动大，考虑H股相对A股的折价，我们按PS0.8倍，PB1.5倍保守估值，目前A+H股450亿人民币左右，合理市值为590-650亿左右。
通用设备：
10月PMI为51.4％，虽比上月微落0.1个百分点，但自3月份以来连续位于临界点以上，10月全球制造业PMI为54.5%，较上月上升1.6个百分点，连续4个月保持在50%以上。PMI数据站稳荣枯线以上，
通用设备订单目前仍是火爆，继续坚定推荐
埃斯顿、伊之密
。
伊之密周五大幅下跌15%，10月5号公告高管高潮拟减持不超过100万股，按15元算合计可减持市值为1500万元，近三个月的日均成交额为6000万，实际影响很小。从基本面上来看订单非常满饱，20Q2Q3连续创历史收入及盈利新高，截止10月底注塑机在手订单充沛，排产已至21年Q1，另外压铸机订单也开始止跌回升，单季度由于基数较小回升幅度十分明显。从产业链来看，龙头海天国际反映7月开始生产非常紧张，目前也是处于供不应求的状态，震雄集团20年半年度（3.30-9.30）业绩增长110%，其中注塑机收入增长32%，同时毛利率大幅回升；力劲科技20年半年度（3.30-9.30）盈利8000万港币同比增长3.75倍，收入大幅增长。埃斯顿Q3单季收入5.9亿同比增长106%，单季度合并Cloos收入约2.4亿，剔除并表影响单季母公司收入增长约22%比中报母公司持平明显加速，其中机器人本体业务增长超过50%，自动化核心部件等增长10%以上，目前订单情况增长良好。
随着经济内循环持续落地，通用设备景气度继续向上，优质企业仍有业绩持续超预期的可能~
缝纫机械：
海关总署数据服装出口形势持续好转，9月份服装出口额为152.3亿美元同比增长6.5%，连续两个月保持正增长态势，我国纺织业较为稳定的产业链供应链也正在吸引部分海外订单回流。1-8月我国缝制机械行业规模以上生产企业累计工业增加值增速-16.0%，较7月收窄1.1个百分点。
复苏周期叠加冷冬，外贸服装订单回流至国内，纺织服装进入复苏，加速缝纫机制需求上升，坚定看好
杰克股份
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重申未来两年推荐缝纫机械龙头杰克股份的逻辑：1）纺织服装为成熟行业，历史数据表明设备投资周期约为4年，18-19年行业大幅下滑，20年-21年进入需求上升周期，但20年受疫情影响需求复苏延后半年左右；2）在连续两个暖冬之后，受拉尼娜现象影响，20年多有降雨和降雪，10月以来多地已迎来降雪，冷冬到来加大对冬季服装的采购；3）近年服装产业持续向东南亚转移，由于疫情影响，国外复工节奏不一，物流影响明显，产业链反馈外贸订单有回流至国内的趋势，短期供需不平衡外贸出口大幅，改善国内服装企业盈利能力，对设备投资资本开支有支撑；4）疫情提高了劳动力转移难度，人力密集型行业劳力管理协调与需求大增的矛盾激化，加速对自动化升级的投资节奏。以上多重因素都是缝制机械行业需求往上增长的利好，
坚定看好过去十年市占率持续提升的龙头公司杰克股份，此轮上升杰克的优势将更加明显，强者恒强，规模效应将继续突显，
维持强烈推荐
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叉车&物流自动化：
近几个月龙头叉车出口增速都在40%以上，但是由于物流周转差一些。预计今年行业增速20%+；保守看明年行业增长10-15%，龙头增速15-20%，尤其21Q1基数低。看好明年市场理由是
制造业明年更好，以及物流和出口市场向好（海外交付不及时、价格贵、员工不足）。
关于市场关注的叉车行业估值问题，我们回溯了叉车行业历史景气度，19年调整年合力、杭叉均为12倍PE，处在历史底部。参照合力历史估值（上市时间更久），13-15年周期上行曾达到27倍PEttm，当前杭叉23倍，合力15倍。若考虑业务外延拓展、议价能力和格局改善等有利于估值提升的因素，估值提升空间将更大，
继续强烈推荐杭叉、合力
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光伏设备：
本周整体单晶电池片价格持稳，
从11月来看，M6尺寸供给仍较紧张，价格甚至出现上扬态势，但下游组件端辅材料涨价，且M6尺寸玻璃短缺严重，组件厂家在成本高昂、且无法采购足够的玻璃，已有部分订单延缓至明年，
下游组件状况严峻使得电池片价格难以出现涨价，
本周均价持稳每瓦0.93-0.935元。
迈为前三季度收入16.15亿，同比增长57.99%，归母净利润2.74亿，同比增长49.47%，单三季度收入6.77亿，同比增长68.78%，归母净利润8510万，同比增长42.62%，业绩符合预期。
产业链景气度提升+大硅片稳步推进，公司20年订单不错，预计景气度至少维持到明年上半年，同时越来越多异质结投资计划将逐步浮出水面。
一直以来我们强烈推荐
迈为股份
的原因在于：
只要异质结是未来大方向的逻辑没有改变，以及国产化趋势向好，那么技术迭代的设备空间就不会消失，光伏设备板块值得持续买入。
维持此前的业绩预期，预计20/21年净利润分别为3.74亿、5.86亿，
继续强烈推荐
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智能仪表：
行业Q3单季业绩增速均有所放缓，共性因素主要由于
疫情期间智能表招标量少，收入确认延后3-6月因此体现出收入增速短暂走弱。
市场对宁水三季报预期过高，我们仍维持宁水全年业绩预测不变，股价已回调企稳。从近期行业调研情况看，
明年行业智能表渗透率提升趋势有望继续维持。
宁水具备更强的α属性，
公司除了大城市项目保持一定份额的同时，通过渠道优势覆盖水司长尾客户，形成明显的相对优势，
当前位置强烈推荐
宁水集团
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锂电设备：
欧洲电动化引领，电池企业扩产加速。10月国内新能源汽车产销量16.7/16.0万辆，同比增长76%/113%。我们预计全年销量将与去年持平达到120万辆，并在2021年实现明显的正增长。海外方面，欧洲渗透率继续引领全球，Q3销量同比大超预期。9月海外新能乘用车销量19.0万辆，同比增长101%，其中欧洲9月销量14.6万，同比增长161%。
我们认为这与去年末欧洲电动车补贴加码、年初欧洲碳排放考核的促进有关系。
宁德时代近期已开启新一轮招标扩产，规模远超以往。10月赢合科技公告中标宁德时代14.4亿元，约占公司19年收入的86%，从宁德获得的订单不仅规模远超赢合历史水平，当前累计接单也已经提前实现了公司年初的全年订单预期。先导智能也在11月公告，9月21日至11月10日，通过邮件通知的锂电设备中标额累计约32.28亿（不含税），占19年营业收入68.92%。同时公告预计9月14日至今年底，能落实到纸质订单的金额为40亿，也就是说后续还将有订单通过邮件形式确认，并落实到纸质订单。
继续强烈推荐
先导智能
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办公家居设备：
中期看好办公家居产业链设备优质企业，线性驱动的
捷昌驱动
及国产板式机械龙头
弘亚数控
。捷昌驱动前三季度收入13.53亿同比增长33.6%，Q3单季收入5.06亿同比增长40%。从收入端来看，主要仍是办公类驱动增长明显，今年从结构上C端零售已超过B端工程类项目，医疗领域整体增长也较不错,10月公司成功向35名特定投资者定增募集14.9亿扩大产能、升级生产线和继续推进全球化布局，目前资金已经到位。随着马来西亚工厂产能逐渐爬坡，21年中美贸易摩擦的关税影响将大幅弱化。弘亚Q3单季收入4.6亿同比增长36.19%，单季毛利率33.78%环比略有提升，预告全年净利区间为3.3-3.7亿增长8.4%-21.6%超预期。
随产能投放业绩加速，高附加值产品增长改善产品结构、规模生产化成本下降，看好公司未来发展，
继续强烈推荐
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工业气体：杭氧
已成功由空分设备龙头转成工业气体提供商，21年起开始进入盈利抬升的长周期，特气已完成冲突口。空分设备/工业气体均是进入门槛高+较长时间重投资投入的业务属性，公司目前收入中：1）
设备占收入40%，属于强周期设备，
公司在大型/特大型市占率50%以上的，自18年下半年开始需求好转订单持续增长，由于生产交付时间长，订单增长在未来2年逐步落实；2）气体占收入55%，目前在运营的110万方，20年底前8+8+4=20万投产，现有的在建项目最后接近160万，20万方大概投资要8亿-9亿，公司计划保持每年按15-20万方进度。
公司已经度过前期长达十年的持续投资周期，工业气体是现金牛业务
，2018-2019年经营流金流分别为净流入13亿、15亿足以覆盖公司的投资需求；3）特气中青岛芯恩项目今年开始投产，标志着公司打开特气冲突口并将拥有应用业绩，
特气行业景气向上并有强盈利性，属于可长期持有的公司，
强烈推荐
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油气
装备：
Q3行业整体情况符合预期，油气开采、大练化等下游景气度维持，
9月我国原油产量1069万吨，同比增长2.4%，天然气产量145亿平方米，同比增长7.6%，同时国内页岩气开发火爆。展望2021年，
弱美元周期（美联储宽松政策）有利于大宗商品价格回升，产业链景气度有望提升，此外能源安全仍是2021年油气装备的投资主线，
如今能源安全不仅指油气资源勘探开发得到有效保证，还包括配套的基础设施、供应链和贸易路线的供应安全（涉及到管网建设），强烈推荐显著受益的
杰瑞股份、中密控股、纽威股份
。本周三、四2021年度资本市场年会已邀请杰瑞、纽威、中密领导交流，欢迎参加~
电梯：
Q3电梯行业业绩亮眼，行业马太效应凸显，头部企业盈利能力显著提升。
1-9月电梯销量累计同比增长4.6%，单月增长13.4%，增速有所提升。康力前三季度收入30.59亿，同比增长12.39%，归母净利润3.68亿，同比增长82.86%。“
规模效应+格局好转”带来的盈利修复仍将持续。
当前电梯行业已经呈现分化态势，头部企业份额愈发集中，
受益于公司优异的成本管理能力（原材料+费用端）以及显著的规模效应，预计全年毛利率较大幅度提升，可控生产成本+基建投资加速+行业加速出清+房地产企稳，预计有望延续景气。
此外老旧小区改造是重要扩内需方向，电梯行业是主要受益行业之一，打开增长天花板，有望开启新一轮行业景气周期，
康力
也是受益标的之一。
20年是康力丰收年，继续强烈推荐。
本周三、四2021年度资本市场年会已邀请康力领导交流，欢迎参加~
以上观点可参考发布报告：
三一重工（600031）：盈利和经营质量是硬核
迈为股份（300751）：毛利率如期回升，光伏景气度延续
中密控股（300470）：Q3业绩符合预期，预计全年稳定增长
杰瑞股份（002353）：三季报符合预期，毛利率继续提升
安徽合力（600761）：行业景气度持续上行，收入利润快速增长
中铁工业（600628）：毛利率环比改善 单季新签订单增长54%
恒立液压（601100）：Q3再超预期，泵阀加速放量
艾迪精密（603638）：Q3符合预期，盈利能力持续提升
美亚光电（002690）：业绩符合预期，Q3收入恢复正增长
康力电梯（002367）：盈利能力持续改善，2020年是丰收之年
捷昌驱动（603583）：办公驱动保持高速增长 定增落地扩大产能
豪迈科技（002595）：大型零部件保持高速增长 上调至强烈推荐
联得装备（300545）：单季收入增长49% 定增发行在即
中集集团（000039）：下半年集装箱盈利拐点将现
机械行业10月投资策略：三季报继续超预期，加大配置
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